懷考夫邏輯：改變投資人思維方式的交易理論

如果你還不知道 Wyckoff Logic，不妨想像市場有兩個對立的玩家——大型機構與散戶投資者，而大戶通常會贏得比賽，因為他們懂得掌握節奏。這個理論講述了如何「讀取」市場，通過觀察價格、成交量與時間的變化，來準確預測轉折點與趨勢方向。

Richard D. Wyckoff：市場分析新思維的創始人

故事起源於 Richard Demille Wyckoff (1873–1934)，他是五大技術分析師之一，與 Dow、Gann、Elliott 及 Merrill 一同奠定了技術分析的基礎。從15歲開始，他就投身於紐約證券交易行業，20歲時已經領導自己的公司。

工作經驗讓他觀察到，散戶投資者經常被大戶的價格動作所迷惑，這些動作只不過是用來從其他人身上收割的策略。因此，Wyckoff 決定研究並記錄大機構投資者的行為，破解他們的意圖。

除了成為技術分析師，他還創立並擔任《The Magazine of Wall Street》雜誌的主編近二十年，擁有超過20萬的會員，這充分展現了他的影響力。

基本原理：價格、成交量與時間

根據 Wyckoff Logic 的循環，價格的變動基於供需關係與機構投資者的決策。主要元素如下：

成交量：代表大戶的參與度。高成交量伴隨明顯的價格變動，表示大規模的進出。

價格：反映買賣雙方的力量對比。價格的上升或下降，代表力量的轉移。

時間：整合或震盪的時間長短，有助於理解未來可能的價格動向。

五大原則：快速操作的 Wyckoff 方法

第一原則：評估當前市場狀況

在進行交易前，分析市場處於何種階段——是調整中還是明顯的趨勢？從價格結構、供需關係、成交量行為來判斷。這些資訊能幫助你預測未來走向，決定是否進場買入或賣出。

第二原則：選擇符合大趨勢的資產

如果市場處於上升趨勢，應尋找表現較強的資產，尤其是漲幅超過指數的股票。在牛市中，這些資產會漲得更多；在熊市中，則選擇較弱的資產。

第三原則：以結構大小設定目標價

重要的是使用 Point and Figure (P&F) 圖表來設定目標。根據 Wyckoff 的「因果與結果」原則，圖表中的水準計數代表「因」——累積區域的大小；而價格的後續動作則是「果」。因此，若準備進場買入，應選擇處於積累階段且有足夠因果支撐的資產。

( 第四原則：尋找準備動作的信號

Wyckoff 發展了九種買賣測試，幫助辨識震盪結束的節奏。這些信號預示新趨勢即將開始。例如，經過長時間的拉升後，若出現賣出測試，代表供給增加，可能是賣出信號。

) 第五原則：將投資時間與市場節奏同步

利用 Wyckoff 原則預測轉折點，例如：當一根K線成交量高但未能創新高，可能是趨勢反轉的警訊。這些訊號幫助你合理設置止損點 (Stop Loss)。

Wyckoff 系統的三條基本規則

第一條：供需決定趨勢

當需求大於供給，價格上漲；反之亦然。這種平衡可以通過比較價格蠟燭形態與成交量來判斷。上漲、反應與測試階段，都是平衡調整的指標。

第二條：因果與結果

根據 Wyckoff 理論，因由圖表中的水準計數來衡量，結果則是價格沿比例移動。水準越寬，後續的價格變動也越大。

( 第三條：努力與結果的對比

當成交量與價格出現不一致時，常是警訊。例如，價格快速上漲伴隨高成交量，但隨後價格在狹窄區間內盤整，代表買方力量減弱，賣方逐漸掌控。

Wyckoff 的價格循環：積累與分配階段

) 積累階段：大戶進場買入

此階段分為幾個子階段：

A階段——靜悄悄的積累：價格逐步下跌，成交量低迷，區間收窄。機構逐步買入。重要信號是「Spring」——價格跌破前低點後迅速反轉，顯示賣壓已耗盡。

B階段——拉升與測試：需求逐漸增加，價格上漲伴隨成交量放大。「Strength Sign」出現，代表力量逐步累積。之後可能會回調，測試支撐。

分配階段：大戶開始賣出

C階段——逐步分配：價格在高位，成交量可能放大，但價格區間狹窄。大戶賣給散戶，形成「Upthrust」——價格突破高點後反轉，未能創新高。

D階段——價格下跌與疲弱：供給過剩，價格與成交量同步下跌。「Weakness Sign」出現，快速下跌伴隨高成交量，反彈失敗。

E階段——準備新循環：價格穩定，成交量低迷，買盤逐漸回來。出現「Double Bottom」或「Triple Bottom」等形態，為下一輪積累做準備。

實戰應用範例

範例1：道瓊指數

觀察日線圖，明顯呈現上升趨勢，連續創出更高的高點與低點。根據 Wyckoff，分析師會尋找較強的股票，或漲幅超過指數的股票，這代表整體市場的強勢。

範例2：黃金 ###Gold###

黃金價格伴隨積累量的增加，符合 Wyckoff 的擴張階段信號。進入分配階段時，會看到部分獲利了結，但趨勢尚未結束。

範例3：比特幣

比特幣的循環是 Wyckoff 應用的典範。長期牛市後，出現「Weakness Sign」，顯示買方力量轉向賣方。市場進入震盪階段，機構逐步分散持倉，直到價格持續下跌。

總結

Wyckoff Logic 不僅是技術分析的工具，更是一種理解市場運作的思維方式。通過研究價格、成交量與機構行為，你可以提前預測轉折點，避免被市場迷惑。

五大原則與三條基本規則，適用於股票、黃金、外匯甚至加密貨幣。許多投資者採用此方法，因為它幫助理性決策，避免情緒干擾，並在長期中穩定獲利。

對於想學習與測試這些技巧的人，耐心、反覆練習與記錄交易是深入理解 Wyckoff 方法的關鍵。