華爾街見聞早餐FM-Radio | 2026年2月4日

華見早安之聲

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市場概述

Anthropic新工具掀軟體股拋售，美股科技板塊、尤其是軟體股，遭遇去年4月以來最慘拋售。資金湧入小盤股、價值股以及黃金等。納指跌超1%，羅素小盤股指逆市收漲0.3%。科技七姐妹大跌1.5%，英偉達一度跌5%。績後Paypal暴跌約20%、AMD盤後大跌超7%。

美債收益率小幅走低，10年期美債收益率下行0.6個基點至4.266%。美元跌0.15%。

加密貨幣盤中暴跌。比特幣一度跌超7%、跌破去年4月低點，以太坊一度暴跌約9%、逼近2100美元，尾盤均顯著反彈，但仍下跌。

現貨黃金大反彈6.2%，一度逼近5000美元。白銀日內漲幅一度達12%，隨後漲幅回落、仍漲逾7%。原油日內漲超2%，報導稱美軍在阿拉伯海擊落了一架伊朗無人機。

亞洲時段，滬指漲1%，太空光伏、算力硬體爆發，寒武紀跌超9%，恒科指跌超1%，互聯網平台盤中齊跳水，滬銀暴跌16%。

要聞

中國

中共中央 國務院關於錨定農業農村現代化 扎實推進鄉村全面振興的意見。

中國有色金屬工業協會：研究將“銅精礦”納入國家儲備。

稅收傳聞“突襲”港股！機構解讀：過度推演，可信度極低。

單日淨值暴跌31.5%，白銀LOF巨震！國投瑞銀回應：為何調整估值？為何沒提前公告？

海外

美聯儲理事米蘭：今年需要降息不止100個基點，很期待沃什接下來的表現。

美國眾議院批准政府融資法案，將結束局部停擺。

報導稱伊朗炮艇逼近掛美國旗油輪、接近美航母的伊無人機被美擊落，原油跳漲。

美股爆發AI恐慌！Anthropic新工具掀軟體股拋售，路透盤中跌超20%。私募巨頭阿波羅警告：“軟體已死”，AI正重塑4400億美元估值邏輯。

AMD Q4數據中心收入猛增近40%創紀錄，Q1營收指引不夠炸裂，盤後跌超7%。

英偉達黃仁勛否認與OpenAI交易生變傳聞：一切按計劃推進。

诺和诺德預計2026年銷售恐降13%，超預期下滑，美股盤中跌超10%。

市場收報

歐美股市：標普500跌幅0.84%，報6917.81點。道指跌幅0.34%，報49240.99點。納指跌幅1.43%，報23255.185點。歐洲STOXX 600指數收漲0.10%，報617.93點。

A股：上證指數收報4067.74點，漲1.29%。深證成指收報14127.11點，漲2.19%。創業板指收報3324.89點，漲1.86%。

債市：美國10年期國債收益率跌0.79個基點，報4.2695%。兩年期美債收益率跌0.41個基點，報3.5675%。

商品：COMEX黃金期貨漲6.94%，報4975.30美元/盎司。COMEX白銀期貨漲11.05%，報85.505美元/盎司。WTI 3月原油期貨收漲1.72%，報63.21美元/桶。

要聞詳情

全球重磅

中國

中共中央 國務院關於錨定農業農村現代化 扎實推進鄉村全面振興的意見。據新華社，文件提出，糧食產量穩定在1.4萬億斤左右，加力實施新一輪千億斤糧食產能提升行動；促進人工智能與農業發展相結合，拓展無人機、物聯網、機器人等應用場景，加快農業生物製造關鍵技術創新；全面開展第二輪土地承包到期後再延長三十年整省試點；推動金融機構加大對農業農村領域資金投放，加大對涉農企業和農戶貸款展期、續貸支持力度；科學有序推進農業轉移人口市民化，推行由常住地登記戶口提供基本公共服務制度。

• 首提“常態化精準幫扶”，專家解讀2026年中央一號文件。据央視新聞，中央一號文件首次提出“常態化精準幫扶”的概念。中國農業大學副校長林萬龍：最大的不同就是三個字，常態化。2020年之前叫攻堅期，2021年到2025年是叫過渡期，從2026年開始，明確提提出叫常態化幫扶，裡面的核心就是大穩定，小調整。總體來說，之前的措施是行之有效的，這些措施要穩定下來。當然也有一些具體政策舉措，它面臨進一步優化的問題，所以叫小調整。

