伊頓被定位為關鍵基礎設施企業，應對人工智能數據中心擴展

人工智慧基礎建設支出激增，為幕後運作的公司創造了重大機會。儘管許多投資者專注於推動這一建設的科技巨頭，但提供關鍵支撐的公司——如電力系統、冷卻解決方案和電氣基礎設施的公司——同樣有機會在這一大趨勢中獲利。

伊頓（Eaton）正逐漸成為其中一個受益者。該公司專注於為設施運作提供電氣元件，產品組合多元，包括開關設備、變壓器、配電單元、不斷電系統和能源儲存解決方案。Courtney Carlsen 和 Motley Fool 分析師團隊將伊頓列為一個具有吸引力的基礎建設投資標的，適合希望在不直接投資科技股的情況下，參與人工智慧建設的投資者。

5000億美元的基礎建設機會

主要雲端服務提供商——微軟（Microsoft）、Meta 平台（Meta Platforms）和亞馬遜（Amazon）——已承諾投入大量資金擴展人工智慧資料中心容量。根據高盛（Goldman Sachs）的研究，超大規模雲端運算商今年在人工智慧基礎建設上的支出預計將達到5000億美元。這一龐大的資本投入不僅涵蓋伺服器和處理器，還包括確保這些設施可靠高效運作的整個支援基礎設施生態系統。

這個機會的規模不容小覷。第三季全球重大專案公告總額達到2390億美元，其中資料中心專案佔了近一半。這些活動凸顯了人工智慧基礎建設週期的強勁與持久。

伊頓在液冷技術的戰略位置

意識到結構性需求的轉變，伊頓宣布計劃收購 Boyd Thermal，這是一家在液冷行業具有一定地位的公司。預計此收購將在第二季度完成，將大幅擴展伊頓在這一新興關鍵市場的可觸及範圍。

傳統資料中心的伺服器機架功率約為10到15千瓦。而現代人工智慧伺服器機架的需求則高達80到100千瓦，增加了五到十倍。這種功率的劇烈集中帶來熱管理的挑戰，而液冷技術正是解決方案。行業預測顯示，全球液冷市場將以35%的年複合成長率持續擴張，到2028年，這將成為資料中心基礎設施中增長最快的領域之一。

需求加速與訂單積壓成長

市場對伊頓的布局反應熱烈，訂單快速增加。僅第三季度，資料中心訂單同比激增70%，資料中心銷售額增長40%。更具指標性的是，公司在美洲的電氣部門訂單積壓已擴大20%，達到120億美元，這是一筆可見未來收入的巨大資金池。

這些數據不僅反映週期性需求，更彰顯人工智慧基礎建設的結構性建設。如此龐大的訂單積壓表明，伊頓及其競爭對手面臨的是產能限制而非需求問題，這對定價和獲利能力來說是有利的動態。

挑選工具的投資論點

伊頓體現了“挑選工具”投資策略——那些促成轉型科技趨勢、卻不承擔主要技術風險的公司。雖然人工智慧的發展依賴晶片性能和算法突破，但同樣依賴於支撐和供電這些系統的基礎設施。

目前股價以26.4倍預期盈利交易，反映市場對其結構性優勢的認可。主要風險仍在於超大規模雲端運算商的資本紀律；若資料中心支出出現大幅收縮，將對未來盈利造成壓力。然而，行業評論和訂單流顯示短期內此類收縮可能性不大。

多年的基礎建設週期

人工智慧資料中心的建設代表一個多年的基礎建設週期，預計將持續到本世紀剩餘時間。這段延長的時間線為深度嵌入此建設關鍵路徑的公司提供持續的動能。對於希望在不承擔純科技股波動和執行風險的情況下，獲得人工智慧擴展的基礎建設敞口的投資者來說，伊頓值得作為多元化科技基礎設施投資組合的一部分，認真考慮。