Base的2025突破：一個Layer 2網絡如何實現30倍收入增長並鞏固L2的主導地位

Base 在 2025 年從根本上重塑了 Layer 2 競爭格局，證明區塊鏈基礎設施可以超越純粹的技術指標，通過分發優勢建立持久的經濟護城河。起初由 Coinbase 用戶生態系支持的雄心勃勃的 Layer 2 項目，已演變成以太坊 L2 生態系的收入引擎，掌控鏈上經濟活動的過半份額，同時轉向一個全新的市場機會：創作者經濟。

收入革命：Base 在 Layer 2 網絡中的壓倒性 62% 市場份額

數據講述了令人信服的故事。2023 年 12 月，Base 的鏈上收入僅為 250 萬美元，僅佔 5370 萬美元的 Layer 2 總收入的 5%。整整一年後的 2024 年 12 月，Base 每月收入達到 1470 萬美元，近乎六倍增長，同時佔據 2350 萬美元的整個 Layer 2 市場的 63%。這一增長趨勢在 2025 年持續加速，從 1 月到年底，Base 累計產生 7540 萬美元的收入，佔所有 Layer 2 網絡合計 1.207 億美元的 62%。

這種主導地位的規模在分析 DeFi TVL 動態時更為明顯。2025 年 1 月超越 Arbitrum One 後，Base 在其 DeFi 應用中鎖定了 46% 的 Layer 2 TVL，累計鎖倉價值達到 46.3 億美元。更令人震驚的是，Base 的市場份額在 2025 年持續攀升，從年初的 33% 增長到目前的壓倒性位置。

Base 與競爭的 Layer 2 解決方案的最大不同，不在於技術創新或研究進展，而在於更為原始的分發優勢。根據 Coinbase 最近的 SEC 文件，2025 年第三季度，該交易所擁有 930 萬月活躍交易用戶。這一用戶基礎形成了一道其他 Layer 2 網絡難以仿效的競爭護城河。Arbitrum、Optimism 和其他新興鏈條必須投入大量資本推行激勵計劃來啟動流動性和吸引用戶，而 Base 則直接獲得一個已預先加入、經濟參與度高、每日與 Coinbase 產品互動的用戶群。

這種分發優勢在實際合作中得以體現，例如 Coinbase 與 Morpho 的合作。這一整合允許 Coinbase 用戶直接在 Coinbase 界面借用 USDC，實際的抵押品管理和貸款執行則在 Base 上通過 Morpho 的智能合約完成。儘管推出不到一年，該產品已吸引 8.663 億美元的 Coinbase 用戶借款—佔 Morpho 在整個 Layer 2 生態系中所有活躍貸款的 90%。自 2025 年初以來，Morpho 在 Base 上的 TVL 從 4820 萬美元激增至 9.664 億美元，增幅高達 1906%，證明鏈上活動可以成為中心化交易所產品設計的副產品。

整個生態系的收入並非集中在單一應用，而是分散在多個創收垂直領域。截至目前，2025 年，Base 生態系合計產生 3.699 億美元的收入。領先的去中心化交易所 Aerodrome 貢獻了 1.605 億美元（佔應用總收入的 43%），但這並非唯一成功案例。AI 代理啟動平台 Virtuals 達到 4320 萬美元（佔生態系總收入的 12%），而新部署的體育預測應用 Football.Fun 已產生 470 萬美元。這種多元化標誌著生態系的真正成熟，而非投機性收入的集中。

用戶行為轉變：為何 USDC 采納激增而 DEX 活動卻趨於集中

儘管 2025 年 DeFi TVL 和鏈上收入整體呈現增長，但用戶行為的底層模式揭示了更為細膩的市場演變。根據篩選的每日用戶數據—定義為在單日內在特定合約進行至少兩筆交易且支付最低 Gas 費的獨立地址—USDC 已成為 Base 上最常用的應用。

僅 2025 年 11 月，USDC 的平均每日篩選用戶達到 83,400，較 2024 年同期的 25,100 用戶激增 233%。這一數據凸顯穩定幣基礎設施—而非投機或代幣交易—已成為鏈上主要的實用驅動力。與此同時，散戶用戶與傳統 DEX 的互動大幅收縮。Uniswap 和 Aerodrome 的平均每日篩選用戶數分別下降 74% 和 49%。

然而，這一看似矛盾的現象揭示了關鍵的市場動態：雖然散戶在 DEX 交易中的參與度下降，但在 Base 上的 DEX 交易量卻達到歷史新高。原因很簡單—交易活動已集中於專業和機構交易者，進行更大規模的交易。表面上的用戶減少，實則代表市場成熟，專業參與者主導交易流，普通用戶則越來越依賴穩定幣進行價值轉移和抵押。

創作者經濟新戰略：Base 的代幣化模型與生存挑戰

隨著其 Layer 2 核心基礎設施穩固，且用戶分發優勢壓倒性，Base 的戰略重心已大幅轉向未開發的領域：創作者經濟。行業分析師預計，若能妥善捕捉並變現，這一市場規模最終可能超過 5000 億美元。