中國有色金屬工業協會：研究將“銅精礦”納入國家儲備。中國有色金屬工業協會副秘書長段紹甫表示，完善銅資源儲備體系建設，除了擴大國家銅戰略儲備規模，還可研究將貿易量大、容易變現的銅精礦納入儲備範圍。分析認為，這與《銅產業高質量發展實施方案》一脈相承，有助於控制冶煉產能，提升產業鏈議價權與資源保障能力，確保有色金屬行業的穩增長與轉型升級。

稅收傳聞“突襲”港股！機構解讀：過度推演，可信度極低。据券商中國，導致市場殺跌的主因，還是“稅收”傳聞。在互聯網巨頭股價殺跌過程當中，一則關於“中國將調整高新技術企業認定及相關稅收新政”的消息傳播很廣。分析人士認為，這類“小作文”在市場傳播已經不是第一次，去年外媒亦有過類似的報導，但隨後也未落地。後面還需要保持跟蹤，相信政策出台會謹慎。

單日淨值暴跌31.5%，白銀LOF巨震！國投瑞銀回應：為何調整估值？為何沒提前公告？國投瑞銀基金稱，因國際銀價暴跌而國內期貨漲跌停板限制導致價格失真，為避免先贖回者佔便宜、損害剩餘持有人利益，臨時調整估值以反映真實價值。未提前公告是因國際市場價格下午3點後才確定，且擔心引發恐慌性贖回，遵循行業慣例在方案確定後才發布公告。

海外

金銀反彈，盤中期金漲近8%、白銀漲超10%，“死貓跳”還是“牛市重啟”？機構因極端波動與金銀跌破關鍵趨勢線而減倉，散戶則實物“抄底”形成支撐。當前反彈究竟是短期“死貓跳”還是牛市重啟，需觀察黃金能否站穩關鍵阻力位、如5100美元附近，以及白銀能否突破92美元阻力。零售興趣的恢復情況將是市場企穩的關鍵信號。長期看漲邏輯（央行購金、降息預期等）未被顛覆，但市場需時間消化高波動並重建技術結構。

• 黃金牛市還在嗎？華爾街堅定看多：技術性回調不要怕，中國買家已成黃金市場強勁支柱！近期黃金暴跌被華爾街視為“技術性洗盤”，牛市邏輯並未動搖。德銀堅定看多至6000美元，強調中國買家正瘋狂掃貨，1月黃金ETF增持94萬盎司，買入強度或達去年三倍；瑞銀指4500美元為強力支撐位。巴克萊認為，在法幣信用危機與政策動盪下，黃金溢價將長期存在。
• 全球頂尖交易員點評：黃金白銀何時反彈？交易員一致認為，金價底層邏輯未變，但短期投機與散戶高位擠倉引發暴漲暴跌。高盛警告，在波動率降溫及散戶多頭出清前，金價或繼續探底；但基於央行購金、美聯儲降息、私人部門不再增配這三個假設，維持2026年12月金價5400美元。

比特幣盤中跌近8%、跌破7.3萬美元，抹平特朗普當選以來漲幅。比特幣周二跌破了2025年4月7日特朗普公布對等關稅後所創的年內低點。槓桿清算加劇拋壓，機構堅守但散戶撤離。不過有業內人士認為，加密貨幣市場的全面寒冬可能接近尾聲。

美聯儲理事米蘭：今年需要降息不止100個基點，很期待沃什接下來的表現。米蘭在講話中明確表示，潛在通脹不是問題，經濟方面沒有看到太多強勁的價格壓力。他指出，長期收益率上升部分原因是增長預期改善，而非通脹擔憂加劇。

美國眾議院批准政府融資法案，將結束局部停擺。美國眾議院通過了一項由該國總統特朗普與參議院民主黨人協商達成的撥款協議，美國政府的部分停擺有望結束。目前該法案已送交總統簽署。眾議院的投票結果為217票對214票。

報導稱伊朗炮艇逼近掛美國旗油輪、接近美航母的伊無人機被美擊落，原油跳漲。據報導，一艘懸掛美國國旗的油輪在霍爾木茲海峽一度遭6艘伊朗炮艇逼近，這些炮艇通過無線電命令油輪“關閉引擎並準備被登船”；伊媒稱有船只“因未經許可進入伊朗領海”而被攔截；報導，一架伊朗無人機在阿拉伯海飛向林肯號航母後被美軍F-35戰鬥機擊落，美方稱無人員傷亡；伊朗要求將周五的伊美會談地點從土耳其改至阿曼，且從多國參與改為雙邊會談。無人機消息傳出後，原油刷新日高，美油漲2.6%。

