亞洲市場機會：2024年投資策略

為何亞洲市場值得你現在關注

本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）關於資產評價的智慧在當前形勢下尤為重要。當價格大幅下跌時，風險降低，便出現具有較佳風險回報比的買入機會。今天，亞洲市場——尤其是中國——正呈現出這樣的情景：經過多年的壓力，出現了明顯折扣。

亞太地區集中了全球最具活力的經濟體。然而，2024年該地區正面臨一個關鍵轉折點。理解這裡發生的事情，對於任何尋求全球多元化的投資者來說都至關重要。

中國市場崩潰：數字說話

中國股市自2021年以來經歷了嚴重修正。上海、香港和深圳的市值自三年前的高點已蒸發約6兆美元。

數字令人震驚：

• 中國A50指數：下跌44.01%
• 恒生指數：回落47.13%
• 深圳100指數：下降51.56%

這場崩潰並非偶然。多重因素交匯：突然取消的Covid-zero政策、對科技行業更嚴格的監管、房地產危機(中國經濟的支柱)、全球需求收縮以及與美國的貿易戰，尤其是在高端半導體領域。

結果是：中國從一個兩位數增長的引擎，轉變為一個放緩的經濟體。外國直接投資減少，製造業轉向印度、印尼和越南。此外，人口老齡化和低出生率威脅著未來幾十年的勞動市場。

刺激措施：是否足夠？

中國貨幣當局正在做出回應。中國人民銀行（PBOC）(央行)將存款準備金率下調50個基點，向系統注入1兆元(1395億美元)。

但最具影響力的潛在措施仍在談判中：一個2兆元(2789億美元)的股市救援方案。這些資金來自國有企業的離岸賬戶，將用於直接買入股票，以對抗我們所見的大規模拋售。

同時，1年期貸款基準利率自2021年底以來一直維持在歷史最低點，目前為3.45%。

2023年第四季度經濟增長為5.2%：低於預期，遠低於過去幾十年的活躍程度。通縮效應持續，顯示內需收縮。

疑問仍在：這些措施能否及時且充分發揮作用？目前，其他亞洲市場仍在密切關注結果。

亞洲市場地圖：規模與分佈

亞洲擁有僅次於美國的全球最重要的資本市場。該地區匯聚了成熟經濟體與高速成長的新興經濟體。

上海領先該區域：2023年市值達7.357兆美元，成為亞洲最重要的交易中心。緊隨其後的是東京(日本)，市值5.586兆美元，深圳4.934兆美元，香港4.567兆美元。

合計，這三個中國股市的市值達到16.9兆美元：這是一個反映國家經濟規模的巨大數字，儘管較其潛力仍有回落。

印度，全球第五大經濟體，通過孟買證券交易所提供投資機會，上市公司超過5500家。韓國、澳大利亞、台灣、新加坡和新西蘭代表該地區的成熟市場。接著是印尼、泰國、菲律賓、越南和馬來西亞等新興市場，正加快發展。

全球背景：美國仍以壓倒性優勢領先。2022年，其資本市場佔全球總市值的58.4%。日本、中國和澳大利亞合計僅佔12.2%。不過，請記住，1989年日本曾擁有全球市場的40%——多於美國——在長期衰退之前。當前數字應被視為更大周期的一部分。

交易時間：穿梭時區

有效投資亞洲市場，理解何時交易至關重要。如果你在馬德里(西班牙)，面臨以下時區差異：

主要時差：

• 東京(GMT+9)：比馬德里快8小時
• 上海、深圳、香港(GMT+8)：快7小時

若想在西班牙時間內實時交易這些市場，必須在凌晨1:00 (第一個市場開盤時)與上午9:00 (最後一個市場收盤時)之間保持活躍。

“亞洲重疊時段”——多個市場同時運作的時間窗口——在凌晨2:30到8:00之間。這段時間至關重要：提供最佳的成交量和流動性，適合操作股票和衍生品(期貨、差價合約)。

