現在就蓋棺定論，還是太早了點。

最近在看交易所的資金流入情況，忽然有種曾經見過這幅畫面的感覺。這個套路太熟悉了。

翻回歷史，之前那幾個周期的情況都差不多：市場沖頂的時候，大量資金湧向交易所，投資者們摩拳擦掌準備出逃，打算賣掉、落袋為安。而往往就在所有人都鐵了心認為"這次肯定觸頂了"的那一刻，交易所上的供應量反而猛增。邏輯很清楚：拋售潮來了。

但這一次呢？完全不同。

BTC的價格漲了不少，市場情緒緊張兮兮，人人都在思考要不要跑路。可鏈上的數據卻顯得異常冷清。通常那種周期末期才會看到的資金入場潮——根本沒出現。

想想都挺有意思。兩種可能性擺在面前。

要么這一輪牛市的底層邏輯真的變了，規則重寫了。要么咱們只是還沒走到最後那一幕。歷史告訴我們，周期的最後通常不是疲軟和悲觀，反而是狂熱、貪婪，還有那種"趕緊出貨、溜之大吉"的急促感。想要實現這一步？前提是得把幣轉到交易所裡去。

現在的局面是，這個動作根本沒發生。

持幣人的心態似乎很淡定，並沒有急著甩手。好像是在說：我還打算繼續拿著。市場彷彿還有話要講，還沒說完呢。

這不是什么預警信號，也不是我在做預測，就是給整個局勢加的一個觀察註腳。

有時候第五浪的走勢不會像煙火一樣綻放，不會有那種明顯的瘋狂跡象。反而更像是——當所有人突然醒悟到繼續持倉會讓自己害怕時，行情反而翻了面。

你們怎麼感覺的？能感受到這一波行情的尾巴了嗎？還是說，心裡反而有一種"好像還沒完"的感覺？

如果感興趣的話，我可以把過去幾個周期的鏈上表現翻出來對比，看看真正的"頂部"那會兒都會發生些什麼。