最近有個現象挺值得琢磨——美聯儲這十天直接往市場堆了380億美元的流動性，本想着這波"放水"能給加密市場來個強心針，結果打開行情圖表看，BTC連9萬關口都沒站穩，彷彿這筆巨資憑空消失了。這讓人不禁要問：到底是大機構設的陷阱，等著散戶沖進去接盤？還是市場在勉強續命？

咱們先把帳算清楚。這十天裡，BTC現貨ETF四天淨流入，流出的那幾天單日最多也就5億刀的體量；即便把ETH、SOL相關產品的流出全部計入，累計流動性缺口也不超過100億。這意味著什麼？380億減去100億，剩下的280億資金照理該沖進來才對。

往年只要有這麼大規模的流動性投放，BTC分分鐘就能站上新高——畢竟幣圈最不缺的就是嗅著錢味奔過來的資金。可現在的情況是資金像掉進了無底洞，BTC自11月21日下跌後就在這兒橫盤，別說向上突破，連像樣的反彈都沒撈到。

有人會說"是不是賣盤太凶了？"但真要是那樣，BTC早就跌破區間了，不至於這樣磨磨唧唧地耗著。市場的迷惑性就在這兒——表面上看是資金失效，實際背後的邏輯可能更複雜。