2025年股票投資組合：在關稅混亂中應該關注的地方

2025年上半年正書寫一段與2024年截然不同的歷史。去年連續創下收益紀錄，而如今投資者正面對由激進保護主義措施和多個市場重大修正所塑造的截然不同的前景。

美國政府已徵收嚴厲的關稅：所有進口商品基礎稅率為10%，對歐盟升至50%，對中國累計55%，對日本為24%。這連串措施引發全球指數的初期恐慌，同時黃金作為避險資產突破每盎司3300美元。然而，經過數月的不確定性，市場已找到一定平衡，主要股指已接近新高。

在此背景下，識別哪些短期投資行動能創造價值且不過度暴露於貿易混亂，已成為優先事項。關鍵在於選擇基本面堅實、具備適應能力且具有防禦性競爭地位的企業。

15檔值得監控的股票：從能源到科技

我們整理了按行業分類的15家企業，評估其近期表現及未來幾個月的潛力。截至2025年7月的數據顯示，一個複雜的局面：一些全球領導者遭遇深度修正，而另一些則持續累積收益。

能源與原物料：

• Exxon Mobil (XOM): 每股112美元，年初至今收益率4.3%，月增6.89%
• BHP集團 (BHP): 50.73美元，年增3.46%

銀行業：

• JPMorgan Chase (JPM): 每股296美元，年增23.48%，月增10.97%

醫藥與健康：

• Novo Nordisk (NVO): 69.17美元，YTD下跌19.59%，受競爭壓力影響

奢侈品與消費：

• LVMH (MC): 477.3歐元（Euronext），年減25.24%，亞洲需求疲軟
• Alibaba (BABA): 108.7美元，極端波動 (+28.20%年增但最後一個月-10.5%)
• Toyota ™: 174.89美元，年內下跌10%

半導體與設備：

• TSMC (234.89美元): 年初至今漲18.89%，月增13.43%
• ASML (799.59美元): 年增14.63%，但有循環修正
• NVIDIA (110美元): YTD下跌17%，儘管在AI晶片領域占有主導地位

科技服務：

• Microsoft (491.09美元): 年增18.35%，年初修正後
• Apple (212.44美元): YTD下跌4.72%，但近幾週上升6%
• Amazon (219.92美元): YTD上漲1.83%，橫盤整理
• Alphabet (178.64美元): 年減5.16%

未來數十年的五大投資重點

在這些選項中，有五檔展現出潛在更具吸引力的催化劑，結合當前挑戰與結構性機會。這些短期投資標的在近期下跌後提供較佳的進場點。

Novo Nordisk：競爭促使重新思考

這家丹麥公司2024年營收成長26%，達到421億美元。但2025年3月遭遇重挫：因競爭擔憂，特別是伊利莉莉的Zepbound藥物，股價下跌27%。CagriSema未達預期的減重效果。

然而，公司已採取策略性回應。以165億美元收購Catalent，擴充產能。此外，與Lexicon Pharmaceuticals簽約10億美元，用於LX9851，加入抗肥胖的新作用機制。

雙重GLP-1/胰高血糖素類Amycretin分子在早期研究中體重減輕24%。儘管由於激進基金Parvus的壓力，CEO將離職，但43%的毛利率和強力研發支出仍維持信譽。全球糖尿病治療需求將持續支撐。

LVMH：奢侈品修正，需求疲軟

2024年營收達847億歐元，預示穩健，營運利潤率23.1%。但2025年1月與4月分別下滑6.7%與7.7%，第一季營收為203億歐元 (-3%年增)。美國20%的關稅 (暫時降至10%)，影響估值。

公司持續創新：AI平台Dreamscape個性化定價與體驗。成長重點在日本 (2024年雙位數成長)、中東 (+6%區域性增長)，以及印度在孟買新開Louis Vuitton與Dior店。

ASML：EUV光刻技術領導，儘管遇挫

2024年營收283億歐元，毛利率51.3%。2025年第一季達77億歐元，創紀錄54%的毛利率。全年展望介於300億至350億歐元。

估值下跌30%，原因包括：英特爾與三星的支出縮減，中國新興企業在光刻技術的競爭，以及荷蘭出口限制 (預計對中國市場銷售將縮減10-15%)。

高階AI與高性能計算晶片需求，支撐EUV系統的必要性。股市修正可能為半導體行業提供吸引進場點。

Microsoft：科技巨頭的策略調整

2024財年營收2451億美元 (成長16%)，營運利潤率持續提升。股價從高點回調20%，至3月31日盤中最低367.24美元，季度結束時下跌11%。

FTC對雲端與網路安全壟斷行為的壓力帶來不確定性。然而，4月的第三季財報表現穩健：營收701億美元，營運利潤率46%。Azure與雲端服務增長33%。

5月至7月裁員超過1.5萬人，將資源轉向AI。儘管在基礎建設上的支出創新高，財務狀況仍然強健。

Alibaba：中國復甦，放寬監管後

2024年第四季營收2802億人民幣 (+8%)，2025年第一季為2364.5億，調整後淨利潤增長22%，由雲端智能推動 (+18%)。

股價自2024年高點下跌35%，主要因對大規模AI/雲端投資與中國經濟放緩的擔憂。1月修正，2月反彈40%（科技反彈行情），3月財報疲軟後回落7%。

三年計畫投入520億人民幣於AI基礎建設，並推行5萬億人民幣的消費券策略，旨在振興內需。當前低價位可能帶來未來收益。

防禦策略：在不確定中組建投資組合

面對這個波動且前所未有的局面，防禦也是進攻。三大核心：

**多元分散：**結合行業（科技、能源、奢侈品、金融）與地理（美國、歐洲、亞洲）分散投資。擁有強大國內市場的公司較能抵抗關稅壓力。

**品質為盾：**挑選創新領導者、財務穩健、具備適應能力的企業。它們能在逆境中平穩度過，不會恐慌。

**有據可依的彈性：**密切關注政治經濟變化。理解地緣政治緊張，有助提前調整策略，避免被市場情緒牽動。

投資途徑：超越直接買入

上述股票可透過以下方式取得：

**個股：**直接由銀行或授權經紀商購買。

**主題基金：**按國家、行業或趨勢進行自動多元化 (主動或被動管理)。

**衍生品與差價合約：**放大部位，需較少資金，並用槓桿對沖波動。在政策激進的環境中，可平衡長期曝險。

槓桿操作需謹慎：放大獲利誘人，但同樣會放大損失。

最終思考：2025年的展望

今年是收益空前繁榮與波動並存的分水嶺。過去的獲利不代表未來：這是獨一無二、無先例的現實。

答案不是恐慌，而是理性行動。多元化投資組合、避險資產如債券與黃金以應對潛在下跌，以及耐心等待市場修正，這些都可能引領投資者走出困境。

最重要的是：保持資訊敏銳，做好準備。密切關注地緣政治、監管與戰爭局勢，將成為保護資本與捕捉機會的關鍵優勢。