$MSFT
MSFT 正受到 SaaSpocalypse 的衝擊。不是因為它在技術上落後，而是因為“軟體印鈔機”正在改變。
在過去的10年裡，SaaS 巨頭最強的成長引擎是每座席模型：隨著人數增加，授權數量自動上升，收入幾乎保證擴張。代理人工智能打破了這個自動的輪轉。隨著公司提高生產力，它們可以用10個人+大量AI代理來完成過去由100人完成的工作。這增加了操作可以在員工數量保持不變甚至下降的情況下增長的可能性。如果組織真的開始優化人力配置，像Microsoft 365這樣的座席重產品的座席基礎收入增長可能會放緩，市場擔憂的破壞就從這裡開始。
但這並不意味著微軟的業務崩潰。這更像是從座席經濟向基於使用量的(消費/計量)經濟的潛在轉變。在一個代理世界中，價值創造與員工數量的關聯性減少，而更多地與輸出和消耗的計算資源相關聯。這為微軟創造了一個雙向的局面：一方面，座席增長可能放緩；另一方面，Copilot/代理層和特別是Azure的消耗可以擴大“數字勞動”量。因此，風險不在於“收入消失”，而在於“收入來自哪個渠道，以及市場會為它們支付多少倍數”。當市場用更變化多端的消費增長取代可預測的座席增長時，倍數往往會被壓縮。
先賣出，再問問題 這在結合微軟2026年大規模資本支出推動（約$120B 正在討論中）時變得更加關鍵。公司同時在做兩件事：積極建設數據中心/基礎設施容量，以成為代理轉型中的贏

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以太坊仍然保持下跌趨勢結構。這次在1700美元測試中，可能會出現直到1500美元的反彈。我的偏向仍然是空頭。這個支撐位可能會帶來短期的反彈。
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$XRP 在從低點強烈反彈後，顯示出穩定的上行壓力。
買家重新掌控區間，短期結構轉向控制。
EP
1.46 – 1.48
TP
TP1 1.52
TP2 1.58
TP3 1.65
SL
1.42
流動性被掃入1.426以下，價格反應激烈，確認需求被吸收。重新掌控1.48區域表明結構性強度，形成較高的低點，若動能持續，有望向區間高點延續。

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