成長的核心：Nu Holdings 如何布局，主導2026

隨著我們逐步邁入2026年，精明的投資者正評估哪些公司具有實現超額回報的動能。一個備受關注的名字是Nu Holdings，一家正在重塑拉丁美洲銀行業的金融科技公司。去年股價飆升62%，基本面持續強化，Nu似乎已準備好在2026年再度展現令人印象深刻的表現。

該公司的吸引力基於三大支柱：儘管近期漲勢已經出現，但估值仍具吸引力；爆炸性的成長軌跡；以及不斷擴大的獲利能力。讓我們來探討為何這些因素的匯聚如此重要。

估值仍是價值投資者的核心

經歷如此劇烈的漲幅後，或許會認為Nu的股價應該已經反映出溢價。然而，截至一月下旬，其預期市盈率仍為23.4倍，這對這家金融科技領導者來說仍是合理的入場價格。這個估值並不特別昂貴——尤其是在考量接下來的兩個因素時。

想想看，許多成熟的金融服務公司市盈率都明顯更高。在一個創新緩慢、成長有限的行業中，Nu合理的定價與卓越的執行力相結合，顯得格外突出。這表明市場尚未完全反映公司潛力，仍有擴展空間。

培育市場：在三個國家的快速擴張

真正讓Nu與眾不同的是，其成長模式更像科技新創企業，而非傳統銀行。2025年第三季度，該公司營收達到42億美元，同比激增42%。分析師預計2026年營收將成長31%，而2025年預計成長37%。

當觀察Nu的地理足跡時，數字更具說服力。在其本土巴西，平台已累積1.1億用戶，超過成人人口的60%。這代表著驚人的市場滲透率。除了巴西外，Nu在墨西哥擁有1300萬用戶，在哥倫比亞則有400萬，未來擴展空間巨大。

機會十分明確：拉丁美洲擁有龐大的人口，卻仍未受到傳統銀行基礎設施的充分服務。數億人缺乏基本金融服務。這一人口結構的現實，為像Nu這樣高效且易於接觸的數位平台帶來多年成長潛力。

數字說故事：獲利能力的驚人升華

除了估值與成長外，2026年對Nu來說將是定義性的一年，因為其獲利能力正加速提升。公司採用一種差異化的模式，避免了實體分行的高昂成本——這是一個戰略選擇，大幅降低了營運開支。

財務改善十分顯著：2025年第三季度，Nu的淨利率達到18.8%，而三年前2022年第三季度僅為0.6%。這一擴張不僅來自於成本控制，更反映出平台規模擴張帶來的真正營運槓桿。公司維持逾期率在預期範圍內，同時每位客戶產生的收入遠高於服務成本。

CEO David Vélez一再強調平台的“低成本、高效率”架構。這不是空洞的行銷說詞——數字證明了一切。隨著Nu持續擴大客戶基礎，每增加一位用戶都變得越來越有利可圖，形成良性循環。

為何2026年可能成為轉折點

合理的估值、快速的成長與加速的獲利能力相結合，創造出一個罕見的機會組合。市場情緒變化迅速，風險始終存在，但基本面顯示Nu正進入其最具吸引力的階段。

對於尋求拉丁美洲金融包容性投資機會，以及那些捕捉這一趨勢的公司，Nu Holdings值得認真考慮。這個機會的核心正逐漸成形。