#稳定币市场 2025年這一年看下來，穩定幣這條線真的走成了金融基礎設施的主角。从美國7月GENIUS法案正式納入聯邦監管框架，到年底Circle、Ripple相繼獲批籌建國家信託銀行，這不是簡單的政策利好，而是整個金融體系對加密資產的態度翻轉。

我這一年跟過幾位專注穩定幣生態的操盤手，他們的策略調整特別能說明問題。年初還在純交易視角看穩定幣套利和兌換對沖，到了下半年明顯轉向了流動性配置和基礎設施紅利的邏輯。特別是9月SEC批准商品型信託份額通用上市標準後，有些高手直接改變了風險偏好，從高槓桿短線轉向了相對穩健的結構性配置。

但這裡要坦誠講——10月的190億美元清算潮給了我們一記教訓。ETP資金與高槓桿的共振下，波動性並沒消失，反而被放大了。所以現在跟單穩定幣相關策略的關鍵是分倉邏輯要更細化：保守型可以跟那些專注基礎設施紅利的高手，激進型才去跟交易性強的操盤手。

運營風險也不能忽視，Bybit那14億美元的盜竊事件至今還在提醒我們——選交易員不只看收益曲線，對手方風險的嗅覺也得磨出來。這是2025最值得記取的實踐教訓。