2026年黃金預測：是否接近5000美元？

2025年黃金市場展現空前強勁的表現，價格在10月突破每盎司4300美元的關鍵水平，隨後回落至約4000美元。這一劇烈的波動引發了對2026年黃金走勢的廣泛關注：是否還有更劇烈的上漲空間，向5000美元邁進，或是已經開始了下行的初步跡象。

事實上，答案取決於一系列複雜的經濟與地緣政治因素，這些因素將決定未來12個月內的實際走勢。

為何2025年黃金大幅上漲？

2025年平均價格約為3455美元/盎司，這個數字背後卻藏著一段由低於3000美元的谷底起步，攀升至4300美元高點的劇烈上升故事。這波上漲絕非偶然。

首先，全球央行的需求大幅增加。僅2025年第一季，央行就增持了244噸黃金，比過去五年平均水平高出24%。不令人驚訝的是，持有黃金儲備的央行比例也由2024年的37%提升至2025年的44%。

其次，散戶投資者空前熱衷於黃金。彭博數據顯示，去年約28%的新進投資者在先前未持有黃金的情況下，首次將其加入投資組合。同時，交易所交易基金（ETF）持有的黃金資產也攀升至4720億美元，持倉量達到3838噸。

第三，地緣政治的緊張局勢也起到了推動作用。根據路透社，貿易緊張與地區衝突導致對避險資產的需求同比增長7%。

支撐2026年金價升至5000美元的因素

1. 宽鬆的貨幣政策

聯邦儲備在2024年12月開始降息，並持續到2025年10月，總共降息100個基點。市場預期2025年12月還會再降25個基點。

若此趨勢延續至2026年，預計年底前基準利率可能達到3.4%，根據貝萊德的預估。這樣的降息降低了持有黃金的機會成本，即投資者放棄的利息收益。

2. 美元走弱

美元指數從2025年初的高點下跌約7.64%，至11月。美元走弱使得以其他貨幣計價的黃金變得更便宜，進而推升需求。若美國利率持續低迷，這一趨勢料將持續。

3. 實際收益率下降

美國10年期國債收益率由2025年初的4.6%降至11月的4.07%。實際收益率（扣除通脹）維持在約1.2%的低位，使得黃金的吸引力增加。

4. 主權債務上升

根據國際貨幣基金組織，全球公共債務已超過GDP的100%。這促使投資者與央行尋找避險資產，黃金正是最佳選擇。

5. 供需缺口

2025年第二季黃金總需求達1249噸，同比增長3%，但礦產產量未能同步提升。第一季礦產產量僅856噸，年增1%。同時，回收黃金的比例下降1%，持有金條的投資者多選擇持有等待更高的價格。

大型銀行的官方預測

匯豐銀行：預計2026年上半年金價將達到每盎司5000美元，全年平均約為4600美元。

美國銀行：將預測提升至每盎司5000美元的潛在高點，平均預估約為4400美元。

高盛：調整預測至每盎司4900美元，主要受黃金基金與央行資金流入推動。

摩根大通：預計2026年中金價約為每盎司5055美元。

多數分析師的預測範圍集中在4800至5000美元之間，平均值約在4200至4800美元。

是否存在調整下行的風險？

儘管整體偏樂觀，但仍有警示聲音。匯豐銀行指出，若投資者開始獲利了結，2026年下半年金價可能回調至約4200美元，但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛則警告，若金價持續高於4800美元，可能會面臨“價格可信度測試”，即黃金能否在需求疲軟的情況下維持其價位。

黃金的技術面分析

2025年11月，黃金收盤價為4065美元/盎司，10月曾觸及4381美元的高點。

目前價格仍堅持在短中期的主要上升趨勢線上。4000美元為強支撐位，若跌破，可能開啟向3800美元（(Fibonacci回撤50%)）的調整空間。

阻力位則依序為4200美元、4400美元與4680美元。

相對強弱指標（RSI）目前約為50，顯示市場處於中性，缺乏明顯的買賣動能。MACD指標仍在零軸之上，確認整體趨勢仍偏多。

技術分析預計短期內黃金將在4000至4220美元之間震盪，若能守住主要上升趨勢線，整體偏多格局仍有望延續。

中東地區黃金價格預測

該地區央行開始增加黃金儲備。埃及央行第一季增持1噸，卡塔爾央行增持3噸。

根據全球預期，金價逼近5000美元：

• 埃及：預計金價約為522,580埃及鎊/盎司，較現價漲幅約158.46%。

• 沙特：預估約在18750至19000沙特里亞爾/盎司，假設匯率穩定。

• 阿聯酋：預計約在18375至19000迪拉姆/盎司。

需注意，這些預測基於匯率穩定與全球需求持續的假設，若經濟或匯市出現大幅波動，則結果可能不同。

總結：未來黃金價格會上漲嗎？

證據顯示，2026年黃金有很大機會向5000美元邁進，主要受美元走弱、低利率與央行持續買入的推動。但路徑並非一帆風順。

短期內，價格可能出現波動與修正，尤其是投資者獲利了結時。關鍵在於價格能否站穩主要上升趨勢線與4000美元支撐位。

總體來看，黃金仍處於強勢格局，明年整體趨勢偏多，只要沒有突發的經濟或地緣政治危機，仍看好多頭前景。