大陸股票投資指南：台灣人入場攻略、市場邏輯與2025年布局方案

一場遲到的覺醒：大陸股市為何突然火了

還記得一年前嗎？很多投資者對大陸股票的評價是"沒投資價值"。但自2024年9月那場罕見的央行聯合新聞發布會之後，一切都變了。

從去年9月的低谷反彈至今，上證指數已從低點上漲近50%，到2025年10月24日，更是站上3950點關口，創下十年新高。這不是短期炒作，而是國家層面在推動大陸股票成為像美股一樣的財富儲備平台。

當下，保險公司和國有公募基金被明確要求增加股票配置比重，機構資金正源源不斷流入。這個變化意味著什麼？意味著你可能在見證一個長期結構性的機會。

看懂大陸股票市場的基本盤

五大指數各自的角色

投資大陸股票，首先要理解市場的主要參照點。五個指數各有用途：

上證綜合指數是最古老的，出現在各種新聞標題裡，但講真——它沒對應的交易標的，只是反映市場牛熊的晴雨表。

真正能交易的是另外四個：滬深300指數、中證500指數、中證1000指數、上證50指數。它們各有對應的ETF和衍生品，也是大陸股票交易的核心工具。

其中，滬深300指數最關鍵。這是大陸資金最關注的標準，也是海外投資者進入大陸股票的主要參考。成分股都是全球投資者重點看好的龍頭。相比之下，上證50對應大盤股，中證1000則是小盤股的代表。

大陸股票的產業結構一覽

按申萬一级行業劃分，大陸股票市場呈現出金融+製造業的二元格局：

金融領域（銀行15.87萬億、非銀金融8.02萬億）掌控市值半壁江山；製造業包括電子、醫藥、食品、化工等，占比同樣可觀。這個結構決定了大陸股票與金融政策、製造業景氣度的緊密相關性。

當前大陸股票各板塊的市值排名及年初至今漲跌幅（截至2025年10月24日）：電子14.24萬億、漲50.59%，醫藥生物7.30萬億、漲19.54%，電力設備7.93萬億、漲39.15%，通信5.90萬億、漲67.91%。科技和新能源方向的強勁表現明顯。

相反，傳統的食品飲料、房地產、煤炭等板塊表現偏弱，其中食品飲料今年還跌了5.30%。

大陸股票的歷史規律與當前機遇

一個"牛短熊長"的市場性格

大陸股票市場雖然只有30多年歷史，但經歷了多次驚心動魄的周期輪換。和美股的長期慢牛不同，大陸股票呈現典型的"暴漲暴跌、周期性輪回"特徵。

2000年以後，大陸股票多次在政策刺激和資金推動下快速上漲——比如2009年的"四萬億"財政刺激帶來的牛市，以及2014-2015年的"槓桿牛"。但這些牛市也因政策轉向或去槓桿操作而迅速結束。

拆開來看，2010年以後的大陸股票走勢分為四個階段：

2010-2014年：四萬億後遺症（通脹、產能過剩），貨幣政策收緊，市場陷入長期低迷。

2015-2016年：場外配資被清理引發連鎖去槓桿，流動性危機爆發，"千股跌停"和熔斷機制失敗導致快速進入熊市。

2022年疫情至2024年9月：經濟復甦不及預期，市場信心疲弱，儘管政策護盤但市場始終在震盪打底。

2024年9月至今：政策轉向支持，大陸股票進入修復上升階段。

這段歷史告訴我們，大陸股票的三大核心驅動力是：流動性、政策導向、基本面強弱。

流動性最直接——降準降息、信貸投放增加催生牛市；加息、金融去槓桿則成為牛市的"殺手"。政策和制度變革（如股權分置改革、註冊制改革）往往引發一波新行情。而基本面決定了牛市是否可持續——企業盈利增速放緩時，市場也難有好表現。

國際機構為何看好大陸股票

最近高盛、摩根大通、瑞銀等投行陸續發布報告，對大陸股票前景態度罕見地樂觀。

高盛10月22日的報告指出，大陸股票正進入更穩健的上漲階段，預測到2027年底主要指數漲幅將達30%左右。他們給出三個驅動力量：

1. AI技術重塑盈利模式，相關資本支出效益逐步顯現
2. "反內卷"政策為企業利潤開創新空間
3. 企業出海戰略展現中國製造的持續競爭力

這三個因素共同推動每股盈餘增長率提升至12%左右。

摩根大通則看好醫療、金融、文娛等板塊的龍頭，認為這些公司的估值仍處於歷史合理區間，後續還有明顯上升空間。高盛強調，大陸股票相對全球市場的長期估值折價，加上美聯儲潛在的寬鬆政策，構成了估值回升的有力支撐。

