2月4日 | ETH走勢分析

核心觀點

當前價格：$2,265.31（截止時間：2026年2月4日 10:15）

短期展望：日線RSI處於27.41的超賣狀態，結合資金費率轉負（-0.11%），市場存在強烈的超跌反彈預期。儘管24小時內有2.5億美元多頭被清算導致恐慌，但鏈上基本面（TVL、質押隊列）依然穩健，判斷此次下跌為"恐慌性殺跌"而非基本面崩壞。短期內需警惕進一步回測支撐位的波動。

關鍵支撐：$2,156（布林線下軌）

關鍵阻力：$2,725（EMA 20均線）至$2,837區域

深度技術分析

技術指標狀況

ETH目前處於顯著的技術超賣狀態，多個時間週期的指標顯示市場情緒極度悲觀：

RSI指標：

• 1小時：49.34（中性偏弱）
• 4小時：36.53（接近超賣）
• 日線：27.41（顯著超賣，<30為超賣區間）

日線RSI 27.41處於過去一年的極端低位，歷史上類似水平通常預示著短期反彈機會。從統計角度看，當ETH日線RSI跌破30後，未來7個交易日內平均反彈幅度達到8-12%。

MACD指標：

• 1小時：-16.22， histogram轉正3.88（短期動能改善）
• 4小時：-103.00， histogram 12.13（下跌動能減弱）
• 日線：-210.71， histogram -79.48（仍處於熊市趨勢）

MACD日線級別的深度負值表明中長期趨勢仍然偏空，但4小時和1小時級別的histogram轉正或收窄，暗示短期下跌動能正在衰減。

移動平均線系統： 當前價格$2,265顯著低於所有主要均線：

• EMA20：$2,725（-16.9%）
• SMA20：$2,837（-20.2%）
• SMA50：$2,970（-23.7%）
• SMA200：$3,642（-37.8%）

價格與200日均線的巨大差距（-37.8%）顯示市場處於深度調整中，但從歷史數據看，這種極端偏離通常不會持續太久。

布林帶分析： 日線布林帶極度擴張，下軌位於$2,156，當前價格非常接近下軌支撐。布林帶寬度達到$1,362，為過去6個月最寬水平，表明波動率處於極端狀態，往往預示著趨勢轉折點的臨近。

市場情緒與衍生品指標

持倉量與槓桿風險： ETH未平倉合約總額高達532億美元，儘管價格大幅下跌，但持倉量保持相對穩定，表明市場參與者仍在積極交易，沒有出現大規模撤離。

資金費率分析： 平均資金費率為-0.1109%，雖然為負值顯示空頭佔優，但負值幅度相對溫和。歷史上，當資金費率在深度下跌後轉為小幅負值時，往往標誌著短期底部的形成。

清算情況： 過去24小時全市場爆倉金額達2.96億美元，多頭爆倉占比高達71.8%（多空比2.54）。這種極端的多頭清算通常發生在恐慌性拋售的末期，大量槓桿多頭被強制平倉後，市場賣壓將顯著減輕。

鏈上基本面評估

儘管價格出現大幅下跌，以太坊網路基本面依然穩健：

TVL指標：以ETH計價的總鎖倉價值接近歷史最高水平，表明資本並未大規模流出生態系統

質押需求：ETH質押入口排隊時間約70天，顯示機構對鎖定資金的需求依然強勁

網路活動：用戶數量和協議收入仍在增長，代幣價格表現相對滯後於基本面

開發者和分析師普遍認為，當前下跌更多屬於市場噪音和槓桿清算導致的連鎖反應，而非基本面惡化。

外部環境影響因素

宏觀經濟層面：

• 美國眾議院已批准撥款法案結束政府停擺，消除了一部分政治不確定性
• 美聯儲官員表示今年需要降息約一個百分點，但特朗普提名的美聯儲主席人選Warsh被認為可能持鷹派立場
• 美國經濟數據走強推高國債收益率，對風險資產形成壓力

ETF資金流動： 比特幣現貨ETF連續三個月出現淨流出，總計流出61.8億美元，創ETF推出以來最長流出紀錄。ETF投資者的平均持倉成本約90,200美元，目前普遍處於浮虧狀態，這種持續的資金外流對整體加密貨幣市場情緒產生拖累。

市場結構變化： 比特幣算力下降24%，達到8個月低點，部分礦工轉向AI計算領域。這種結構性變化可能影響市場對加密貨幣挖礦經濟的長期信心。

風險評估與交易策略

下行風險：

• 如果價格跌破$2,156關鍵支撐，可能進一步下探$2,000心理關口
• ETF資金持續外流可能引發更廣泛的投資者信心危機
• 宏觀經濟不確定性可能繼續壓制風險資產估值

上行機會：

• 極端超賣狀態下的技術性反彈概率較高
• 負資金費率環境下可能觸發空頭擠壓（Short Squeeze）
• 鏈上基本面穩健為價格提供長期價值支撐

操作建議： 短期投資者可在$2,150-2,200區間分批建立多頭倉位，止損設於$2,100下方，第一目標位$2,450（反彈10%），第二目標位$2,700（挑戰EMA20阻力）。

中長期投資者應關注ETF資金流向轉變信號和宏觀經濟政策明朗化，基本面穩健的以太坊網路在恐慌情緒消退後有望重現長期投資價值。