Base 在此市場的旗艦計劃是 Base App，一款“超級應用”，旨在整合資產托管、點對點交易、社交網絡和錢包管理，打造一站式體驗。與傳統加密錢包不同，Base App 引入多項創新：由 Farcaster 和 Zora 協議驅動的社交信息流、支持 AI 代理對話的 XMTP 直接訊息和群聊，以及內嵌的應用發現引擎，允許用戶在錢包界面內直接存取和部署各種應用。

Base App 於 2025 年 7 月啟動封閉測試階段，最初限於白名單用戶。早期用戶數據令人印象深刻，11 月用戶註冊數較前月激增 93%。用戶留存也表現強勁，周活躍用戶達到 6300（較前月增長 74%），月活躍用戶則達到 1.05 萬（增長 7%）。市場預計，Base App 將在 2026 年初結束測試，正式向公眾開放。

支撐創作者變現的經濟模型基於內容代幣化。默認情況下，所有在 Base App 發布的內容都會自動代幣化（用戶可選擇退出），將個人帖子轉化為可交易的數字資產。創作者從交易其內容代幣產生的手續費中獲得 1%。未來版本（仍在測試中）中，創作者還能直接發行個人代幣，進一步擴展收益潛力。

技術上，內容和創作者代幣均基於 Zora 協議進行發行和管理。自 Zora 代幣化啟動以來，創作者已累計獲得 610 萬美元，平均每月分配約 110 萬美元（自 2025 年 7 月起）。通過 Zora 發行的創作者和內容代幣總數已超過 652 萬。

然而，這些頭條數據掩蓋了一個更深層的市場現實：約 645 萬代幣（佔總數的 99%）從未達到五次交易。只有 17,800 個代幣（佔所有發行代幣的 0.3%）在發行後 48 小時內保持活躍交易。這一存活率對悲觀者來說似乎是災難，但更細緻的解讀是：網路內容的本質是大多數沒有內在經濟價值的。因而，99% 的新發行代幣未能獲得市場 traction，反映的更可能是內容的自然分布模式，而非 Base 代幣化架構的根本缺陷。

真正關鍵的指標是那些在 48 小時後仍持續存在的代幣。這表明其背後的創作者或內容已獲得市場的認可。Base 面臨的挑戰與機遇在於：如何將存活超過 48 小時的代幣數量從 1.78 萬擴展到數百萬，並保持交易活動。樂觀者認為，通過優化內容分發算法、內容發現機制和開發者工具，有望大幅提升。無論如何，最大化超過 48 小時存活的代幣數量，將成為 2026 年 Base 的核心運營目標。

代幣作為工具，而非救命稻草：Base 的激勵策略差異化

Base 的長遠策略最後一環是代幣經濟。在 2025 年 9 月，Base 公開表示正積極探索代幣發行，但有關分配方式、代幣用途或推出時間的細節尚未披露。

與競爭對手 Layer 2 網絡不同，Base 的潛在代幣策略並非依賴代幣來人工啟動流動性或短期吸引資金。它沒有這種依賴。其 Coinbase 原生用戶基礎和資金儲備已足夠支撐網絡增長，無需依靠代幣激勵計劃。因此，Base 可以將代幣用於一個其他 Layer 2 幾乎未曾構想的目的：獎勵鏈上創作者，激勵促進持續用戶參與、內容創作和社交圖譜發展，而非短期的交易投機。

這一策略定位大大提升了 Base 的競爭優勢。其他 Layer 2 常陷入“代幣稀釋→用戶獲取”循環，而 Base 則擁有選擇權。其代幣可以成為真正的實用工具，嵌入創作者經濟參與，而非僅是粗暴的增長黑科技或金融實驗。這是一個質的不同的市場定位。

新興 Layer 2 層級：Base 的位置

總體來看，Base 已超越傳統 Layer 2 的發展軌跡。大多數競爭的 Layer 2 仍處於“產品市場契合度”建立階段，不斷調整技術規格、追逐 DeFi 流動性，並推行資本密集的激勵計劃。而 Base 已經明確度過了這一階段。

目前，該網絡擁有三層競爭護城河：一是 Coinbase 整合帶來的無與倫比的用戶分發渠道；二是 Layer 2 生態中最深的 DeFi TVL 和最大收入基礎；三是通過 Base App 和 Zora 協議整合，逐步建立的創作者經濟參與基礎。如果 Base 能在創作者經濟中成功佔據有意義的市場份額—即使是 5000 億美元可觸及市場的一小部分—其競爭地位幾乎無可撼動。

然而，最強大的護城河或許最終會是社交和創作者經濟的粘性。DeFi TVL 會隨著市場周期和激勵計劃波動，穩定幣餘額也可能跨鏈遷移。但創作者網絡、社交圖譜和內容社群，通常具有更高的轉換成本和路徑依賴性。如果 Base 在 2026 年確立其作為創作者變現首選 Layer 2 的地位，競爭網絡可能會發現自己在一個由先行者優勢逐年累積的市場中永遠追趕不及。這一軌跡不僅代表 Layer 2 的主導，更可能催生一個終於超越投機、真正為普通用戶提供實用價值的消費級加密基礎設施。