按圖索驥，猜猜手握150億美元的a16z會投什麼項目？

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原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

1 月 9 日，在加密貨幣市場極度活躍的風投巨頭 Andreessen Horowitz（a16z）宣布完成 150 億美元的新資金募集，這是該機構成立以來規模最大的一次募資，募資規模佔到了 2025 年全美風險投資總規模的 18% 以上。

在篇幅並不算長的官宣公告中，a16z 兩次提及加密貨幣，其中最關鍵的一句“我們的使命是確保美國贏得未來 100 年的技術競爭，這始於贏得未來的關鍵架構——人工智能與加密貨幣技術”則預示了，如今彈藥充足的 a16z 未來將繼續在加密貨幣市場持續布局。

六大方向拆解

根據 a16z 的規劃，本批資金將用於六個大方向，其中 American Dynamism 基金分配 11.76 億美元，App 基金分配 17 億美元，Bio + Health 基金分配 7 億美元、Infrastructure 基金分配 17 億美元、Growth 基金分配 67.5 億美元，Other Venture Strategies 基金分配 30 億美元。

雖然在此次募資中，a16z 並未在大方向上明確規劃加密貨幣專項基金，但實際上這六大方向卻與加密貨幣存在不小的交集。

首先是 American Dynamism 基金，這是 a16z 近幾年推動的一個有著明確“政治化”色彩的布局方向，其核心目標是用風險投資重建美國的“硬實力”與國家競爭力。該基金將主要投資於航空航天、國防、公共安全、教育、住房、供應鏈、工業和製造業——客觀來說，該基金與加密貨幣的交叉並不大。

其次是 App 基金，這是 a16z 最傳統、也是最 VC 本色的基金之一，其核心目標是專注於能直接被用戶使用的應用層產品。該基金將主要投資於消費級互聯網產品、AI 應用、創作者工具、社交產品、內容服務、遊戲、金融科技以及 Web3 應用等等——這也是 a16z 的加密貨幣敘事最容易落地的方向。

再然後是 Bio + Health 基金，這是 a16z 在“純科技之外”的長期押注方向，其核心目標是用軟體、數據和工程思維改造生命科學與醫療體系。該基金的主要投資領域包括生物技術、藥物研發平台、基因編輯、合成生物學、醫療數據與 AI 診斷、醫療基礎設施軟體等等——該部分與加密貨幣的直接交集並不多，但 DeSci 有望成為一個潛在的交叉點。

Infrastructure 基金聚焦於基礎設施，其核心目標是為下一代應用和平台提供不可替代的技術基礎。該基金的主要投資領域為雲計算與分散式系統、AI 基礎設施、數據平台、開發者工具、網路協議以及區塊鏈底層協議（L1、L2、其他工具）——這是 App 基金之外，a16z 在加密貨幣領域的另一個核心戰場。

Growth 基金主投 C 輪以後以及 Pre-IPO 階段，其核心目標並不在於尋找新機會，而是要通過支持那些已經被驗證的贏家來放大收益。該基金主要投資於成熟科技公司、AI 平台、金融科技獨角獸、成熟的 Web3 基礎設施或應用——a16z 官網資訊顯示，Coinbase、Kalshi 等均被明確歸於此類。

Other Venture Strategies 基金相對特殊，它沒有某個單一主題，而是更像一個靈活的“戰術資金池”，通常用於特殊結構交易、跨基金協同投資、新興領域試水、二級市場機會、地區性或主題性實驗基金等等——該基金與加密貨幣的直接交叉不大，但不排除在特殊關口會出現暫時性的關聯，比如在某些政策窗口進行響應式出手。

縱觀這 150 億美元資金的六大擬布局方向，App 基金、Infrastructure 基金、Growth 基金將會是 a16z 對加密貨幣一級市場的主要輸血通道。其中，App 基金會及 Infrastructure 基金分別會更聚焦加密貨幣市場原生的應用層和協議層項目；而 Growth 基金則會更聚焦傾向於交易所、預測市場等平台類服務，且出手會更傾向於已呈現出身位優勢的賽道龍頭選手。

2025 年，a16z 的投資回顧

Odaily 星球日報不完全統計，a16z 過去一年在泛加密貨幣領域合計出手 31 次，其中對預測市場 Kalshi、AI 安全公司 Doppel、隱私區塊鏈 Seismic 等均曾兩次出手——尤其是 Kalshi，a16z 先是在 10 月聯合與紅杉領投了該公司 3 億美元 D 輪融資，當時的估值為 50 億美元；之後又在 11 月再次出手，以 110 億美元的估值參與了該公司的 10 億美元 E 輪融資——這也是 a16z 去年在加密貨幣領域押注最大的項目。

從上圖的統計中可以看出，除去對預測市場的重注之外，錢包服務、隱私區塊鏈、穩定幣以及 AI 與加密貨幣的交叉機會是 a16z 在 2025 年的布局重點，而這些細分領域則分別可歸類於 Infrastructure 基金所覆蓋的區塊鏈底層協議、工具以及 App 基金所覆蓋的金融科技、AI 應用等類別。

2026 年，a16z 曾做此預判

2026 年元旦當天，a16z Crypto 官方發布了一篇新年展望文章。在文中，a16z 提到了對 2026 年感到興奮的的 17 個潛在進展，其中或蘊藏著該機構對於後市布局的側重方向。

這 17 個潛在進展分別為：

隱私將成為加密領域最重要的護城河；

預測市場將變得更大、更廣、更智能；

以更加“加密原生”的方式思考現實世界資產代幣化與穩定幣；

交易只是加密業務的中轉站，而非終點站；

從“了解你的客戶”（KYC）到“了解你的代理（Agent）”；

更好、更聰明的穩定幣出入金通道；

穩定幣將開啟銀行帳本的升級週期，並催生新的支付場景；

即時通訊的未來不僅是抗量子攻擊的，更是去中心化的；

從“代碼即法律”走向“規範即法律”；

加密技術正在提供一種可超越區塊鏈本身使用的新型基礎原語；

我們現在已經能夠使用 AI 執行實質性的研究任務；

開放互聯網中的“隱形稅收”；

質押型媒體（Staked Media）的崛起；

“秘密即服務”（Secrets-as-a-Service）；

面向所有人的財富管理；

互聯網正在成為銀行；

當法律架構終於與技術架構相匹配時，區塊鏈的全部潛力將被釋放。

在這 17 個潛在進展中，有一部分明確提到了具體的業務模型，其中便包括 a16z 已著重布局的隱私、預測市場、穩定幣、AI 等賽道，且 a16z 還直接給出相關模型的優化路徑，比如需要有更聰明的穩定幣的出入金解決方案。

與此同時，另一部分潛在進展則屬於對未來狀況的想像，比如互聯網終會成為銀行，但這些想像究竟該如何落地，a16z 也沒有給出明確答案——這一題需要留給能帶來創新解決方案的創業者們，而他們，正是 a16z 手中這 150 億美元最想要尋找的目標。