一場無國界的投機：總統代幣如何揭示迷因幣市場的混亂

短短幾週內，特朗普家族將一場晚宴和兩則社交媒體公告轉變為2025年最具爭議的現象之一：TRUMP 和 MELANIA 兩個 meme coin 的推出，為推廣者帶來超過3.5億美元的收益，而數十萬小投資者則遭受災難性損失。

這段故事起源於一個完全缺乏規則的市場的基礎之上。而特朗普家族的角色並非偶然：它代表了 meme coin 投機達到巔峰的時刻，並牽動著一張背後無人公開承認的操作者網絡。

基礎：什麼是真正的 meme coin

要理解這個現象，必須從起源說起。2013年，兩位軟體工程師創造了 Dogecoin，作為比特幣之後多種加密貨幣的惡搞，並用一隻 Shiba Inu 的臉作為象徵。原本只是一個玩笑的項目，卻在 Elon Musk 開始推廣後，變成了大眾現象。

meme coin 基本上是一種沒有內在價值、沒有產品、沒有現金流的代幣。它沒有傳統金融認為評估資產所必需的任何元素。然而，當它吸引注意力時，價格就會上漲，形成一個扭曲的動態：早期進入者獲得巨額利潤，而絕大多數買家則遭遇全面損失。

這是一個違反市場效率原則的模式，但卻有效。「事實是，它能賺錢，」Pump.fun 平台的聯合創始人 Alon Cohen 在一次採訪中承認。該平台幫助推出了數千個 meme coin，去年收取了約10億美元的手續費。

這個機制的簡單性令人驚訝：任何人都可以幾個點擊就創建一個代幣，無需技術專長。價格從幾分之一美分起步，隨著需求增加，按照預定公式上升。如果一個代幣吸引足夠的炒作，就會在大型交易所掛牌，價格在幾個小時內可能翻百倍。

改變一切的周末：特朗普代幣的推出

2025年1月總統就職前幾天，一場超現實的場景在華盛頓的「Crypto Ball」上展開。眾議院議長 Mike Johnson 與行業遊說者合影，網紅在 TikTok 上拍攝影片，前國會議員 George Santos 像沒事人一樣在穿燕尾服的人群中走動。

然後，當 Snoop Dogg 準備登台時，一則在 Truth Social 上的公告出現：特朗普推出了一款名為「TRUMP」的加密貨幣。幾分鐘內，價格飆升至74美元。同一周末，梅拉尼亞推出了「MELANIA」，價格達到13美元。兩天後，兩個代幣開始崩盤，之後再也未能回升。

在那短暫的狂熱中，特朗普家族及其關聯方持有的貨幣總價值超過5億美元。根據區塊鏈分析，該集團在短短幾天內可能已獲利超過3.5億美元。到12月10日，TRUMP 已從高點暴跌92%，而 MELANIA 幾乎毫無價值。

在記者會上被問及時，特朗普含糊其詞地回答：「除了知道是我推出的，我一無所知。我只是聽說它成功了。」

背後的操作者：隱藏的操控網絡

沒有人願意正式承認功勞，但線索仍然存在。特拉華州的文件中浮現的名字是 Bill Zanker，一位七十一歲的企業家，曾與特朗普合作推廣過一些可疑的研討會和失敗的項目。Zanker 不接電話，也不回電子郵件。

然而，真正的網絡則通過區塊鏈數據得以揭示。一位名叫 Hayden Davis 的阿根廷年輕加密顧問，與兩個總統代幣都相關聯。調查人員截獲的訊息顯示，Davis 協調了 MELANIA 的推出，並獲得了數百萬代幣，策略性地分配以最大化利潤。

在特朗普和梅拉尼亞之前，Davis 已經用阿根廷總統 Javier Milei 的「Libra」代幣進行過類似操作，該代幣在幾小時內崩盤。事發後，Davis 在一段影片中公開承認了自己的參與，但真相更為深層：他背後有加密貨幣交易平台的中介、顧問和開發者，提供技術和後勤支援。

中介：Meteora 與明耀吳的角色

核心平台是 Meteora，由新加坡的明耀吳創立，他自稱「Meow」，並用一個太空貓的頭像。根據內部人士的證詞，Meteora 提供了 TRUMP、MELANIA 和 Libra 推出的技術支援。

當被詢問時，吳聲稱，Meteora 只提供「技術支援」，平台不參與交易。他將 meme coin 市場描述為「更純粹」，因為它僅反映用戶基於信任所賦予的價值。

「一切都是 meme coin，」吳在新加坡的一家咖啡廳裡說，「甚至美元也是 meme coin，因為它的價值建立在集體信仰上。」當談到小投資者的損失責任時，他閃爍其詞：他的公司只提供技術，不控制用戶的行為。

然而，區塊鏈數據講述了不同的故事。獨立分析師追蹤到可疑交易：有人在幾秒內購買了價值1.1百萬美元的 TRUMP，(明顯提前獲悉)，並在三天後賣出，獲利1億美元。這些特權持有者通過具有共同特徵的錢包操作，與推出 MELANIA 的人形成了聯繫，暗示存在協調網絡。

揭密者：詐騙是如何被操控的

第一個打破沉默的是 Moty Povolotski，他是加密新創公司 DefiTuna 的聯合創始人，選擇配合調查報導。Povolotski 揭露，Davis 曾請他管理 meme coin 的交易，並明確指示：「盡可能賣出，即使價格歸零。」

訊息顯示有系統的協調。對於 MELANIA，Davis 轉移了約1000萬代幣給合作夥伴，並要求「在市值達到1億美元時賣出」以及「匿名操作」。同樣的模式也在阿根廷的 Libra 上重演。

