#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 理解2026年市場動態

全球市場正面臨壓力，我們正目睹一個罕見的情況，通常不相關的資產如黃金、股票和比特幣同時下跌。主要股指，尤其是科技股，持續下滑，形成更廣泛的避險情緒，並波及到加密貨幣和貴金屬。這種相互聯繫顯示出，一個資產類別的恐懼可以迅速傳播到多個市場。
這種異常共動的主要推動力是升高的避險情緒。投資者正將資金從較高風險的資產——科技股、加密貨幣和某些商品——轉向現金或超級安全的工具。被迫清算和去槓桿化放大了下跌幅度，因為比特幣及相關金融產品的槓桿頭寸迅速解除。這暫時抹去了在極端市場壓力期間持有黃金和比特幣的傳統多元化優勢。
比特幣與股票的相關性也是一個因素。多年來，隨著機構投資者的增加、比特幣ETF的推出以及其融入傳統投資組合，比特幣越來越多地反映成長股和科技股的走勢。另一方面，黃金受到類似宏觀壓力的影響——利率預期、貨幣匯率和實際收益率——這解釋了為何兩者會同步下跌。
黃金作為避險資產的角色正受到考驗。儘管在市場壓力期間仍吸引資金流入，但美國債券收益率上升和美元走強降低了其短期吸引力。當其他投資提供回報時，無收益資產如黃金的吸引力會降低。在市場去風險化期間，即使是傳統的防禦性資產如黃金，也可能與其他風險資產一同承受下行壓力。
各國央行持續將黃金納入儲備多元化，提供結構性支撐。然而，短期內由於流動性收緊或投資者持倉轉變引發的拋售，可能暫時超越這一支撐。因此，即使央行長期持續累積，黃金股也可能出現劇烈下跌。
比特幣常被稱為“數字黃金”，如今的行為更像是一種高β投機資產。由於機構參與、槓桿和融入更廣泛的投資組合，其對股市走勢的敏感度被放大。在拋售期間，比特幣可能與傳統風險資產同步下跌，突顯其作為投機和部分對沖資產的演變角色。
展望未來，投資者應密切關注關鍵指標：實際收益率、央行指引、美元走勢、流動性狀況、衍生品市場的槓桿以及整體風險情緒。黃金股和比特幣的共同走弱反映出廣泛的風險重新定價、流動性緊縮、宏觀條件收緊以及市場恐慌升高。儘管兩者的基本功能不同，但在極端市場壓力下，流動性和資本保值的需求可能暫時使它們同步波動。