Tether – 一場華爾街、白宮與加密市場之間的不尋常權力遊戲

作者：Chloe，ChainCatcher

目前，Bitcoin (BTC) 的價格為 $90.79K。同時，Tether 正在進行一系列金融交易，讓資產管理者和市場公眾對該公司的商業策略感到驚訝。

Tether 今年獲利 150 億美元，利潤率達 99%

首先，需要認識到，Tether 不再僅僅是穩定幣的發行商。其業務範圍包括：加密貨幣支付系統、數字資產借貸服務、挖礦管理、AI 技術投資、腦機接口、媒體平台管理，甚至最近還試圖收購意大利足球俱樂部尤文圖斯。

根據 Nate Geraci，The ETF Store 的主席的評估：“當美國立法者仍在討論是否允許穩定幣產生收益時，事實上，Tether 今年將創造 150 億美元的利潤，利潤率高達 99%。” 這個數字引發了深層次的問題：這龐大的資金池是否真的為加密社群創造價值，還是僅僅是一些領導人物用來私有化資產和控制權力的工具？

合併 Rumble，剝離 Peak Mining 資產：所謂的“左手交右手”策略

為了更好理解 Tether 的運作方式，需要審視其子公司 Northern Data 最近的交易。

Northern Data 剛剛宣布以 2 億美元的價格出售其比特幣挖礦部門 Peak Mining。有趣的是，收購 Peak Mining 的三家公司分別是 Highland Group Mining、Appalachian Energy 和 2750418 Alberta ULC，這些公司都由 Giancarlo Devasini 和 Tether 的 CEO Paolo Ardoino 共同控制。

這並非普通交易。由於 Tether 持有 Northern Data 約 54% 的股份，且雙方通過 6.1 億歐元的貸款建立了金融聯繫，任何資產轉讓都具有“關聯方交易”的性質 (related-party transaction)。然而，Northern Data 在德國二級市場上市，監管較為寬鬆，並不要求公開買家身份或披露相關交易。

但全球監管要求披露。交易完成幾週後，通過英國維京群島、美國和加拿大的企業資料，市場才得知實際買方身份。

交易時間也令人好奇：Peak Mining 在 Rumble 宣布以 7.6 億美元收購 Northern Data 前幾天被出售。尤其是，Tether 也持有 Rumble 近 48% 的股份。一些專家認為，Tether 有意將高波動性的挖礦部門 (即 Peak Mining) 分離，讓 Northern Data 成為純粹的 AI 雲端服務供應商，從而提升公司市值並降低合併風險。

在整個過程中，6.1 億歐元的貸款扮演著協調資金的角色。根據計劃，在 Rumble 的收購交易中，這筆貸款將被重組：一半由 Rumble 以股票形式支付給 Tether，另一半轉為 Rumble 的新貸款，並由 Northern Data 的資產作為擔保。

這種多層次的金融結構，形成了一個內部循環的生態系統，涵蓋母公司、被收購方及由管理層控制的企業，同時讓領導層能夠將挖礦資產轉入個人名義，並保持對整體的控制權。

Tether、Cantor Fitzgerald 與白宮之間的微妙關係

除了內部交易外，Tether 與華爾街投資銀行 Cantor Fitzgerald 之間的聯繫也引發更大疑問。

Howard Lutnick，Cantor 的 CEO，剛剛被提名並確認擔任美國商務部長。此事引發司法界的擔憂。

Tether 與 Lutnick 的關係始於 2021 年，當時 Tether 轉讓數十億美元的美國國債，以支持 USDT 管理。此舉旨在緩解對其儲備透明度的疑慮，並使 Lutnick 成為 Tether 在傳統金融體系中的最具公信力的擔保人。

根據《華爾街日報》 (去年 11 月)，Lutnick 曾直接參與談判，讓 Cantor 獲得約 5% 的 Tether 股權，價值 6 億美元。然而，面對 Elizabeth Warren 參議員的批評——她長期懷疑 Tether 是用於非法活動的工具，且一位準備擔任商務部長的人同時持有 Tether 的利益 (，Lutnick 解釋稱，Cantor 持有的是“可轉換債券”，而非直接股權。

不過，這種可轉換債券本質上賦予持有人未來轉換為股權的權利——本質上是一種延遲的所有權權利，甚至在必要時能行使實際控制權。

在聽證會上，Lutnick 承諾，當他就任商務部長時，將要求穩定幣發行商接受更獨立的審計，並納入美國執法機關的監管範圍。但金融界仍警告，Lutnick 將領導一個對金融行業具有巨大影響力的部門，而他本人仍持有一個備受爭議的公司的利益。

結論：封閉的權力生態系統

通過這些動作，Tether 建立了一個封閉的商業生態系統：從剝離 Peak Mining 資產、收購 Rumble，到與華爾街和白宮建立深層聯繫，每一個看似獨立的決策都構成整體權力結構的一部分。這種架構既能私有化核心資產，也讓 Tether 更接近美國的權力中心。擁有 150 億美元利潤的 Tether，正利用其財務實力塑造更廣泛的權力格局，而這些行動是否服務於公共利益，或僅僅是內部權力集團的操控，仍未有明確答案。