從最新的CTA基金持倉數據來看，那些專注中長期趨勢捕捉的量化基金依然對歐洲和日本股票保持著可觀的多頭配置。眼下兩地股市在歷史高位附近反覆震盪，這種局面讓短期平倉的迫切性並不高。

有意思的是，市場參與者普遍認為需要至少3.5%的下跌幅度才能真正觸發第一批止損信號。這個數字很關鍵——它反映了當前市場的韌性，也說明了大型基金對持有頭寸的信心程度。

從趨勢跟蹤的角度看，只要沒有突破這個關鍵支撐，CTA們基本不會倉皇出逃。不過這也意味著，一旦跌幅達到這個臨界點，可能會迎來連鎖反應。對於關注全球股市走勢和套利機會的交易者來說，這個3.5%的數字值得重點關注。