此外，歐洲和美國的重疊時段也存在，提供基於大量交易的交易機會。

主要指數技術分析

###中國A50：空頭趨勢未破

追蹤上海和深圳50大A股的指數，自2021年2月達到20,603.10美元以來，保持空頭趨勢。

目前報11,160.60美元，比50週移動平均線(12,232.90美元)低9.6%。2023年7月的突破嘗試失敗。相對強弱指標（RSI）在弱勢整合區域波動，低於50的中位數。

需關注支撐位：

• 8,343.90美元 (2015年8月低點)
• 10,169.20美元 (2018年12月低點)
• 12,288.00美元 (接近支撐)

若要扭轉為多頭，需持續突破移動平均線，移動平均線趨勢轉為正向，RSI從中位數向上突破。

(恒生指數：與A50的平行

這個涵蓋香港股市65%市值、超過80家多行業公司的指數，反映出與A50類似的動態。

目前報16,077.25港元，也低於趨勢線和50週平均線。RSI仍處於空頭區域。

重要阻力與支撐：

• 支撐：10,676.29港元
• 近期阻力：18,278.80港元
• 遠期阻力：24,988.57港元 )需中國經濟出現重大變化###

(深圳100：最大跌幅

這個追蹤深圳前100大A股的指數，從歷史高點8,234.00元)2021年2月###下跌至目前的3,838.76元：低於50週平均線16.8%。

RSI幾乎觸及超賣區域(30)，顯示極端賣壓。

關鍵水平：

• 主要支撐：2,902.32元 (2018年12月低點)
• 主要阻力：4,534.22元 (2010年11月高點)

地區面臨的結構性挑戰

亞洲市場不僅面對經濟週期，還有系統性挑戰：

地緣政治不穩定：該區是緊張局勢的中心：朝鮮半島、南海、台灣海峽、中印邊境。任何升級都會影響穩定與合作。美國作為盟友和貿易夥伴的角色至關重要。

增長放緩：中國將放緩擴張，對依賴貿易、投資和旅遊的經濟體產生連鎖反應。該地區仍在從疫情影響中恢復。

人口結構快速轉變：老齡化、城市化加速、移民和年輕角色變化，對社會保障、環境、勞動力供應和技能培訓帶來壓力。

氣候變遷：該區易受極端事件影響，生物多樣性喪失和糧食安全威脅。此外，約一半的全球溫室氣體排放來自此地。平衡發展與可持續性是當務之急。

如何參與：直接與間接選擇

直接購買股票：可通過ADR(美國存托憑證)購買在西方交易所上市的中國公司股票。阿里巴巴、京東、拼多多等電商巨頭，比亞迪等車企，以及騰訊等科技公司，皆可無限制進入。

中國最大公司在規模上與西方巨頭競爭。沃爾瑪和亞馬遜在2022年全球收入分別為611億和514億美元(，但國家電網)中國基礎設施公司(則達到5300億美元。京東，收入1560億美元，成立於1998年)，展現出具有動態成長潛力的選擇。

然而，投資者外國散戶在購買國有企業股票方面仍受限制。

利用衍生品：若偏好投機而非持有標的資產，差價合約（CFD）(允許通過受監管平台，暴露於亞洲指數、股票和商品。這提供彈性與槓桿，但風險也相應增加。

結論：刺激是關鍵

中國股市正處於艱難時期。估值偏低，指數呈空頭趨勢，市場情緒低迷。

但這正是潛在機會所在。

若中國經濟能在真實的刺激政策——貨幣、財政和監管措施——的帶動下重新活躍，亞洲市場可能出現重大反轉。估值倍數已被壓縮，風險與回報的空間較為有利。

你的策略應持續關注：人民銀行的流動性措施、救市方案的可行性、經濟活動數據，以及科技行業的監管穩定信號。

2024年，亞洲市場將成為投資者追求資本增值的重要試金石。問題不在於是否存在機會，而在於你是否準備好識別並把握這些機會。