聯邦儲備局將利率下調25個基點：國債購買計劃啟動

聯邦儲備局已連續第三次降息，於2025年12月10日將基準利率下調至3.50%-3.75%的區間。雖然投票結果顯示廣泛支持，九票贊成，但有三名成員表達異議，顯示貨幣寬鬆步伐出現分歧。

變化內容：利率動向與點陣圖

此次25個基點的降幅將聯邦基金利率從之前的水平下調，反映中央銀行對經濟不確定性和就業風險上升的回應。值得注意的是，政策聲明中移除了描述失業率為“低”的措辭，顯示對勞動市場降溫的擔憂。

展望未來，聯邦儲備局最新的點陣圖預計2026年將再降25個基點，暗示政策制定者預期在經濟發展的前提下，將持續進行降息循環。這一前瞻指引反映委員會在持續的通脹擔憂和增長放緩的背景下，持謹慎立場。

國債購買計劃：$40 億美元在進行中

除了降息外，聯邦儲備局宣布在未來30天內將購買$40 億美元的國債，起始於12月12日。此舉旨在維持銀行體系中的充足準備金，這是管理貨幣市場流動性和支持金融穩定的重要工具。

聯儲認為準備金水平已降至適當水平，促使其轉向購買短期美國國債，以持續維持充裕的準備金。

投票紀錄：9-3的分歧傳遞訊息

委員會的投票反映出對適當政策路徑的細微分歧。雖然主席鮑威爾和另外七名成員支持25個基點的降幅，但有三個角度表達異議：Stephen Miran主張更深的50個基點降幅，而Austan Goolsbee和Jeffrey Schmid則偏好維持利率不變。

這一分歧顯示聯儲內部對是否進一步放寬或放慢步伐的辯論日益激烈。

操作機制：聯儲的執行方式

反向回購操作的隔夜利率設定為3.50%，每個交易對手的每日限額為$160 億美元。隔夜回購利率為3.75%。聯儲也立即將主要信貸利率下調25個基點至3.75%。

這些操作調整確保聯邦基金利率維持在目標區間內，同時支持銀行系統的運作。

大局觀：這代表什麼

聯儲的行動反映出對就業趨勢和經濟動能的擔憂升高，即使通脹仍高於2%的目標。通過結合降息與國債購買，政策制定者傳達出轉向寬鬆政策的信號，儘管9-3的投票結果警示著進一步放寬的共識可能正在削弱。

市場參與者目前正密切關注預計2026年的基點降幅是否會實現，或經濟數據是否會促使聯儲重新評估其路徑。