美股爆發AI恐慌！Anthropic新工具掀軟體股拋售，路透盤中跌超20%。這輪拋售中法律軟體和數據服務公司首當其衝。摩根士丹利分析師認為，Anthropic為法律領域推出的新功能加劇了行業競爭。Jefferies的交易員稱SaaS股票遭遇末日式拋售，“人們只是拋售一切，不在乎價格”；如果微軟連都在苦苦掙扎，對那些更容易受顛覆性技術沖擊公司來說，情況會有多糟可想而知。

• 報導稱軟體股敞口巨大，美國PE公司遭遇新一輪拋售。
• 私募巨頭阿波羅警告：“軟體已死”，AI正重塑4400億美元估值邏輯。

AMD Q4數據中心收入猛增近40%創紀錄，Q1營收指引不夠炸裂，盤後跌超7%。AMD Q4營收超百億美元創新高、保持30%以上同比增速，EPS盈利增長放緩但較分析師預期高近16%，數據中心收入增至創紀錄的54億美元，MI308芯片在華銷售收入約3.9億美元，美出口限制造成2025年約4.4億美元的存貨及相關費用影響；Q1營收指引中值98億美元，略高於共識預期，但低於超過100億美元的樂觀預期。CEO：預計未來三到五年數據中心收入每年增長60%。

英偉達黃仁勛否認與OpenAI交易生變傳聞：一切按計劃推進。英偉達CEO黃仁勛表示將參與OpenAI下輪融資並稱其為"史上最大規模私募融資"。此前周一Altman也公開表示不明白這些瘋狂的說法從何而來，稱其製造"世界最好的AI晶片"。此前市場傳出雙方"千億美元大交易"停滯，英偉達股價周一收跌近3%，周二開盤後繼續下挫，跌超4%。

120倍回報、千億美元浮盈，SpaceX上市的隱藏大贏家——谷歌！收購xAI為SpaceX衝刺1.5萬億美元估值的IPO鋪平了道路。對於持有SpaceX約7.4%股份的谷歌而言，這筆最初僅9億美元的投資，其帳面價值有望飆升至1110億美元，回報率超過120倍。通過早期切入SpaceX，以及自身持有的Anthropic股份，這家科技巨頭在無需直接參與運營風險的情況下，已悄然鎖定了太空基礎設施與頂尖人工智慧領域的雙重紅利。

诺和诺德預計2026年銷售恐降13%，超預期下滑，美股盤中跌超10%。诺和诺德Q4銷售額同比降7.6%、仍強於分析師預期，明星減肥藥Wegovy銷售也高於預期；預計今年出現九年來首次年度銷售下滑，以固定匯率計，2026年銷售額和營業利潤料下降5%至13%，而分析師預計分別降1.4%和3.1%。該司稱，指引反映了國際業務的銷售增長預期和美國業務的銷售下滑預期；全球GLP-1市場料將繼續擴張，公司銷量將得以擴大，但實際售價更低。

研報精選

高盛如何看沃什？市場總“誤判”新美聯儲主席，沃什“縮表”很難，而降息是獲提名前提。高盛外匯策略師Mike Cahill表示，僅憑沃什此前言論判斷其政策取向是錯誤的，“願意降息是他獲得這份工作的先決條件”。高盛經濟學家Mericle指出，不認為沃什會推動資產負債表大幅縮減，因美聯儲內部對"充足準備金"框架有廣泛支持。高盛美債交易員Brown直言激進縮表對風險資產破壞性太大。

2026這“十大意外”恐顛覆市場：美股“先瘋漲後崩盤”？美債破5%、科技輸給醫藥。瑞銀發布2026年十大“意外”預警：美股或上演“先上漲再崩盤”的過山車行情，我們身處泡沫的概率可能超過80%；10年期美債收益率恐破5%；高估值的科技股跑輸，醫藥跑贏；美元持續走弱，歐元區及印度資產有望逆勢突圍；“共識偏多”的銅礦股可能跑輸。

國內公司

增值稅上調對營運商利潤沖擊幾何？摩根大通：移動<電信<聯通。摩根大通認為，三大營運商受增值稅稅率上調（6%至9%）影響，2026年淨利潤預計承壓，其中中國移動因利潤率較高受衝擊相對較小。營運商將通過提價、成本優化及AI雲業務增長抵消負面影響；目前股價回調後，高股息率仍具吸引力，維持“增持”評級。

