Netflix 廣告收入達到15億美元：這些是今天最值得買入的股票嗎？

Netflix 的廣告業務剛剛展現實力，2025 年的廣告收入突破 15 億美元，比去年同期增長超過 150%。這家串流巨頭轉向付費廣告支持層的策略已開始產生回報，並且公司高層預計該部分在 2026 年將再大約翻一番，達到約 30 億美元。對於考慮投資 2000 美元的投資者來說，Netflix 提供了一個引人注目的案例：在新收入來源上爆炸性增長，但同時也伴隨著重大的策略不確定性。

Netflix 如何成為廣告支持業務的串流巨頭

Netflix 花了時間才進入廣告市場。聯合創始人里德·哈斯廷斯（Reed Hastings）在 2020 年曾拒絕廣告的想法，但由於競爭壓力和 2022 年初的用戶危機——短短六個月內平台失去了 120 萬用戶——迫使公司重新思考。2022 年 11 月，Netflix 最終推出了較便宜的付費廣告層，扭轉了多年的抗拒。

這一舉措證明明智。管理層值得讚揚，因為他們能夠在市場轉變時做出正確判斷。Netflix 的領導層擁有大膽策略轉型的成功經驗：國際擴張、重金投入原創內容，以及現在從價格敏感的家庭中獲取廣告收入。其股價在二十年間漲幅近 21,000%，顯示高層懂得如何應對變革。

廣告業務目前正沿著加速的軌跡發展。2024 年廣告收入翻了一番，2025 年更是增長超過 150%。為什麼 Netflix 能在其他串流平台仍在掙扎時取得成功？平台擁有無可匹敵的優勢：優質內容庫、大量活躍用戶、低用戶流失率，以及為廣告商提供的先進觀眾數據。這些因素使 Netflix 能夠迅速將用戶優勢轉化為廣告規模。

投資機會：以當前估值評估 Netflix 股票

由於 Netflix 股價在市盈率方面接近三年低點，表面上看起來具有吸引力。在 2026 年 1 月底左右的股價約為每股 82-85 美元，2000 美元大約可以買到 24 股。傳統估值指標顯示，該股相較於歷史平均水平合理定價。

成長故事令人振奮。廣告收入轉型創造了一個新的盈利中心，並未侵蝕訂閱收入。公司現在能從之前不是客戶的預算有限的觀眾中獲取價值。高層已證明能夠執行這一轉型，且收入增長軌跡支持對未來盈利的樂觀預期。

然而，僅憑估值並不足以全面評估，尤其是對於考慮將 Netflix 作為今日最佳投資股票之一的潛在投資者來說。

華納兄弟交易為潛在投資者帶來的新變數

情況變得複雜了。Netflix 宣布計劃收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的資產，並且公司需要籌集 420 億美元的債務融資來完成交易。如此高的槓桿率從根本上改變了股東的風險狀況。

在戰略轉型期間承擔大量債務，帶來多重不確定性。合併後的運營結構仍不明朗。整合風險可能延遲收入協同效應。管理層的注意力將在運營執行和交易完成之間分散。對於保守型投資者來說，這代表著超越一般市場波動的實質商業風險。

問題是：在這些複雜情況下，按目前估值，Netflix 仍是今日值得買入的最佳股票之一嗎？廣告業務的增長是真實且令人印象深刻的，但新債務限制和整合不確定性使得這個投資案例不像標題所說的那樣明朗。

你 2000 美元的投資底線

Netflix 成為雙重收入來源的轉型是真實的進展。廣告層的增長速度甚至超出樂觀預期，管理層也證明了能夠執行重大策略轉變。從純粹的成長角度來看，數字是具有吸引力的。

但對於那些資金有限、希望找到今日最佳股票的投資者來說，Netflix 仍需深思華納兄弟交易的影響。420 億美元的債務負擔、整合風險和短期不確定性可能值得謹慎。廣告業務的動能是真實的，但前方的挑戰也同樣存在。

這並不一定意味著應完全避免投資 Netflix，而是提醒投資者，令人印象深刻的成長指標並不代表沒有風險。投資者在購買股票時應充分了解公司正處於一個複雜的轉型期——這個過程可能帶來豐厚回報，也可能因執行不力而產生重大阻力。