Lexicon 透過公開發行和同步私募籌集 9460 萬美元；市場反應導致股價回落

Lexicon Pharmaceuticals 公布了一項總額為 9460 萬美元的重要募資，採用結合公開市場與策略性同步私募的雙重融資機制。此次融資公告使公司股價在盤前交易中下跌 4.86%，反映市場初步的謹慎態度，儘管資金大量注入旨在加速藥物開發計劃。

雙重融資結構：理解同步公開與私募

這家生物製藥公司發行了 3200 萬股，定價每股 1.30 美元，總募得 4160 萬美元。同時，Lexicon 與 Invus 的關聯公司進行私募，籌集約 4110 萬美元，形成一個旨在平衡機構投資者與公開股東稀釋疑慮的全面融資策略。

這兩種同步發行的結束時間不同：公開發行預計於 2026 年 2 月初完成，而私募則在平行進行。承銷商 Jefferies 和 Piper Sandler 以及主承銷商 H.C. Wainwright & Co. 負責協調發行結構。值得注意的是，承銷商獲得 30 天的選擇權，可額外購買 480 萬股，以在市場條件有利時獲取額外上行空間。

Invus 投資與私募機制

私募買家為 Invus 的關聯公司，將購買 2240 萬普通股及 18 萬股 B 類可轉換優先股（可按每股 65.00 美元轉換成 922 萬普通股）。該結構亦賦予 Invus 優先認購權，允許其在行使承銷選擇權時，按比例維持持股比例。

除了優先認購權外，Invus 已承諾額外購買 18.28 萬股 B 類可轉換股，按每股 65.00 美元可轉換成 914 萬普通股，預計額外募得約 1190 萬美元。這種層級式投資策略展現出機構投資者的強烈信心，同時也為 Lexicon 在資金運用上提供彈性。

INPEFA 推動營收成長與策略動能

Lexicon 計劃將募得資金用於擴展其管線候選藥物的研發及營運需求。公司獲得 FDA 核准的旗艦藥物 Sotagliflozin（INPEFA），用於心衰管理，並正在評估治療肥厚型心肌病，已成為重要的營收來源。其他候選藥物如 Pilavapadin（糖尿病周邊神經痛）與 LX9851（肥胖與體重管理）則代表未來的重要商機。

財務表現顯示 INPEFA 的市場影響力。在截至 2025 年 9 月 30 日的九個月期間，Lexicon 總營收達到 4431 萬美元，是去年同期 443 萬美元的十倍。來自與 Novo Nordisk 合作的授權收入佔 4070 萬美元，US 市場的 INPEFA 銷售則為 360 萬美元。更重要的是，公司淨虧損縮減至 3481 萬美元（每股 0.10 美元），較去年 1.6664 億美元（每股 0.54 美元）大幅改善，顯示公司正逐步轉向獲利。

市場反應與股價表現背景

過去十二個月，LXRX 股價在 0.28 美元至 1.83 美元之間波動，反映臨床階段生技公司常見的波動性。該股在週四收盤價為 1.44 美元，當日下跌 4%，在公告後盤前反應中進一步下跌。投資者通常在發行消息公布後重新評估估值，因為市場會吸收稀釋的影響，但若管線推進與營收成長持續，這次募資的策略價值或能支持長期升值。

這種同步融資結構使 Lexicon 能在多個層面同步推進——擴展 INPEFA 的商業布局、擴充臨床管線，並維持充足的營運資金。借助 Invus 的機構支持與承銷商的協助，公司已奠定了必要的財務基礎，以在其商業發展的關鍵期推動成長策略。