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活動時間:2026 年 2 月 12 日 18:00 – 2 月 24 日 24:00(UTC+8)
詳情:https://www.gate.com/announcements/article/49849
比特幣財庫公司估值“入冬”:機構化轉型的陣痛與機遇
目前,加密市場正經歷一場深刻的結構性調整,核心焦點在於“比特幣財庫”模式的邏輯鬆動
根據最新統計,在全球持有比特幣的前100家上市公司中,已經有近40%的公司股價跌破了其持有的比特幣淨資產價值(NAV)
過去,這類公司(如MicroStrategy)習慣於利用股價溢價進行融資,再反手增持比特幣,形成規模效應。但現在,不僅這些中小玩家普遍“破淨”,連頭部公司也出現了約17%的折價。由於股價低於資產價值,通過增發股票來融資買幣的路徑被切斷,這意味著行業正在被迫從“野蠻擴張”進入到“存量博弈”和整合併購階段
與此同時,宏觀層面的信號依然錯綜複雜:灰度研究主管預測2026年將開啟真正的“機構時代”;而韓國市場則出現了超千億美元的資金外流;值得慶幸的是,2025年加密釣魚攻擊的損失大幅下降了83%,安全環境正在改善
說白了,現在這生意沒以前那麼好做了。以前這些公司靠著手裡有比特幣,股價就能往上漲,然後還能順勢多發點股票換錢買更多的幣,這套“左腳踩右腳”螺旋上升的玩法,現在大家不買帳了。股價跌得比手裡的幣還多,公司想擴產也難受。不過,這也算是個大浪淘沙的過程,雖然眼前挺疼的,但只要熬過這段“擠水分”的整合期,等2026年機構大軍真的成規模進場,這些挺過來的公司可能才會迎來真正的春天! $BTC #我的2026第一条帖