為何新興市場ETF在2026年吸引資金

隨著地緣政治緊張局勢在2026年初重塑全球投資格局，固定收益投資者正策略性地將其投資組合重新調整至新興市場。近期主要發達經濟體之間貿易爭端的升級，促使資金大量轉向新興市場債券，投資者在其中發現了防禦性特徵與誘人的收益機會。新興市場ETF變得日益具有吸引力，因為這些工具提供多元化的區域曝險，較少受到跨大西洋貿易摩擦的直接影響。這一轉變凸顯一個基本事實：當發達市場的收益率收縮且地緣政治風險集中於傳統大國集團時，新興市場為追求收益的投資者提供了一個務實的替代方案。

地緣政治不確定性重塑固定收益策略

2026年初的數週內，貿易衝突日益激烈，動搖了傳統資產配置模型的穩定性。機構投資者已經通過將資金從發達市場固定收益轉向新興市場來做出調整，因為在這些市場中，經濟基本面和估值動態似乎更為有利。根據領先金融數據提供商的研究，流入債券ETF的固定收益證券預計將佔今年債券市場總流入的相當大比例，因為投資者在央行寬鬆周期結束後從現金頭寸轉移。

在這一更廣泛的資金重新配置中，新興市場債券成為一個特別具有吸引力的部分。通脹走勢有利、實質利率較高，以及新興經濟體主權債務動態改善，為以新興市場貨幣計價的債務創造了結構性順風。尤其是東南亞和拉丁美洲的主權國債，已經強化了其資產負債表，使其債券發行在風險調整後變得越來越具吸引力。這一環境使新興市場成為對抗傳統發達市場地區集中風險的戰略性對沖工具。

收益優勢：為何新興市場債券脫穎而出

推動新興市場債券復興的關鍵因素之一是發達市場固定收益的收益差異顯著收縮。美國和德國的投資級信用利差已收緊至歷史狹窄水平——接近70個基點——幾乎沒有額外補償信用風險。同時，新興市場主權債券仍提供顯著較高的收益率，為機構和散戶投資者創造了具有吸引力的「利差交易」機會。

匯率背景進一步支持新興市場配置。結構性較弱的美元匯率提升了持有本幣新興市場債務的美元投資者的回報。這種組合——較高的名義收益率加上匯率順風——使新興市場債券成為在全球低回報環境中尋求收益的投資者的最佳資產。這些動態解釋了為何新興市場固定收益ETF的資金流入速度相較於發達市場在加快。

新興市場債券曝光的頂級ETF

對於希望通過流動性高、低成本工具直接接觸新興市場債務的投資者來說，三大旗艦基金在市場中占據主導地位：

iShares J.P. Morgan USD 新興市場債券ETF (EMB) 是該領域最大的參與者，管理資產約為167億美元。該基金提供由新興市場政府發行的美元計價債券的曝險，前十大持倉集中在土耳其（4.29%）、墨西哥（3.83%）和巴西（3.70%）。在過去十二個月中，EMB的回報率為11.7%，年費為39個基點。

VanEck J.P. Morgan EM 本幣債券ETF (EMLC) 提供一個互補方案，管理資產為43.2億美元。通過專注於本幣新興市場債券，該基金同時捕捉收益和潛在的匯率升值。主要持倉包括巴西（0.86%）、南非（0.84%）和墨西哥（0.82%）。過去一年，EMLC的表現超越美元計價的對應基金，回報率為17.1%，費用為31個基點。

Vanguard 新興市場政府債券ETF (VWOB) 是主要選擇之一，資產規模達57億美元。該基金涵蓋更廣泛的新興市場政府債務發行者，包括政府機構和國有企業。其最大持倉包括阿根廷（2.02%）和墨西哥（0.77%），過去回報為11.7%，費用僅15個基點，是三者中最低的費用比率。

建構多元化收益投資組合

在這些新興市場ETF選擇中，投資者的目標和風險承受能力將決定最適合的方案。美元計價的新興市場債券（EMB）適合追求政治穩定並享有匯率對沖優勢的投資者。本幣貨幣工具（EMLC）則吸引願意承擔外匯風險以換取更高收益潛力的投資者。廣泛的政府債券基金（VWOB）則為長期持有策略的配置者提供較低成本和簡化的曝險。

建立一個平衡的投資組合越來越意味著要將相當比例的資金配置於新興市場債券。隨著傳統發達市場固定收益的收益率未能充分補償投資者的通脹和機會成本，對新興市場ETF的需求日益增加。結構性因素的匯聚——有利的新興經濟、發達市場收益率的收縮以及匯率動態——已將新興市場債務定位為現代固定收益策略中不可或缺的組成部分，而非專門配置。

對新興市場的動能反映出資本的成熟認知：增長與收益不再僅僅來自傳統的西方資本市場。新興市場ETF提供了實用的機制來進行這一戰略轉向，具有透明的定價、低廉的費用和多元化的全球最高收益率主權債務曝險。展望2026年，這一定位似乎與宏觀經濟現實和地緣政治的複雜性都相當契合。