比特幣調整並非壞訊號：來自美國的需求將推動價格上漲？

目前比特幣 (BTC) 交易在 $90,69K，專家們強調我們所目睹的並非真正的加密貨幣寒冬，而只是長期成長週期中的正常降溫。

根據彭博社ETF分析師Eric Balchunas的觀點，這次調整完全合理，因為BTC去年已上漲超過122%。他認為，即使2025年結束時漲幅為零或略有下跌，比特幣在長期內仍能保持每年50%的平均增長。“資產偶爾需要降溫，股票也是如此。大家的分析過於過度了，”Balchunas評論。

比特幣不是“鬱金香泡沫”

Balchunas駁斥了將比特幣與歷史上最著名的泡沫之一——鬱金香泡沫相提並論的說法。他指出，鬱金香只存在了三年就完全崩潰，而比特幣已經歷過超過六次重大崩潰、法律壓力、交易所破產、減半事件以及全球性衝擊，持續運行了17年。

這位專家認為，生存能力才是根本的差異點。黃金、畢卡索的畫作、稀有郵票——這些都是不產生收益但仍能保持價值的資產。比特幣適合這一類，並不僅僅依賴短暫的熱情。

美國的拋售行為：暫時現象還是危險信號？

CryptoQuant的Coinbase Premium指數清楚描繪了賣壓的圖像：在11月底和12月初，該指數進入負區域。這是美國機構調整投資組合、賣出以降低稅負的歷史階段。

然而，值得注意的是，該溢價在幾天內迅速回到正區域。根據CryptoQuant，這種轉變通常意味著賣壓已經結束，市場需求重新出現。當前的穩定或持續下跌，主要取決於美國的流動性狀況、衍生品交易者的行為以及資金流入。

衍生品降溫，並非市場崩潰

CryptoQuant的分析師Carmelo Alemán提出一個重要觀點：價格和未平倉合約數（(OI)）在所有交易所同步下降。這並非現貨拋售的跡象，而是交易者在平倉期貨合約。

OI的下降具有積極作用，能夠去除系統中的過度槓桿，並減少短期衍生品帶來的虛假動力。Alemán認為，當前階段反映的是一個重新調整的過程，而非熊市的開始。

相反，伴隨著OI上升的漲勢通常是基於槓桿的脆弱性，缺乏實質投資需求的信號。

在比特幣基本面持續強勁、技術指標顯示下行壓力的情況下，市場似乎正在自我調整，而非走向長期衰退。