摩爾晶片AI Coding Plan上線，首款國產全功能GPU+大模型！摩爾晶片正式推出基於國產GPU MTT S5000與GLM-4.7代碼模型的AI Coding Plan智能編程服務，實現國產晶片與大模型在編程領域的重大突破。該服務提供四檔套餐，已適配Claude Code、Cursor等主流工具，助力開發者高效完成項目開發，標誌著國產算力在AI核心生產力工具方面邁入實戰新階段。

海外宏觀

“幾乎前所未有”！美媒：克林頓夫婦同意就愛潑斯坦案調查赴美眾議院作證。据環球網，報導，克林頓夫婦的律師當日晚在致科默的一封郵件中表示，其委託人將“在雙方同意的日期出席作證”，並請求眾議院停止推進藐視國會的訴訟程序。克林頓在愛潑斯坦案中作證“幾乎是前所未有的”事情。自1983年美國前總統杰拉爾德·福特出席國會作證以來，尚無前總統在類似背景下接受國會調查。

通脹抬頭促政策轉向，澳央行加息25基點至3.85%，澳元漲超1%。澳洲央行加息25基點至3.85%，澳元短線走強。面對2025年下半年通脹“實質性回升”與私人需求超預期走強，委員會一致決定收緊政策以應對產能壓力。住房市場回暖、勞動力市場偏緊疊加信貸寬鬆，令通脹回落受阻，央行警示高通脹或將持續更久。

海外公司

英特爾CEO：存儲晶片製造商們告訴我，供應緊張問題要到2028年才會出現緩解。陳立武在思科系統公司會議上表示，他與兩家主要內存廠商進行了溝通，對方明確告知"至少到2028年之前不會緩解"。他表示，人工智能將"吸收大量內存"。

被Anthropic兩次追殺改名：Clawdbot為何讓AI巨頭感到威脅？Clawdbot展現出的這種“狂野”的執行力，正是讓Anthropic感到威脅的根源。不同於ChatGPT那種被關在網頁聊天框裡的“金絲雀”，Clawdbot是一隻長了手的“怪獸”。它直接運行在用戶的操作系統之上，能管理文件、發送郵件、甚至像那個瘋狂的案例一樣——自主尋找工具解決問題。

融資問題解決了，甲骨文的AI故事可以重新定價了？甲骨文擬融資最高500億美元以支持AI業務擴張，方案兼顧債務與股權，旨在優化資產負債表並控制稀釋。巴克萊認為此舉消除了市場對其資金來源的長期疑慮，目前甲骨文股價"過於便宜"，未反映其超過30%的增長前景，看好股價重新定價。

“不想用我們的可以不用”：Palantir Q4狂揽43億美元訂單，CEO稱公司表現為企業史上“標誌性時刻”。企業級AI市場正為 “確定性交付” 支付高溢價。PalantirCEO卡普明確表示，公司127%“40法則”得分與93%美國增長，源於客戶將AI視為 “生存關鍵” ，而不僅僅是技術嘗試。公司通過重構客戶業務流程成為其“操作系統”，並在未大幅擴張銷售團隊的情況下實現57%的營運利潤率，證明了其 “產品驅動” 的增長模式與強大的營運槓桿。

輝瑞2025年第四季度營收175.6億美元，非新冠業務增長9%，26全年營收指引595-625億美元。

默沙東2025全年營收650億美元，同增1%，26年營收指引655億至670億美元，低於預期。

行業/概念

1、無人機 | 中央一號文件《中共中央國務院關於錨定農業農村現代化扎實推進鄉村全面振興的意見》發布，部署扎實推進鄉村全面振興。意見指出，提升農業科技創新效能。統籌科技創新平台基地建設，加強農業關鍵核心技術攻關和科技成果高效轉化應用，培育壯大農業領域科技領軍企業。深入實施種業振興行動，加快選育和推廣突破性品種，推進生物育種產業化。促進人工智能與農業發展相結合，拓展無人機，物聯網，機器人等應用場景，加快農業生物製造關鍵技術創新。

點評：西南證券認為，經過多年發展，我國農業無人機行業已走向世界，在行業巨頭的帶領下，中國佔據全球農業無人機行業的半壁江山。目前技術創新與市場需求共同催生新的發展趨勢，多種因素加速行業洗牌，農業無人機向智能駕駛轉型，進一步降低農業無人機的操作門檻以及提升作業的安全性。隨著國內市場滲透率不斷提升以及國內價格的大幅下降，海外市場成為我國農業無人機企業瞄準的新增量。

