聯準會政策轉向推升，美元指數跌勢難止

央行決策撼動匯市，美元面臨多重壓力

美元指數近期走勢疲弱，已連續第九個交易日下行，最新報價來到99.24，下跌0.08%。同步走揚的歐元兌美元（EUR/USD）已連漲八天，現價1.1637。這波反彈行情的背後，主要推手是市場對聯準會寬鬆政策的持續預期。

根據芝商所FedWatch工具最新數據，市場認定聯準會於12月降息25基點的概率高達89.2%，2026年度更預期還有兩次降息空間。這份預期推動了美元的貶值走勢，也提振了歐元相對表現。

歷史規律顯示12月通常不利美元

過去十年的統計發現，美元指數在12月份下跌的年度佔8年，下跌機率達80%，平均跌幅為0.91%，堪稱全年表現最弱的月份。德意志銀行宏觀策略師Tim Baker認為，基於歷史走勢，美元指數仍有望回落至第三季度低點附近，這意味著還有2%的下跌空間。

多重因素共同作用，美元承壓難解

德意志銀行G10策略主管Steven Barrow指出，未來美元面臨三重挑戰：日本央行升息的預期（目前市場預期該央行12月升息機率已達80%）、聯準會領導層可能變化，以及貿易政策相關的不利因素。這些變數即使未在年底前兌現，也極可能在2026年初顯現其影響。

美國總統川普已暗示可能任命首席經濟顧問哈塞特領導聯準會。羅素投資全球外匯主管Van Luu表示，在哈塞特的執掌下，聯準會政策姿態預期將更趨溫和，進一步支撐美元下跌趨勢。他預測歐元兌美元將突破今年約1.19的高點，創四年新高。

聯準會政策取向、日本央行升息步伐，以及全球貿易環境變化，三股力量的共同作用，為美元帶來了持續的貶值壓力，也為歐元帶來了難得的升值機遇。