現貨黃金已穩定在4525美元/盎司關口，年內漲幅超過72%，創下年內第50個歷史新高；期貨黃金更是衝至4555美元，國內金飾價格突破1411元/克。這波行情的凶悍程度，從數據上就能看出端倪。

挖深層看，有三股力量在推波助瀾。美聯儲降息預期強烈是其一——利率走低直接壓低了黃金的持有成本，美元貶值更是給金價估值打了個助推器，機構投資者的ETF持續增持形成了一道防線。其二是地緣局勢的不穩定性，各國央行紛紛大舉增儲黃金，避險情緒被拉到滿水位，黃金成了最硬的壓艙石。其三則是全球資產配置邏輯在升級——黃金抗通脹、降波動的屬性，已經成了機構和個人投資者的標配選擇，源源不斷的買盤推動行情繼續走牛。

從更宏觀的角度看，黃金屢屢突破新高不是孤立事件，而是宏觀環境與市場供需雙向共振的結果。這場行情的韌性依舊強勁。