TGE 與 ICO：為何加密項目選擇生成代幣而非首次公開募股

代幣生成 (TGE) 與加密貨幣首次公開發行 (ICO) —— 在 Web3 世界中是同一枚硬幣的兩面，但並不完全相同。雖然兩者都涉及數字資產的發行，TGE 更專注於服務型代幣的分配，而 ICO 則常以籌資為主要目標，這可能引起監管機構的注意。讓我們來了解 TGE 的運作方式、為何項目選擇它，以及參與前需要注意的事項。

TGE 期間發生了什麼

當項目宣布代幣生成時，會啟動創建並在生態系統中分配數字資產的流程。與一般銷售不同的是，TGE 常伴隨空投 —— 免費向已與項目互動或在社群中擁有特定身份的用戶發放代幣。

在 TGE 期間，代幣會在加密貨幣交易所上架，提供流動性，讓持有者可以進行交易。通過 TGE 發行的服務型代幣，已被程式化為執行特定功能：管理項目、參與質押、支付生態系統內的手續費或獲取 DApp 的獨家功能。

為何項目會啟動 TGE

加密項目認為 TGE 有幾個實用的優點：

吸引新用戶
發行代幣能在加密社群中引起熱議，吸引注意力。透過空投獲得代幣的機會，尤其能激勵新手嘗試服務並了解其潛力。

獎勵早期支持者
TGE 讓項目能感謝從一開始就相信他們的用戶。早期用戶通常能以較佳條件獲得較多比例的代幣。

提升流動性
當代幣上架交易所，交易就更為便利。高流動性穩定價格，也方便新投資者進入。

去中心化治理
服務型代幣賦予持有者在項目發展中的投票權，建立比中心化公司更民主的決策結構。

與 ICO 的主要差異

主要差異在於監管者如何看待這些流程。ICO 常被視為籌資手段，類似傳統金融中的 IPO，可能導致代幣被歸類為證券，這在嚴格監管的司法管轄區會增加項目的合規難度。

TGE 則定位不同：它是為了生態系統運作而分配的服務型代幣，而非投資工具。雖然兩者界線模糊，但這種做法有助於項目避免過度的監管壓力。

參與 TGE 前的注意事項

如果你打算參與即將到來的代幣生成，請進行自己的研究 (DYOR)：

閱讀白皮書與路線圖
這些文件應清楚描述項目解決的問題、代幣經濟模型，以及未來幾年的重要里程碑。

檢查團隊背景
誰在背後？創始人是否有成功的前作？經驗豐富的開發者與管理者能大大提高成功機率。

關注社群活動
X (Twitter) 和 Telegram 社群常有用戶對項目的真實評價。活躍且正面的社群是好兆頭。

評估競爭狀況
競爭對手在做什麼？你的項目有何優勢？了解市場定位有助於避免投資沒有明顯優勢的項目。

研究風險
最明顯的風險是 rug pull，即創始人在價格飆升後拋棄項目。確認團隊是否有激勵長期維護與發展項目的動力。

成功 TGE 的範例

Uniswap (UNI) —— 當前價格 $5.45
去中心化交易所於 2020 年 9 月啟動 TGE，向用戶分配治理代幣 UNI。初期發行了十億個代幣，計劃在四年內逐步分配。持有者因此獲得了治理權。

Blast (BLAST) —— 最新價格 $0.00
Layer 2 解決方案，基於以太坊，於 2024 年 6 月 26 日啟動 TGE。在此之前，已在主網創建了代幣。將以太幣或 USDB 轉入 Blast 網絡或與平台上的 DApp 互動的用戶，獲得了 BLAST 空投。TGE 參與者獲得了全部代幣供應的 17%。

Ethena (ENA) —— 當前價格 $0.23
將合成美元穩定幣 USDe 引入 DeFi 的項目，於 2024 年 4 月 2 日啟動 TGE。750 萬治理代幣 ENA 發送給持有分片（忠誠度代幣，代表用戶在生態系統中的活躍度）的用戶。

重要提醒

代幣生成不僅是技術事件，更是項目的轉折點。妥善組織的 TGE 能迅速擴大用戶基礎、提升代幣流動性，並建立一個共同推動項目的去中心化社群。但請記住：沒有保證收益。每次參與 TGE 都需謹慎分析，了解你投資的內容。

密切關注加密貨幣領域的 TGE 活動 —— 這可能是你早期進入有潛力項目的良機。