以太坊調整周期加劇：美元趨勢走強與機構分歧掣肘反彈

截至今日，以太坊報價於 3,120 美元附近，24 小時漲幅勉強維持正值（+0.43%），但技術面壓力依舊沉重。機構資金持續外流，過去一個交易時段 ETF 淨流出高達 1,940 萬美元，儘管 BlackRock 逆勢增持 2,320 萬美元，卻無力扭轉整體賣盤佔優的局面。

美元趨勢強化，技術面持續承壓

以太坊在日線圖上依然被清晰的下降趨勢線牢牢壓制。過去兩週內，每一次反彈嘗試都在該線附近遭遇拋壓，進一步證實這並非臨時阻力，而是結構性困境的表現。

更為不利的是，價格始終運行於 50 日與 200 日均線下方。這兩條關鍵均線目前聚集於 3,296 至 3,447 美元區間，該區域已多次有效限制了上行動能。而 100 日均線位於 3,491 美元附近，映照出整體趨勢已進入明確的調整周期，遠非單純的短期回撤。

以太坊未能守住 0.382 費波那契位（約 3,245 美元），目前更接近 0.236 回撤區（約 3,005 美元）。當價格在中段費波那契區域失利時，隨後反彈通常迅速崩潰，這正是當下的寫照。

現貨與 ETF 資金分化，多頭缺乏動力

現貨市場數據同樣令人擔憂。雖然最新單日錄得 1,380 萬美元小幅流入，但整體交易所資金流仍以淨流出為主，賣壓大於新增累積。

機構層面的分歧更加明顯：BlackRock 的增持被整體 ETF 市場的 1,940 萬美元淨流出所蓋過，顯示大型基金並未形成一致預期。這種零星買盤與廣泛賣壓的反差，通常預示著盤整階段而非趨勢反轉的前兆。強勢上升需要基金廣泛共識，單靠個別機構的選擇性建倉遠遠不夠。

短期圖表：脆弱反彈難掩弱勢

一小時圖顯示以太坊正試圖在本週初大幅下跌後於 3,100 美元上方企穩，但 Supertrend 與 Parabolic SAR 指標仍舊指向空頭。上方阻力位於 3,150 至 3,180 美元區間，每次反彈都顯得疲軟無力，屬於技術性回補而非新多進場的信號。

只要價格仍被日內趨勢阻力壓制，任何上行嘗試都容易再度遭遇拋壓。若 3,080 美元失守，3,000 美元的心理關口將再度面臨考驗。

多空分化：關鍵價位決定方向

空頭情景： 若日線收於 3,000 美元下方，跌破確認，下檔目標將轉向 2,880 美元，甚至進一步下探至 2,750 美元區域。

多頭情景： 唯有日線站穩 3,296 美元上方，進而收復 3,490 美元，才能打破下降結構，為上探 3,600 美元創造條件。

當前以太坊仍深陷調整周期，美元趨勢走強與 ETF 資金外流雙重施壓，使得多頭舉步維艱。關鍵轉機取決於買方能否守住 3,000 美元這道防線，以及現貨資金流是否會出現逆轉跡象。在此之前，賣盤仍將主導市場節奏。