一個關鍵時刻是，Povolotski 與當時 Meteora 的 CEO Ben Chow 進行了視頻通話。在錄音中，Chow 在被指控協調「pump and dump」時顯得緊張，但並未否認與 Davis 的關係。他甚至承認曾介紹 Davis 給「梅拉尼亞團隊」。

不久後，Chow 辭去了 Meteora 的職務。他和他的律師都未對評論請求作出回應。

無規則的市場：為何沒有人負責

核心問題仍然是：為何數百萬美元能在如此短時間內從小投資者轉移到推廣者手中，卻沒有法律後果？

答案在於完全缺乏監管。美國 SEC 只是聲稱不會規範 meme coin，只說「其他反詐騙法律仍可能適用。」沒有聯邦檢察官提出指控，也沒有法院判決制裁。紐約律師 Max Burwick 對 Pump.fun 及 Davis、Chow 和 Meteora 提起民事訴訟，指控「pump and dump」，但案件仍在進行中。

所有被告都否認指控：律師們辯稱，MELANIA「不是詐騙」，沒有人曾承諾過價值上升，軟體是去中心化的，管理者無法控制用戶行為。

然而，區塊鏈數據顯示了不同的故事。獨立分析師追蹤到可疑交易：有人在幾秒內購買了價值110萬美元的 TRUMP，明顯提前獲悉，並在三天後賣出，獲利1億美元。這些特權持有者通過具有共同特徵的錢包操作，與推出 MELANIA 的人形成了聯繫，暗示存在協調網絡。

告密者：詐騙是如何被操控的

第一個打破沉默的是 Moty Povolotski，他是加密新創公司 DefiTuna 的聯合創始人，選擇配合調查報導。Povolotski 揭露，Davis 曾請他管理 meme coin 的交易，並明確指示：「盡可能賣出，即使價格歸零。」

訊息顯示有系統的協調。對於 MELANIA，Davis 轉移了約1000萬代幣給合作夥伴，並要求「在市值達到1億美元時賣出」以及「匿名操作」。同樣的模式也在阿根廷的 Libra 上重演。

一個關鍵時刻是，Povolotski 與當時 Meteora 的 CEO Ben Chow 進行了視頻通話。在錄音中，Chow 在被指控協調「pump and dump」時顯得緊張，但並未否認與 Davis 的關係。他甚至承認曾介紹 Davis 給「梅拉尼亞團隊。」

不久後，Chow 辭去了 Meteora 的職務。他和他的律師都未對評論請求作出回應。

無規則的市場：為何沒有人負責

核心問題仍然是：為何數百萬美元能在如此短時間內從小投資者轉移到推廣者手中，卻沒有法律後果？

答案在於完全缺乏監管。美國 SEC 只是聲稱不會規範 meme coin，只說「其他反詐騙法律仍可能適用。」沒有聯邦檢察官提出指控，也沒有法院判決制裁。紐約律師 Max Burwick 對 Pump.fun 及 Davis、Chow 和 Meteora 提起民事訴訟，指控「pump and dump」，但案件仍在進行中。

所有被告都否認指控：律師們辯稱，MELANIA「不是詐騙」，沒有人曾承諾過價值上升，軟體是去中心化的，管理者無法控制用戶行為。

然而，區塊鏈數據顯示了不同的故事。獨立分析師追蹤到可疑交易：有人在幾秒內購買了價值110萬美元的 TRUMP，明顯提前獲悉，並在三天後賣出，獲利1億美元。這些特權持有者通過具有共同特徵的錢包操作，與推出 MELANIA 的人形成了聯繫，暗示存在協調網絡。

告密者：詐騙是如何被操控的

第一個打破沉默的是 Moty Povolotski，他是加密新創公司 DefiTuna 的聯合創始人，選擇配合調查報導。Povolotski 揭露，Davis 曾請他管理 meme coin 的交易，並明確指示：「盡可能賣出，即使價格歸零。」

訊息顯示有系統的協調。對於 MELANIA，Davis 轉移了約1000萬代幣給合作夥伴，並要求「在市值達到1億美元時賣出」以及「匿名操作」。同樣的模式也在阿根廷的 Libra 上重演。

一個關鍵時刻是，Povolotski 與當時 Meteora 的 CEO Ben Chow 進行了視頻通話。在錄音中，Chow 在被指控協調「pump and dump」時顯得緊張，但並未否認與 Davis 的關係。他甚至承認曾介紹 Davis 給「梅拉尼亞團隊。」

不久後，Chow 辭去了 Meteora 的職務。他和他的律師都未對評論請求作出回應。

無規則的市場：為何沒有人負責

核心問題仍然是：為何數百萬美元能在如此短時間內從小投資者轉移到推廣者手中，卻沒有法律後果？

答案在於完全缺乏監管。美國 SEC 只是聲稱不會規範 meme coin，只說「其他反詐騙法律仍可能適用。」沒有聯邦檢察官提出指控，也沒有法院判決制裁。紐約律師 Max Burwick 對 Pump.fun 及 Davis、Chow 和 Meteora 提起民事訴訟，指控「pump and dump」，但案件仍在進行中。

所有被告都否認指控：律師們辯稱，MELANIA「不是詐騙」，沒有人曾承諾過價值上升，軟體是去中心化的，管理者無法控制用戶行為。

然而，區塊鏈數據顯示了不同的故事。獨立分析師追蹤到可疑交易：有人在幾秒內購買了價值110萬美元的 TRUMP，明顯提前獲悉，並在三天後賣出，獲利1億美元。這些特權持有者通過具有共同特徵的錢包操作，與推出 MELANIA 的人形成了聯繫，暗示存在協調網絡。