Gate 合約交易入門指南：永續合約與交割合約，你該選擇哪個？

永續合約和交割合約是加密貨幣衍生品交易中最核心的兩種產品。 全球約 75% 的加密貨幣期貨交易發生在永續合約市場。

理解它們的核心差異，是制定有效交易策略的基礎。

!

核心概念：從定義入手

永續合約，如其名，是一種沒有到期日的期貨合約。 交易者可以無限期持有倉位，只要保證金充足，就不會被強制交割。 它的價格通過一種名為「資金費率」的機制錨定現貨價格，防止二者偏離過大。

交割合約則具有固定的到期日（如當周、次周、季度）。 到了指定日期，無論盈虧，所有未平倉合約都會按最終結算價自動平倉交割。 它更接近傳統金融中的期貨概念。

關鍵差異：一張表格看清本質

為了直觀對比，以下是兩種合約的核心特性總結：

深入解析核心機制

1. 永續合約的資金費率：多空之間的平衡術

這是永續合約獨有的機制。 你可以把它理解為，為了維持合約價格不脫離現貨太遠，多頭和空頭之間定期“付費”的協定。

• 費率計算：資金費率 = 持倉名義價值 × 資金費率。 資金費率本身由利率和溢價兩部分組成，會根據合約與現貨的價差動態調整。
• 支付方向：
  • 當資金費率為正時，多頭支付給空頭。 這通常發生在市場情緒極度看漲，永續合約價格顯著高於現貨時，通過收費抑制過多多頭。
  • 當資金費率為負時，空頭支付給多頭。 這通常發生在市場悲觀，合約價格低於現貨時。

例如，在 Gate 上持有 BTC 永續合約多倉，若費率持續為正，長期持倉成本會增加; 反之，若費率長期為負，持有空倉可能產生額外成本。 交易者需將此納入損益考量。

2. 交割合約的到期日：時間就是遊戲規則

交割合約的交易圍繞著“時鐘”進行。

• 合約週期：常見的有當周、次周、當季、次季等。 代碼如“BTCUSDT0328”通常意味著該合約將在 3 月 28 日到期交割。
• 交割流程：到期前，合約價格可能因市場預期與現貨產生基差。 在交割時刻（如 UTC 時間每週五 08：00），平臺會採用一段時間內現貨指數的算術平均值作為最終交割價，對所有未平倉合約進行結算。 例如，在Gate上，臨近交割時合約只能平倉不能開倉，交易會自動中斷並恢復。

費用結構：算清你的交易成本

除了市場價格波動，費用是侵蝕利潤的關鍵因素。 兩種合約的費用結構有所不同：

• 共同費用：交易手續費。 無論哪種合約，成交都會產生手續費，通常分為主動成交的Taker費率和掛單提供流動性的Maker費率。 例如，某平台的標準費率可能是Taker0.055%，Maker0.02%。
• 特色費用：
  • 永續合約：資金費用。 這是持有倉位的週期性成本或收益，每8小時發生一次。
  • 交割合約：交割結算費。 部分平臺在系統自動交割平倉時，會收取一個固定比例（如0.05%）的結算費。

在 Gate 進行交易前，務必在官方説明中心核實最新的具體費率標準。

如何選擇：匹配你的交易風格

選擇永續合約，如果你的策略是：

• 趨勢跟蹤與長期持有：看好一個長期趨勢，不希望被到期日打斷持倉。
• 靈活短線交易：需要隨時進出市場，追求靈活性。
• 套利交易：利用合約與現貨、或不同平臺間的暫態價差進行套利。
• 注意：必須將資金費率作為核心考量因素，計算長期持倉成本。

選擇交割合約，如果你的策略是：

• 有明確時間窗口的判斷：例如，對未來一周或一個季度的價格有強烈預期。
• 期現套利：利用交割合約在到期時必然收斂於現貨價格的規則，進行套利操作。
• 規避資金費用：不希望交易邏輯被複雜的資金費率干擾，偏好確定的費用結構。
• 注意：必須嚴格管理到期日，避免因忘記平倉而被自動結算。

風險與風控：共同的生命線

無論選擇哪種合約，高槓桿都是一把雙刃劍。 兩者都採用維持保證金、強制平倉、保險基金和自動減倉等機制來管理平臺整體風險。

在 Gate 交易時，理解並使用止損止盈、合理設置槓桿（切勿盲目使用最高槓桿）、實時監控保證金比率，是生存和盈利的前提。

未來展望

在加密市場波動中，永續合約的交易量常常佔據主導，數據顯示全球近四分之三的加密貨幣期貨交易額來自這個沒有盡頭的合約市場。 交割合約則在傳統金融結構裡扮演著穩定器和時間錨點的角色。

當你在 Gate 的交易介面做出選擇時，這不僅是點擊一個按鈕，更是在為你的資金選擇一個時間框架和一套遊戲規則。