中金：建議把握太空光伏帶來的全產業鏈變革 持續關注製造產業端落地密集催化

中金指出，商业航天蓬勃發展背景下，太空光伏作為其電源系統升級的核心方向，在星座批量組網的牽引下正邁向技術路線升級與產業化交付的新階段。隨著我國低軌星座進入密集部署期、單星功率持續上行叠加太空算力等新應用場景推進探索，建議把握太空光伏帶來的全產業鏈變革，持續關注製造產業端落地密集催化。

全文如下

中金 | 太空光伏：冉冉升起的衛星能源市場

中金研究

商業航天蓬勃發展背景下，太空光伏作為其電源系統升級的核心方向，在星座批量組網的牽引下正邁向技術路線升級與產業化交付的新階段。隨著我國低軌星座進入密集部署期、單星功率持續上行叠加太空算力等新應用場景推進探索，我們建議把握太空光伏帶來的全產業鏈變革，持續關注製造產業端落地密集催化。

摘要

太空經濟成為科技競爭核心賽道，光伏是空間環境首選能源。太陽能是太空中高效、長期的能源供給方式，而太陽能電池是供電能力關鍵。衛星電源分系統中的太陽能電池陣（太陽翼）決定衛星供電能力及功率。伴隨衛星製造進入“工業化”大規模生產時代，在軌道與頻譜資源稀缺、國際規則約束強化的背景下，全球低軌衛星布局正加快增長。同時，太空算力等應用新場景進一步打開衛星功耗需求空間。我們認為，衛星數量+單星功耗擴容共同推動空間太陽電池陣（太陽翼）降本增效新需求。

太空光伏技術路線迭代百花齊放，市場空間廣闊可期。面對複雜的太空環境和不斷迭代的太陽翼面積及形態，為適配能質比+柔韌性+性價比需求，衛星供電電池技術正在從早期的晶矽（抗輻照、折疊性差）→砷化鎵（成本高）→向高效HJT等晶矽方案和鈣鈦礦或晶矽-鈣鈦礦疊層方案演進，多種技術百花齊放。我們認為，2025-2030年太空光伏的需求重心仍為服務傳統應用領域的低軌衛星，市場規模或達千億元；2030年後，若太空算力進入樂觀部署階段，太空光伏需求有望迎來階梯式放大。

把握太空光伏電池技術迭代帶來全產業鏈利潤擴容+先進產能先發優勢。我們梳理太空光伏全產業鏈，短期建議關注企業實際星窗口提供的驗證周期，長期建議跟蹤商業航天發展下星座項目帶來的交付訂單放量。同時，我們認為當前中國光伏製造廠商正積極布局空間環境下的高效晶矽、鈣鈦礦技術，其中具備在軌驗證能力與產線落地能力的企業有望獲得一定先發優勢、率先釋放成長彈性。

風險

商業航天發展不及預期；技術迭代與產業化落地不及預期。

（來源：人民財訊）