加密貨幣已死嗎？定義2025年的1160萬代幣失敗

在加密社群中流傳的問題並不新穎，但2025年提供了迄今最具說服力的答案：不是死亡，而是嚴重削弱。根據CoinGecko的最新數據分析，2025年有超過1160萬個代幣停止了活躍交易，標誌著數字資產生態系統前所未有的崩潰。這不是逐步下降——而是一場系統性的清零，重塑了我們對區塊鏈市場中代幣可行性的理解。

加密貨幣代幣滅絕背後令人震驚的數字

原始統計數據描繪出一幅令人警醒的畫面。在被歸類為非活躍的11,564,909個代幣中，86.3%代表自2021年以來記錄的全部代幣失敗。這一加速在2025年第四季度尤為明顯，當時超過770萬個代幣——約佔全年總損失的三分之二——在單一季度內從活躍交易中消失。這表明市場狀況在2025年逐步惡化，流動性危機在下半年不斷加劇。

與代幣創建趨勢的對比更凸顯了嚴重性。GeckoTerminal追蹤到2021年約有428,000個項目；到2025年，這一數字激增至超過2000萬。然而，殘酷的現實浮出水面：近年來創建的所有代幣中，超過53%現已成為沒有市場活動的死資產。代幣供應的擴張並未與生態系統健康成正比——反而造成了過度飽和，最終導致大規模滅絕。

為何如此多的加密資產失敗？

CoinGecko的分析指出兩個主要原因：一是由於launchpad平台和自動化迷因幣生成器所降低的代幣創建門檻，使得大量投機項目湧入市場，缺乏基本的實用性或可持續經濟性；二是隨後的市場清算連鎖反應，消除了較小資產的交易量。代幣發行的民主化，理論上應該包容更多參與者，但實際上卻充斥著缺乏實用性或長遠價值的投機項目。

關鍵是，死掉的代幣並不一定代表詐騙或拉盤。這個分類僅表示缺乏活躍交易活動。這一點至關重要：2025年的清零代表市場的達爾文主義——一個自然選擇過程，沒有流動性深度、交易量或實際應用的代幣變得經濟上不可行。小型項目陷入負向反饋循環，無法吸引買家或維持交易所掛牌。

加密的未來：適者生存

2025年的事件徹底澄清了加密市場的獎勵機制。擁有充足流動性池、機構支持、真正技術進步或有機社群參與的代幣，經歷了這次低迷。而大多數投機或缺乏實用性的替代品則被無情地從活躍市場中剝離。

這並不代表加密本身的死亡，而是象徵一個幻覺的破滅：僅靠代幣化就能保證市場的可行性。生態系正進入一個成熟階段，只有擁有真正流動性機制、明確用例和可持續經濟模型的項目，才能維持活躍交易狀態。問題不再是加密是否能存活，而是哪些代幣和協議在日益高效、挑選嚴格的市場中能夠存活。這種整合，雖然短期內痛苦，但最終可能鞏固那些證明自己價值的核心資產。