壽險行業有望在利率上升與創新推動下蓬勃發展

壽險產業正持續經歷由有利的利率環境與策略性產品重組所塑造的轉型期。包括宏利金融公司（Manulife Financial Corporation）、美國再保險集團（Reinsurance Group of America）、Voya Financial 以及 Primerica 在內的主要企業，正利用這些有利條件來提升獲利能力並加速成長。透過提升營運自動化與系統性調整服務方案，這些公司已具備捕捉新興市場機會的良好布局。

利率上升如何推動壽險成長

推動壽險產業擴張的最重要催化劑是利率環境的變化。當利率上升時，保險公司受益匪淺，因為其投資組合與產品結構本身對利率敏感。這種動態直接影響盈利潛力、資本儲備與競爭地位。

在近期利率循環之前，長期處於歷史低點的利率曾迫使壽險公司採取防禦策略。在此情況下，投資收益不足以支付保單持有人所享有的契約保證義務——這些義務無法自由調降。為彌補差距，保險公司策略性地將資本投入私募股權、對沖基金與房地產等替代投資工具。

2022年至2023年間，美國聯邦儲備局（Federal Reserve）實施積極的升息循環，貨幣政策環境發生重大轉變。這一緊縮措施對壽險公司來說相當有利，使其成為新興有利利率背景的直接受益者。正向的利率環境大幅改善投資回報，並增強產業參與者的財務韌性。

策略性產品轉型推動獲利

在整個壽險產業中，保險公司已進行全面的產品組合與定價機制重整。這一策略轉變反映出競爭壓力與消費者偏好的演變。

產品策略出現明顯轉變。傳統的長期定期壽險逐步退出或進行大幅調整。同時，保險公司推出結合保證退休收入、身故給付與醫療保障的綜合投資方案，這些「活著的利益」產品受到越來越多尋求全面財務保障而非僅僅身故保障的消費者青睞。

來自德勤（Deloitte）等知名公司的市場調查顯示，壽險保費持續擴張，產業預測在2020年代中期全球總保費將達到可觀水平。消費者對保險保障的認知提升，加上人口老化帶來的人口結構優勢，持續支撐這些基本金融產品的穩定需求。

科技與自動化重塑產業效率

數位轉型已成為現代壽險產業的核心特徵。保險公司透過廣泛採用電子申請、數位簽名與全線上保單分發平台，徹底重塑客戶獲取與服務交付機制。

科技現代化不僅限於客戶界面。即時數據分析革新了保費計算方法，同時縮短了精算風險評估時間。營運自動化則大幅提升處理效率與成本管理。

先進技術的推動——包括人工智慧（AI）、機器人流程自動化（RPA）、認知計算系統與區塊鏈架構——使壽險產業具備顯著的利潤空間擴展潛力。這些技術投資不僅降低營運成本，也提升服務品質與風險管理能力。然而，隨著保險公司越來越多地數位化營運，資安問題也成為亟需持續投入與嚴密監控的重點。

四家表現突出的保險公司具備超越潛力

在眾多壽險業者中，有四家公司特別值得投資者關注，因其能在有利產業動態中脫穎而出。

Primerica 為北美第二大定期壽險供應商。這家位於喬治亞州杜魯斯（Duluth, Georgia）的保險公司，成功定位於中產階級市場，滿足其日益增長的財務保障需求。強勁的保護性需求持續推動銷售成長與保單持續率。Primerica獲得Zacks排名#2，代表其基本面指標特別有利。當時的盈利預測顯示年比年大幅改善，且市場普遍調升其展望。公司一貫超越盈利預期的紀錄，也進一步證明其營運執行力。

Reinsurance Group of America（RGA）是全球領先的壽險與健康再保險服務提供商，業務範圍涵蓋北美、拉丁美洲、加拿大、歐洲、中東、非洲、亞洲與澳洲。這個多元化平台受益於再保險行業內結構性變化，包括定價動態的演變、養老金風險轉移市場的成長機會，以及資本運用的紀律性。RGA排名為#3，盈利走勢展現出明顯的上行潛力，市場預測也大幅調升。其歷史上多次帶來正向盈利驚喜，彰顯其強大的執行力。

宏利金融（Manulife），總部位於多倫多，是加拿大三大壽險公司之一，同時在美國與亞洲部分市場快速擴展。其多元地理布局與擴展的財富管理與資產管理業務，使其在產業中佔有有利位置。宏利已設定中期每股核心盈餘成長達雙位數的目標。分析師普遍預期其盈利將穩步成長，並依靠其一貫的營運表現來支撐。

Voya Financial 專注於退休方案、投資產品與員工福利服務，主要在美國市場。公司策略性聚焦於高成長、資本效率高的業務部門，並利用其既有市場地位與營運成本結構。管理層預期2020年代中期每股盈餘將實現雙位數擴張。分析師預測其盈利持續穩健，且在連續季度中多次超越預期，展現強大盈利驚喜能力。

市場基本面支持樂觀展望

產業層級的估值指標提供了額外的角度來看壽險產業的定位。以廣泛使用的過去十二個月市價對帳面值比（P/B ratio）為例，該產業相較於整體標普500指數與金融服務行業，處於相當具有吸引力的水平。

過去五年，估值範圍展現出顯著變動，為價值投資者提供了良好的進場時點。Zacks的產業排名系統，綜合個別公司排名，顯示該行業短期展望樂觀。壽險產業在排名中位於前百分位，歷史上與優異的未來市場表現相符。

從相對表現來看，壽險產業相較於整體金融服務行業展現出穩健的漲幅，但相較於更廣泛的標普500指數則略顯落後，反映出市場輪動與行業特有的阻力。這種估值差異，加上產業基本面的改善，預示著隨著有利利率環境持續與產品轉型推進，產業有望迎來估值的顯著擴張。