聯準會轉鷹+科技泡沫焦慮，黃金、比特幣、美股為何同步下跌？

一場跨資產的「連鎖雪崩」正在上演。11月中旬，黃金、加密貨幣和美股市場如同被同一根繩子綁住，齊聲下跌。道瓊指數狂瀉超1%，黃金價格正在逼近4000美元防線，比特幣、以太幣跌幅均超2%。到了11月18日，這場下跌並未停歇——黃金連續第4日下滑，跌幅0.4%；比特幣則跌至91107美元，觸及近7個月以來的新低點。

**聯準會轉向才是真兇**

市場的集體恐慌源於兩大因素。首先，聯準會官員紛紛「放鷹」，市場對12月份降息25基點的預期已經腰斬至43%。這意味著投資者曾經依賴的降息救市劇本可能不再適用。其次，科技股的商業邏輯遭到質疑——那些依靠巨額舉債來支撐AI相關資本支出的科技巨頭，融資成本開始惡化，亞馬遜發債遇冷就是明證。

**技術面已經敲起警鐘**

如果說基本面是下跌的理由，技術面則是下跌的信號。標普500、道瓊和那斯達克三大指數都已跌破50日均線，這通常預示著趨勢正在從上升轉向下跌。更值得警惕的是，比特幣的50日均線也已下穿200日均線，形成了技術圖表中最著名的「死亡交叉」。

技術分析人士John Roque認為，那斯達克指數的跌勢遠未結束，跌幅可能擴大至8%。BTSE營運長Jeff Mei則直言，在AI估值受質疑、降息前景不明的雙重打擊下，比特幣進一步下探已成必然。

**黃金走勢：流動性驅動下的異動**

黃金的下跌邏輯值得單獨分析。當股市造成虧損時，資金流向轉變——投資者開始變現黃金頭寸來彌補其他資產的虧損。期貨經紀公司Altavest的分析認為，黃金走勢在短期內會與股票、加密貨幣等風險資產高度同步，流動性需求成為主導。

**下一步：考驗在哪裡？**

Hex Trust的Quaglini指出，這輪調整可能才剛剛開始。一旦股市持續走弱，比特幣很容易重新測試70000美元的支撐位。黃金的短期波動性可能繼續上升，直到流動性緊張得到緩解。

雙線資本首席投資官Jeffrey Gundlach給出了一個值得參考的建議：在當前資產價格普遍高估的環境下，投資組合中應該配置約20%的現金頭寸，以應對可能的大幅回檔風險。

黃金走勢、比特幣價格、美股指數，這場「三殺」的背後，反映的是市場從盲目樂觀向謹慎保守的轉變。