2、機器人 | 2月3日，智元機器人正式宣布，將於2月8日20:00全球直播全球首個大型機器人晚會《機器人奇妙夜》。據官方介紹，《機器人奇妙夜》的最大亮點在於"全機器人主導"200餘台機器人將挑起大梁，包攬整場晚會的表演與觀眾互動。《機器人奇妙夜》將在芒果TV，智元AGIBOT官方平台及"稚暉君"全網帳號同步直播，展示交互智能，運動智能，作業智能與多機協同等前沿機器人技術。

點評：國元證券認為，智元聯合創始人彭志輝之前宣布，靈犀X2正式量產下線，並同步公布了智元三大產品系列累計量產數據，這不僅驗證了智元自身的規模化交付能力，為後續萬台，十萬台級產能規劃奠定基礎，更向全行業證實了通用具身機器人規模化量產的可行性。2025年是人形機器人批量應用的元年，2026年將逐步擴大應用場景及更加深度參與不同行業任務，保持對供需兩端的看好，建議關注核心供應商。

3、**有色銅 **| 2月3日，中國有色金屬工業協會副秘書長段紹甫表示，完善銅資源儲備體系建設，一方面擴大國家銅戰略儲備規模，另一方面探索進行商業儲備機制，通過財政貼息等方式選擇國有骨幹企業試行商業儲備。此外，除了儲備精煉銅之外，也可研究將貿易量大、容易變現的銅精礦納入儲備範圍。

點評：華源證券認為，前期積累過多漲幅的金銀銅等商品多頭大量平倉引發了市場短期流動性沖擊，造成金銀價格大幅回落，銅價或也迎來震蕩調整。但從中長期看，銅礦資本開支不足，供給端擾動頻發，銅礦供需格局或將由緊平衡轉向短缺，同時銅冶煉在"反內卷"背景下，利潤週期有望見底。

4、**國產晶片 **| 據新京報報導，近日，清華大學科研團隊合作提出全柔性人工智能晶片FLEXI——面向邊緣智能加速的柔性數字存內計算晶片，填補了柔性電子技術領域的空白，為人工智能應用提供了專用、可擴展且低功耗的硬件支撐。團隊實驗結果表明，FLEXI採用低溫多晶硅CMOS工藝製造，兼具輕薄、低成本和高能效等優勢。該晶片可在半徑1mm、180°對折條件下經受超過4萬次彎折循環而性能無明顯退化。該晶片在高頻計算、極端機械應力及加速老化條件下均保持穩定、無誤差運行，並展現出超過6個月的長期穩定性。

點評：分析認為，隨著技術突破、政策支持，柔性晶片正在走向產業化應用，未來5-10年將重塑可穿戴設備、植入式神經記錄、人機交互和物聯網、智能織物及生物電子市場格局，成為推動新一輪科技革命的關鍵力量。數據顯示，2025年-2030年全球柔性電子市場規模有望從850億美元躍升至1730億美元以上。中國柔性晶片行業預計從500億元攀升至1500億元，年複合增長率超過25%。

5、智慧養老 | 政部近日印發《關於進一步推進民政科技創新的指導意見》，《意見》提出要廣泛應用人形機器人、腦機接口、人工智能等前沿技術，開展失能失智預防和抗衰老、生活照料和康復護理、精神慰藉和社會參與促進、安全風險監測和緊急救援、老年宜居環境建設和適老化改造等方面關鍵技術裝備研發。《意見》明確提出要大力推進養老服務技術裝備產品與居家、社區、機構等典型服務場景實現深度融合，形成老年人多場景全方位照護整體性解決方案。《意見》明確提出支持各地結合實際打造老齡和養老服務產業集群，做優做強以智慧養老服務機器人、智慧養老用品產品為重點的老齡和養老服務產業，大力發展康復輔助器具產業。

點評：數據顯示，預計到2030年，我國60歲及以上老年人口將突破4億，占總人口比例超過30%，銀髮經濟整體規模將達到30萬億元左右。智慧養老產業正從“碎片化服務”向“全場景生態”躍遷，未來將實現從“千人一面”到“一人一案”的服務個性化與精準化轉變，成為推動銀髮經濟高質量發展的核心引擎。隨著技術成熟度提升與商業模式創新，智慧養老將真正實現從“技術驗證”到“規模落地”的跨越，為應對人口老齡化挑戰提供有效解決方案。

今日要聞前瞻

中國、美国、歐元區、英國、日本、印度1月服務業、綜合PMI。

美國1月ADP就業人數變動。

歐元區1月CPI。

歐元區12月PPI。

美國財政部發布季度再融資公告。

美國舊金山2026人工智能大會。

美國上周EIA原油庫存變動。

<全文完>

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