日本中央銀行準備進行重大政策轉變：交易者應關注的USD/JPY動向

時機與預期

日本市場正為預定於星期五03:30至05:00 GMT之間公布的重要貨幣政策公告做準備，日本銀行行長上田和夫將於06:30 GMT向市場發表講話。市場普遍預期利率將升至0.75%，高於目前的0.50%，這是三十年來的最高政策利率。這一鷹派轉變反映出機構對日本能夠維持薪資增長並將通脹率穩定在2%目標附近的信心。

理解市場機制

日本銀行政策與貨幣價值之間的關係遵循一個可預測的模式：當日本央行採取收緊措施並提高借貸成本時，日圓通常會升值。相反，寬鬆政策或降息則通常會使貨幣貶值。這一動態對USD/JPY交易者尤為重要，因為各國央行政策的分歧會直接影響貨幣對。

USD/JPY 壓力下行：技術面格局

在決策公布前，該貨幣對已呈現下行趨勢，受到美國通脹數據低於預期的壓力。若升息成功，日圓對美元的升值可能會得到支撐。交易者正密切關注155.95-156.00的阻力區域，該區域涵蓋12月18日的高點，並代表一個重要的心理關卡。更高的阻力位則是12月9日的峰值156.96，以及11月21日的高點157.60。

支撐位則為多頭提供安全網：12月18日的低點155.28為初步支撐，接著是12月17日的154.51。若出現更大幅度的賣壓，則可能瞄準11月7日的低點152.82。

歷史背景：從刺激措施到正常化

日本銀行的政策走向經歷了劇烈轉變。自2013年起，該行率先推行超寬鬆貨幣政策，通過量化與質化寬鬆（QQE）購買政府債券和企業債券以注入流動性。到2016年，該行進入負利率和收益率曲線控制（YCC）措施，旨在對抗持續的通縮。

這一長期的寬鬆政策產生了副作用：日圓持續貶值。2022年以後，隨著全球主要央行展開激進的緊縮周期，而日本銀行仍保持寬鬆，差距迅速擴大，導致日圓價值大幅下跌。

轉折點出現在2024年3月，當日本銀行啟動多年來的首次升息。能源成本上升和進口通脹推動日本的物價增長超出目標，同時薪資前景改善。這些因素共同促使政策正常化，部分恢復了日圓相對於其他貨幣的購買力。

市場參與者的關鍵要點

交易者應關注USD/JPY的兩個層面：利率決策的絕對結果與上田行長的訊息。若升息至0.75%，將表明持續緊縮政策的決心，可能支撐日圓走強。記者會的評論將澄清是否還有進一步升息的空間，或是央行計劃暫停。交易者在布局時，應考慮技術水平與東京預期的前瞻指引。