日圓對美元跌勢難止：經濟衰退與政策分歧持續施壓

匯率技術面透露看漲信號，惟基本面風險依然

從技術層面觀察，美元/日圓在週五自153.60支撐位（對應4小時圖的100期簡單移動平均線）成功反彈，並收盤於154.45-154.50阻力位上方，為看漲者注入信心。日線圖上的振盪指標仍居於積極區域，遠未達到超買水準，暗示上升空間仍存。

倘若美元/日圓能夠在155.00心理關口上方鞏固買盤，將進一步確立看漲格局，並可能推升至155.60-155.65的中間阻力、乃至156.00整數位。然而，一旦跌破154.00的近期支撐，後續可能在153.60-153.50一帶獲得承接，若再向下破位，則應關注153.00整數關口。該位置若被有效突破，短期交易者的方向或轉向看空，進而可能觸及152.15-152.10的下一個支撐帶。

日本經濟收縮釀成央行政策困局，日圓陷入弱勢循環

日本內閣府週一公布的數據顯示，第三季度經濟環比收縮0.4%，創6季以來首次下行。同期，國內生產總值年率下跌1.8%，較前一季度的成長2.3%出現明顯反轉。儘管跌幅未如市場最悲觀預測，但衝擊仍足以動搖投資者對日本央行年內升息的信心。

經濟衰退的陰霾籠罩下，日本首相高市早苗政府正籌措一項新的財政刺激方案，以舒緩民眾因物價高漲而承受的壓力。高市日前曾表態，擬設定新的財政支出目標，允許未來數年維持更具彈性的開支政策。這一立場進一步削弱了市場對日本央行採取鷹派行動的預期，對日圓形成持續壓制。

地緣政治風險與官方口頭干預成雙重變數

近期中日關係因台灣問題而高度緊張，中方威脅採取嚴厲回應，此類地緣衝突通常會觸發避險買盤流入日圓。然而，這股避險支持並未足以扭轉日圓整體的貶值趨勢。

值得注意的是，日本當局對日圓過度貶值的憂慮日益加深。日本財政大臣片山さつき上週宣示將密切監控外匯市場動態，日本經濟大臣木內實則指出，日圓持續走弱可能透過進口成本上升來推高消費者物價指數，從而給市場傳遞政策干預的訊號。這些口頭警告暫時遏制了看跌者的進一步押注，在一定程度上制約了日圓的跌幅。

美聯儲態度轉趨謹慎，美元/日圓面臨新的平衡點

與此同時，美聯儲內部政策制定者近來在缺乏新增經濟數據佐證的情況下，開始發出審慎訊號。市場對美聯儲12月再度降息的預期因而明顯下降，相應支撐了美元指數及美元/日圓貨幣對的上行動力。

本週四將公布延遲發布的美國非農就業報告，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要與美聯儲官員講話亦將成為市場焦點。投資者將從中尋找美聯儲未來降息路徑的蛛絲馬跡，這些數據與發言有望為美元帶來新的交易機會。

投資者需保持警惕，美元/日圓上行或面臨天花板

儘管美元/日圓在技術面上展現出看漲的架構，但基本面存在的不確定性仍不容忽視。政府預算僵局對美國經濟動能造成的影響、日本央行政策路徑的模糊性，以及官方對匯率市場的隱性干預風險，都可能在任何時刻改變市場預期。

因此，在過去一個月左右美元/日圓持續上升的背景下，交易者應避免過度激進的新頭寸構建，而是應耐心等待155.00關口上方確實成立的信號，再評估進一步的增倉機會。同時，也應為向下試探154.00附近支撐位的情景做好預案準備。