澳幣長期承壓但有反彈機會？2026年澳幣走向關鍵在這三點

澳元是全球交易量排名前五的主要貨幣，澳幣/美元貨幣對也因流動性強、點差低而備受關注。然而，拉長時間來看，過去十年澳幣的整體表現相當不理想。

澳幣十年貶值超35%，為何陷入長期弱勢？

從2013年初的1.05水平看起，十年間澳幣兌美元貶超35%，同期美元指數卻漲28.35%。這不只是澳幣的問題，歐元、日圓、加幣等主要貨幣對美元也都呈現走貶趨勢，反映的是一個全面的強美元周期。

澳幣會持續弱勢背後有幾個核心原因：

第一，商品需求疲弱。澳洲出口結構高度依賴鐵礦石、煤炭與能源，而中國經濟復甦力道不足，直接打擊了澳幣的商品貨幣地位。加上美國關稅政策衝擊全球貿易，原物料出口進一步下滑。

第二，利差優勢消退。澳幣曾被譽為高息貨幣，但美澳之間的利差差距難以逆轉，資金流入意願大幅下降。

第三，國內經濟吸引力有限。澳洲國內經濟不振，導致資產相對缺乏吸引力，進一步削弱了外資進場動力。

最直接的體現是：每當澳幣接近前高區間，市場賣壓就明顯增加，說明資金對澳幣的信心依然有限。

2025年的反彈能否延續？關鍵看三個因素

有趣的是，2025年下半年澳幣出現了明顯反彈。鐵礦石和黃金價格大幅走高，加上美聯準會降息帶動資金流向風險資產，澳幣兌美元一度升到0.6636，全年升值約5–7%。

但這個反彈能否轉為趨勢？答案取決於以下三點：

1. RBA貨幣政策：利差能否重新站回優勢

澳洲儲備銀行現金利率約3.60%，市場預期2026年可能再次升息，澳洲聯邦銀行甚至預測利率高點可能上看3.85%。

若通膨黏性仍在、就業市場維持韌性，RBA的鷹派立場將幫助澳幣重建利差優勢；反之若升息預期落空，澳幣支撐力道將明顯減弱。這是決定澳幣中期走勢的首個關鍵。

2. 中國經濟與商品價格：澳幣的外部引擎

澳幣本質上就是商品貨幣，而中國需求是最核心的變數。當中國基建與製造業活動回升，鐵礦石價格往往同步走強，澳幣匯率通常快速反映；但若中國復甦力道不足，即便商品短線反彈，澳幣也容易出現「衝高回落」的局面。

3. 美元走勢與全球避險情緒

Fed政策週期仍是全球匯市核心。降息環境下美元轉弱通常利好風險性貨幣，澳幣受惠程度相對明顯；但若市場避險情緒升溫、資金回流美元，澳幣即使基本面未惡化，也容易承壓。

澳幣要走出真正的中長期多頭，需要三個條件同時成立：RBA重新站回鷹派、中國需求實質改善、美元進入結構性轉弱階段。 若僅具備其中一項，澳幣更可能維持區間震盪，而非單邊上行。

機構怎麼看澳幣走向？預測有溫差

對於2026年及以後澳幣走勢，市場分析師看法出現明顯分歧：

摩根士丹利樂觀預計澳幣兌美元可能升至0.72，主要基於澳洲央行維持鷹派立場與大宗商品價格走強。

Traders Union統計模型顯示2026年底平均約0.6875（區間0.6738-0.7012），2027年底進一步升至0.725。

瑞銀則較為保守，認為全球貿易環境不確定性與聯準會政策變化仍會限制澳幣上漲空間，預計年底匯率維持在0.68附近。

CBA分析師提出最謹慎看法，認為澳幣復甦可能是短暫的，預測澳幣在2026年3月達到高點，但到年底可能再次回落。

綜合來看，2026上半年澳幣很可能在0.68-0.70區間震盪，受中國數據與美國非農就業波動影響。澳幣不會大崩因為澳洲基本面穩健、RBA相對鷹派，但也難以直衝高位因為結構性美元優勢仍在。短期壓力主要來自中國經濟數據，長期利多則是澳洲資源出口與大宗商品週期。

澳幣走向的投資啟示

澳幣作為「商品貨幣」的屬性依然明顯，與精銅、鐵礦石、煤炭等原物料價格高度連動。短期看，澳洲央行鷹派立場及原物料價格強勢可構成支撐；但中長期要留意全球經濟不確定性與美元可能反彈，這會限制澳幣上漲空間。

雖然外匯市場波動快速、匯率難以準確預測，但澳幣因流動性高、波動規律性強，加上其經濟結構特性，使得中長期趨勢判斷相對容易上手。對於尋求多元資產配置的投資者來說，澳幣走向值得持續追蹤。