星體理論在技術分析中的應用：交易者的主要指南

道氏理論在交易和市場分析界已被廣泛接受超過一個世紀，是技術分析中最重要的基礎之一，其重要性不亞於公司基本面分析和經濟數據。本文將探討道氏理論的核心思想及其在商品交易中的應用方法。

道氏理論的根源：歷史與起源

道氏理論的基本思想由查爾斯·H·道和威廉·彼得·漢密爾頓在20世紀初期通過《華爾街日報》上的多篇文章發展而來。該理論旨在幫助投資者理解股市、商品交易市場以及長期價格趨勢的行為。

道氏理論是什麼：定義與基本概念

道氏理論研究技術因素，通過觀察商品群體在經濟循環中的運動(sector rotation)以及價格的變動來分析。其核心思想是市場價格的運動如同海浪般起伏，當市場處於上升趨勢時，圖表上的上升階段比下降階段更長；反之亦然，當處於下降趨勢時，下降階段比上升階段更長。

三個層次的趨勢結構

道氏理論將價格趨勢分為三個時間層次，每個層次具有其獨特特徵：

主要趨勢 - 長期趨勢
是較大的趨勢，持續時間從200天到數年不等，經常延續4年或更長時間，反映市場的長期方向。

中期趨勢 - 中期趨勢
持續3週到3個月，與主要趨勢相似，但時間較短，是主要趨勢的中間調整。

次要趨勢 - 短期趨勢
不超過3週，反映日常波動和短期價格的變動。

各層趨勢的運動特徵

使用道氏理論的投資者需理解每個趨勢的特點：

上升趨勢 - Uptrend
圖表創造出新的高點(Higher High - HH)，以及新的高低點(Higher Low - HL)，明顯表明上升趨勢。

下降趨勢 - Downtrend
相反，圖表創造出新的低點(Lower Low - LL)，以及較低的高點(Lower High - LH)。

盤整趨勢 - Sideway
價格在HH、HL、LH、LL之間波動，沒有明確方向，無法判斷主要趨勢。

道氏理論的六個基本原則

正確應用道氏理論依賴於理解以下六個原則：

原則一：市場已反映所有資訊
所有商品相關的消息，包括盈利預期、競爭狀況或其他因素，已經在價格中反映。

原則二：趨勢的類型
價格趨勢分為三類——主要趨勢、中期趨勢和短期趨勢，這些趨勢在不同時間段同時存在。

原則三：三個階段的趨勢
每個趨勢由三個階段組成：積累階段(Accumulation)、公眾參與階段(Public Participation)和分配階段(Distribution)。

積累階段
是上升趨勢的起點，價格尚不明朗，基於基本面分析的投資者開始在較低價格區域積累，投機者則因尚未出現明顯趨勢而不進場。

公眾參與階段
價格明顯上升，成交量增加，商品被廣泛討論，短線投機者的良機，因為上升趨勢明確，時間較短。

分配階段
是趨勢的最後階段，價格快速上漲並被廣泛討論，小投資者進場買入，而大投資者開始獲利了結。此階段風險較高，需謹慎並嚴格止損。

原則四：多指標確認
在道氏理論中，查爾斯·道使用道瓊斯工業平均指數和道瓊斯運輸平均指數來相互確認趨勢。若一指標顯示上升趨勢，另一指標也應同時顯示，才能確認市場處於真正的上升趨勢。

原則五：成交量須與趨勢方向一致
當趨勢向上時，成交量(Volume)應隨價格上升而增加；當趨勢向下時，成交量應隨價格下跌而增加。此一致性驗證趨勢的強度。

原則六：趨勢將持續，直到明確的反轉信號出現
價格將沿著既定趨勢持續運行，直到出現明確的反轉信號。例如，金價持續上升，但若連續3天出現較大賣壓，未能創出新高，反而創出新低，則暗示上升趨勢結束，轉為下降。

雙底與雙頂形態

特殊形態有助於投資者更好地識別趨勢轉變：

雙底 - Double Bottom
圖表顯示由下降轉為上升的轉折點，出現在市場下跌後形成堅實支撐區域，呈現"W"形，兩個低點略有差異，暗示市場準備反轉向上。

雙頂 - Double Top
顯示由上升轉為下降的轉折點，出現在市場上漲後遇到強阻力，呈"M"形，兩個高點略有差異，暗示市場準備轉向下行。

道氏理論的優勢與限制

優勢：

• 理論基礎穩固：具有明確且穩定的原則，易於理解與應用。
• 指明市場方向：系統性地識別市場趨勢，幫助投資者制定交易策略。
• 重視成交量：強調成交量在確認趨勢中的重要性。
• 不依賴經濟基本面：在經濟數據不足或不可靠時仍可使用。

限制：

• 信號滯後：需等待趨勢確認，可能延遲反應，價格已先行變動。
• 忽略基本面：未考慮公司基本面或市場基本因素，可能錯過重要訊號。

道氏理論在交易中的應用

依照道氏理論分析，投資者能較清楚判斷當前趨勢及未來走向。

當市場處於上升趨勢(Uptrend)，如金價創出Higher High與Higher Low，投資者可：

• 採取買入策略，預期趨勢將持續
• 設定適當的倉位大小
• 選擇符合風險承受能力的槓桿倍數
• 明確設定進場點、獲利點與止損點

若市場處於下降趨勢，則可選擇賣出以獲取利潤。

總結

道氏理論是一個價值很高的基本分析工具，幫助理解市場行為，重點在長期趨勢、成交量和價格運動特徵。透過持續練習與理解道氏理論，投資者能提升技術分析能力，並制定更有效的交易計畫，結合嚴格的資金管理與理性決策，降低情緒干擾。