2025.12.29日报

周末市場波動不大，BTC在89000美金震盪。

從數據上看，BTC的換手率在進一步下降，這也是預期中的數據。

不過，BTC在87000美元這個位置囤積的籌碼快接近80萬枚了，這可不是啥好信號。

因為當單一價格堆積太多籌碼時，市場就容易被迫選方向，短期波動會加大。

比特幣微策略MSTR又發布了BTC追蹤器，暗示他們要繼續加倉BTC。

但現在最關鍵的不是他們會不會買更多BTC，而是會不會被MSCI指數取消。

如果取消了，會引發不少被動賣出，對MSTR的壓力會加大，甚至短期內會讓BTC市場出現恐慌。

反之，如果沒被MSCI指數取消，也會提振市場情緒。

ETH微策略BMNR，上週增持了98852枚ETH，均價在2976美金。

他們現在已經持有超過400萬枚的ETH，成本均價在3884美金，目前浮虧33.7億美金。

從籌碼結構上看，ETH籌碼最集中的區域在2700-3100美元之間，這裡堆積了1790萬枚ETH，占總流通量的22.6%，比例很高。

其中，2700美元位置是當前籌碼堆得最高的，有443萬枚ETH在這裡換手。其次是3100美元的443萬枚。

從鏈上數據看，3100美元不是反彈的阻力位，但2700美元大概率是個有效的支撐。

現在ETH價格就在這個區間震盪，主要是因為有些機構在這裡達成了共識，願意出手承接拋壓。

不過，如果你對比BTC的籌碼結構，一眼就能看出ETH的致命弱點：它的下方支撐太脆弱了。

ETH下方最明顯的籌碼堆積區，居然在50-396美元區間，那里有983萬枚ETH，占總流通的12.4%。

這意味著從396美元到2700美元之間，是個巨大的真空地帶，籌碼分布很均勻，完全沒法像BTC那樣形成穩固的雙錨結構。

一旦ETH的價格跌破2700美元這條生命線，在下面這個巨大的真空區間裡，任何一個價格點都有可能成為暫時的底部，但也都守不住。

離目前最近的真空帶是1800-2600美元，如果真要繼續下跌，停在這裡的概率最大。

所以對ETH來說，真正的麻煩不是上方有多少套牢盤，而是下方還有太多的早期獲利籌碼沒走，尤其是50-396美元區那近1000萬枚遠古籌碼。

我們根本猜不準2700美元失守後，哪個位置才能真正形成支撐。這種不確定性，才是最嚇人的。

從資金面上看，場內留存資金增加了5億，目前總量3133億美金。

USDT市值增加了5.02億，亞洲市場時隔一周資金大量回流市場，投資者情緒有所好轉。

USDC市值增加了0.03億，雖然美區資金沒大幅度回流，但至少暫停了淨流出，說明美區投資者情緒在回暖。

短期來看，美國長債在走強，美元在走弱，黃金和白銀在繼續破新高，說明現在市場流動性更傾向於防禦性資產。

現在宏觀環境整體對風險市場不利，大家避險情緒都比較重。

接下來一周成交量和流動性依然不會太好，短期還是會震盪為主。