小型地產公司押注“比特幣概念股”：West Main貸款買入Strategy優先股

1月29日消息，一家美国自助倉儲運營商West Main Self Storage宣布，斥資20萬美元購入Strategy發行的永續優先股$STRC，共計2014股。值得注意的是，這筆投資並未使用公司自有資金，而是通過一筆固定利率6%的無擔保、無追索權貸款完成，顯示出傳統企業正以更“金融化”的方式接觸比特幣相關資產。

$STRC並不直接持有比特幣，而是由以大量比特幣儲備聞名的Strategy發行的優先股產品。該股票當前年化現金收益率約為11%，按月派息，其價值與Strategy的財務表現高度相關，而Strategy本身又與比特幣價格波動密切聯動。對不願直接管理數字資產的企業來說，這類工具提供了一種更符合會計和風控框架的間接參與方式。

從財務結構看，這是一筆典型的利差交易：West Main以6%的成本融資，再投入年收益率約11%的資產，形成約5%的息差空間。只要派息維持，公司即可獲得穩定現金流，同時還保留潛在價格上行的可能性。一些市場觀察者認為，這種設計具備“非對稱回報”特徵。

更值得關注的是，West Main並非科技或金融公司，而是實體地產運營商。這表明，與比特幣掛鉤的結構化產品正在從加密原生圈層，擴展至傳統行業。近年來，優先股、ETF與票據等工具逐步取代直接持幣，成為企業參與加密資產的主要路徑。

當然，風險依然存在。$STRC為永續優先股，派息可能調整，流動性取決於市場需求；若比特幣大幅波動，Strategy資產負債表也將受到影響。即便如此，這一案例顯示，企業正在將比特幣相關收益納入資產配置考量，標誌著加密金融正在更深層次地融入傳統商業體系。