但需要警惕的是，當前大陸股票上漲在一定程度上源於估值擴張而非基本面改善。MSCI中國指數的遠期本益比已達12.8倍，高於十年平均值11倍。雖然比科技股為主、本益比達22倍的標普500指數低，但這種差異可能反映出中國科技企業利潤率偏低、監管不確定性、發展階段早期以及產業競爭激烈等現實問題。

台灣人如何投資大陸股票：兩條路線對比

內資渠道：復委託

最熟悉的方式是透過台灣證券商的復委託服務，比如元大證券、凱基證券、永豐金證券等。優勢是流程熟悉、中文服務完善，但費用相對較高。

外資渠道：海外券商

透過富途證券、老虎證券等海外券商，或者國際投資開戶平台。這類平台通常費用更低、交易品種更豐富，但需要了解匯率風險和帳戶管理要求。

選擇平台的關鍵指標

無論選哪條路線，關注這幾點：

• 平台是否有正規金融監管（如ASIC、FCA等）
• 入金流程是否便捷
• 交易商品種類是否齊全
• 平台操作流暢度和中文服務支援
• 手續費、點差、槓桿等成本結構

香港上市的大陸企業也是選擇

如果直接投資大陸股票有顧慮，很多優質企業也在香港和美國上市。騰訊（0700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）等都是不錯的選擇，同樣能獲得大陸經濟成長的收益。

五家大陸股票代表性企業深度解析

綜合市值、產業前景、ROE（淨資產收益率）等因素，以下五家值得關注：

寒武紀（晶片行業，ROE 25.21%）
市值643億。大陸AI晶片設計龍頭，技術優勢稀缺，身處爆發性產業，是市場資金關注焦點。長期潛力突出。

寧德時代（動力電池，ROE 17.76%）
市值1.78萬億。全球動力電池絕對龍頭。全球能源轉型和碳中和趨勢為整個新能源產業鏈提供了長期確定的成長方向，受益顯著。

寧波銀行（銀行，ROE 6.9%）
市值1833億。擁有獨特的治理機制和人才競爭力；在特定區域精準經營高價值客戶，護城河深厚。

恒瑞醫藥（醫藥，ROE 9.42%）
市值4359億。持續的研發創新能力突出。在中國醫藥產業升級趨勢中，具備難以取代的稀缺價值。

中國移動（移動通訊，ROE 8.3%）
市值1.58萬億。壟斷性主營業務提供穩定現金流和安全邊際，高額配息為股東帶來持續現金收入。

如何布局大陸股票：實戰策略

第一步：了解自己的風險承受力

大陸股票雖然前景看好，但波動性大。如果你是保守型投資者，可以從指數基金或龍頭藍籌開始；如果風險承受力強，可以重點關注成長股。

第二步：分批建倉而非一次性重倉

考慮到宏觀經濟復甦不確定性，分批進場是更理性的選擇。可以按照市場信號分為三個階段建倉。

第三步：重點關注三類方向

• 新能源和AI相關：這是國家戰略方向，長期確定性高
• 金融龍頭：受益於金融政策支持，估值有修復空間
• 消費升級相關：隨著政策支持，消費恢復將給相關企業提供成長動力

第四步：設定止損並監控風險

雖然長期看好，但要留意宏觀經濟復甦能力。如果企業盈利無法支撐現有估值，市場回檔修正風險不可忽視。

總結：把握大陸股票的黃金時期

大陸股票從被冷落到受熱捧，背後是政策方向的轉變和經濟結構優化的機遇。當前，由於企業盈利改善預期和估值修復，大陸股票的長期配置價值正在明顯提升。

但機遇與風險並存。宏觀經濟復甦能否如預期進行，直接決定了企業盈利能否支撐當前估值。投資大陸股票不是賭短期行情，而是參與一個中長期的財富儲備平台建設。

對台灣投資者來說，現在是研究和布局大陸股票的好時機——但前提是做好功課，選擇合適的平台，制定清晰的策略，而不是盲目跟風。