巴菲特的$58 十億能源賭注終於開始獲利

傳奇投資者沃倫·巴菲特（Warren Buffett）透過伯克夏哈撒韋（Berkshire Hathaway）悄然策劃了近年來最重要的投資組合轉變之一。在退出日常運營之前，巴菲特及其團隊做出了一個經過深思熟慮的押注——投入約580億美元於石油與天然氣行業——這一決策如今開始顯現成效，能源市場的飆升以及地緣政治壓力重塑全球能源格局。

多年來，伯克夏哈撒韋一直保持相當保守的立場，積累大量現金儲備，而非積極部署資本。然而，在這份低調的外表下，這家企業集團正系統性地建立在能源資產上的大量持倉，押注全球對石油和天然氣的需求將比普遍的懷疑更為持久。

580億美元押注的架構

伯克夏的能源策略並非單一交易，而是一個經過多年的多管齊下的複雜策略。公司通過兩大石油生產商——雪佛龍（Chevron）和西方石油（Occidental Petroleum）來建立其股權敞口。

伯克夏累積了近210億美元的雪佛龍股票，使其成為投資組合中的第五大持股，持股比例約6%。同時，該集團在西方石油的持股接近120億美元，約佔27%的所有權，並將其定位為第六大持倉。

除了公開股票外，伯克夏哈撒韋能源（Berkshire Hathaway Energy）——公司旗下的受規範公用事業子公司——也進行了大規模擴張。2020年，伯克夏以接近10億美元（含債務承擔）收購了多米尼恩能源（Dominion Energy）的天然氣和儲存資產。2023年7月，又投資33億美元取得Cove Point液化天然氣設施50%的股權。到2024年10月，伯克夏完成了對能源子公司剩餘8%股權的24億美元收購，實現全資擁有。最近在2025年，伯克夏又以約97億美元收購了西方石油的OxyChem部門，這是一家生產水處理化學品、醫療產品和工業化合物的石化製造商。

這些投資合計約代表580億美元的資金投入——對一個以資本紀律著稱、且不輕易投入巨額資金的公司來說，這是一個令人震驚的承諾。

推動能源市場的地緣政治因素

巴菲特的押注時機正逐漸被證明具有先見之明。在化石燃料經歷一段艱難時期後，原油期貨近期大幅反彈，漲幅超過14%。這一反彈不僅僅是供需經濟的結果，還受到多重增強因素的推動。

地緣政治緊張局勢成為主要催化劑。特朗普政府對委內瑞拉的強硬立場，加上與伊朗的持續緊張，為能源市場注入了顯著的風險溢價。當政治不穩定威脅到主要產油區域時，油價自然上漲——這種動態對能源公司來說是有利的，無論整體市場情緒如何。

此外，一場異常嚴重的冬季天氣系統擾亂了美國的能源生產，造成短暫的供應短缺，推升了價格。這些突發的中斷提醒市場能源基礎設施仍然脆弱，易受自然和地緣政治震盪的影響，進一步強調了可靠能源供應鏈的重要性。

持續的能源需求故事

除了循環性市場因素外，伯克夏的投資論點似乎根植於一個更為根本的信念：未來數十年，全球仍將需要大量能源，無論可再生能源轉型的速度如何。

向可再生能源轉型，雖然在方向上具有重要意義，但面臨著巨大阻力。現任政府的政治優先事項轉變，減緩了去碳化的緊迫性。更為關鍵的是，人工智能和數據密集型計算的爆炸性增長，創造了一個全新的電力需求向量。

當代的AI數據中心消耗的電力驚人——遠超傳統計算基礎設施的需求。這一計算需求的激增，正值全球思考能源轉型之際，形成了一個真正的矛盾：去碳化努力與電力需求的激增相競爭。解決之道在於擴展所有能源來源——再生能源、傳統化石燃料、核能以及新興的水力發電。

這一現實與美國能源信息署（EIA）2023年國際能源展望的結論一致，即現有的原油、液體碳氫化合物和生物燃料足以滿足到2050年的全球需求。該報告承認“未來供需模式存在較大不確定性”，但也指出新興技術可能會擴大全球儲備基礎。

然而，2050年僅剩幾十年。石油仍是有限資源，投資者越來越將能源資產視為有價值的投資組合多元化工具——尤其是在貨幣穩定性和傳統資產相關性日益受到關注的背景下。巴菲特的580億美元部署，顯示他早在能源再次受到機構投資者青睞之前，就已預見到這一動態。

這筆投資反映的長期思考

伯克夏哈撒韋的能源布局展現了一個關於逆向投資的基本真理：最好的機會往往出現在市場普遍對某個資產類別持負面看法時。儘管主流觀點將化石燃料視為注定淘汰的“滯留資產”，巴菲特團隊卻在悄然建立一個涵蓋公共股權、私有基礎設施資產和下游化工業務的全面能源投資組合。

過去一年的策略驗證了這一點：深厚的信念——建立在嚴謹分析和紀律性資本部署之上——仍是獲得豐厚回報的途徑。巴菲特的最終主要投資決策，似乎旨在讓伯克夏在未來數十年中持續繁榮，不論哪種能源最終佔據主導地位。