## Funding 是什麼？運作機制與賺取利潤的方法

### Funding 是什麼 - 基本定義

在期貨交易的世界裡，**funding 是什麼**是每個想參與期貨的投資者都必須了解的問題。本質上，funding 就是長短倉雙方定期支付的機制，旨在維持期貨價格與實際現貨市場價格之間的聯繫。

更具體而言，funding 以百分比(%)的形式呈現，反映兩個市場之間的價差。當期貨價格高於現貨時，做多的投資者需向做空方支付費用——這稱為正的Funding Rate。反之，當期貨價格低於現貨時，做空方支付給做多方——即負的Funding Rate。

### 為什麼Funding在交易所中很重要？

**Funding 是什麼**不僅是一個技術機制，更是維持市場穩定的基礎。沒有funding，交易者容易利用期貨與現貨之間的價差來賺取不合理的利潤，從而扭曲市場。

Funding的作用包括：

- **平衡供需：** 當一方(Long或Short)過於壓倒，funding會上升以鼓勵另一方參與，形成自然平衡。

- **穩定價格：** 透過調整經濟動力，funding 使期貨價格緊貼實際市場價格，減少突發波動。

- **限制操縱：** funding 為想長期持倉的交易者設置成本，防止“價格攻擊”操縱市場。

- **增加流動性：** 當funding在合理範圍內，它能吸引套利交易者，進一步提升市場流動性。

### Funding的計算方式 - 從公式到實務

理解funding 是什麼只是第一步，你還需要知道它是如何計算的。標準公式為：

**Funding Rate = Max(0, Min(Premium Index, Mark Price) – Fair Price) / Funding Interval**

其中：

- **Premium Index:** 反映期貨價格與現貨價格之間的差異指標。計算方式為 (Futures Price - Spot Price) / Spot Price × 100。

- **Mark Price:** 合約的參考價格，根據最近交易的移動平均值計算。Mark Price決定每日結算金額，用於計算盈虧(。

- **Fair Price:** 不受funding影響的“公平價”，通常等於Mark Price。

- **Funding Interval:** 計算funding的時間間隔，常見為每8小時一次，依交易所而定。

簡化的計算支付金額的公式為：

**Funding Fee = 持倉總價值 × Funding Rate**

例如：你持有價值10,000美元的BTC多單，funding rate為0.05%，則每8小時你需支付 10,000 × 0.05% = 5美元。

) 市場心理透過Funding的視角

Funding不僅是數字，它反映了整個市場的情緒。當funding為正且偏高時，代表多頭過於樂觀，願意支付費用來維持倉位。這通常是市場見頂的信號，風險增加。

相反，負或深度負的funding則顯示空頭佔優，市場偏悲觀。有時候這也是迎接“空頭大潮”的好時機。

### 與Funding互動的風險

雖然funding有其優勢，但也潛藏著不少風險：

- **交易成本高昂：** 當funding突然飆升###可能高達0.1% - 0.2%/次(，多頭需支付相當數額。若按月計算，可能高達7-10%的持倉價值。

- **心理陷阱：** 大型交易者可能故意下大單改變Premium Index，推高funding，迫使虧損方平倉，自己獲利。

- **突如其來的清算：** 若funding長時間偏高，且杠桿較小，累積的成本可能逐漸侵蝕資金，最終導致強制平倉。

- **波動性難以預測：** funding變化迅速，給預測利潤的交易者帶來壓力。

) 利用Funding賺錢的策略

具有深厚知識的交易者不僅能避開funding成本，還能主動從中獲利。最常見的策略是**Funding Arbitrage ###現貨與期貨價差套利(**：

**操作步驟：**
1. 在現貨市場買入資產 )例如買入1個BTC，價值60,000美元(
2. 同時開立相同數量的空頭期貨倉位 )空1個BTC期貨(
3. 等待從多頭方收取funding fee )因為你是空頭(

**具體範例：**
你有100,000美元，分成兩份：50,000美元用於現貨買BTC，50,000美元用於空頭期貨。平均funding rate為0.05%/8小時。每天你會收到：

50,000 × 0.05% × 3 )次/天( = 75美元/天 ≈ 2,250美元/月 ≈ 27,000美元/年

以100,000美元資金，年化報酬率約27%，遠高於傳統銀行利率。

**重要注意事項：**

- 這策略**僅在funding為正時有效**。若為負，你反而要付錢。

- funding不穩定，可能隨市場情緒大幅波動。

- 交易手續費)maker/taker(與跨平台提款費用會侵蝕部分利潤。

- 建議使用較低的杠桿)1-2倍(以降低被強制平倉的風險。

) 風險管理經驗

為避免“吃掉更多飯菜”，請遵守以下規則：

- **深入了解機制：** 熟悉每個交易所如何計算funding ###Premium Index、Mark Price(、計算頻率)m每1h、4h、8h(。

- **選擇合適資產：** 大型幣如BTC、ETH的funding較穩定。山寨幣波動較大。

- **持續監控市場：** 當funding飆升至0.15%以上，為警示信號，考慮平倉或減倉。

- **設置止損：** 雖然看似安全，但任何杠桿都存在風險。建議止損設在5-10%。

- **勿過度貪婪：** 若找到funding 0.1%以上的資產，不要一次投入全部資金。逐步測試，控制風險。

) 相關術語你應該知道

- **Premium Index:** 衡量期貨價格相較於現貨的高低程度。

- **Perpetual Swap:** 無到期日的永續合約，funding持續支付。

- **Mark Price:** 用於計算盈虧與強制平倉的參考價格。

- **ADL ###Auto-Deleveraging(:** 當交易所遇到風險時，利潤最高的倉位會先被平倉，以保護虧損較多的交易者。

- **Liquidation:** 當保證金不足時，交易所自動賣出你的合約。

- **Funding Interval:** 計算funding的周期，常見為每8小時。

) 結論

**Funding 是什麼**不再是神祕的問題。它是兩個市場之間的橋樑，是市場情緒的反映，也是懂得機制的投資者賺取額外收益的途徑。然而，任何策略都伴隨風險。從小做起，逐步學習，只有真正有信心時才擴大規模。市場偏愛準備充分且有耐心的交易者。