Kratos 股價反彈：推動9.7%漲幅的原因及能否持續？

今日行情背後的推手

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) 在週一早盤漲幅達9.7%，原因是JonesResearch分析師Josh Sullivan發布了買入評級並開始覆蓋該股。Sullivan為這家國防股設定的$150 目標價——幾乎是其周五收盤價約79美元的兩倍。但真正的問題是：Kratos的基本面是否真的支持這樣的樂觀預期？

多頭論點：強勁的營收增長

讓我們從現有的亮點開始。根據11月4日的財報，Kratos在2025年第三季交出了令人印象深刻的業績。公司同比銷售增長26%，無人系統(無人機)的銷售激增36%。這對於一家國防承包商來說，的確是非常強勁的數字。

除了當前的表現外，管理層對未來的預期也變得更為樂觀。Kratos將2026財年的有機營收指引提高到15-20%，並將2027財年的展望提前至18-23%。帳單比率（book-to-bill ratio）為1.2，顯示公司擁有穩固的訂單積壓，支撐未來的成長。

問題所在：獲利能力的疑問

這是投資論點變得不穩的地方。Kratos在第三季的獲利較為有限，每股盈餘0.05美元，年初至今的盈餘為0.10美元。然而，公司的自由現金流仍然深度為負——管理層預計到2025年底都將如此。

數字並不支持$150 目標價的合理性。 以該價格和預計全年每股約0.20美元的盈餘來看，市盈率將超過400倍。即使是成長股，這樣的估值也極端。而且，重點來了：Kratos預計的15-23%的未來成長，實際上會比剛剛實現的26%增長還要慢。

真正的問題：估值與成長率的矛盾

用400倍的市盈率來買一個成長已經開始放緩的公司？這正是JonesResearch投資論點的根本問題。股價已經反映了大量預期。除非Kratos能大幅加快成長速度，或突然扭轉負的自由現金流，否則目前的股價與$150 目標價之間的差距，似乎與現實脫節。

國防行業確實具有吸引力，且Kratos的無人機和無人系統業務在強勁的終端市場中運作。但估值才是關鍵。一支因分析師覆蓋而漲9.7%的股票，並不代表它已成為更好的投資標的——這只不過是情緒的轉變，至少是今天如此。

總結

Kratos擁有合理的成長動能，但Sullivan的目標價在目前的獲利水平和現金流挑戰下，顯得過於樂觀。今日市場的熱情，更多反映的是分析師的啟動，而非公司基本面的根本轉變。投資者在追漲之前，應該深入挖掘更多資訊。