2568年必看：7只醫院股票怎麼選才能稳赚不賠

投資醫院股票為什麼最近這麼火？原因很簡單——這類股被譽為防守型股票（Defensive Stock），不管經濟好壞都有人生病需要看醫生。而且醫療服務需求持續增長，人口老齡化加劇，新疾病不斷出現，這些都是醫院股的成長引擎。相比其他行業，醫院股的風險更低、現金流更穩定，非常適合想要長期穩健收益的投資者。

選醫院股前必知的3個關鍵要點

在挑選醫院股之前，做好這3個功課能讓你的投資更有把握：

第一步：搞清楚患者構成很關鍵

醫院股可大致分為兩類——一類主要面向外國患者（如BH、BDMS、BCH），這類股需要關注國際旅遊和跨境醫療趨勢；另一類主要服務本地患者（VIBHA、CHG、PR9、THG），需要關注國內經濟和健保政策。不同患者群體決定了不同的風險和機遇，這是選股的第一道門檻。

第二步：讀懂PE和ROE兩個魔法數字

PE值（本益比）告訴你花1塊錢能買到多少企業利潤。PE越低通常越便宜，但要對比同行。ROE值（淨資產收益率）顯示公司用你的投資能賺多少錢，ROE越高證明管理層越能幹。一般來說，PE在18-24之間、ROE在10-20%的醫院股比較均衡，太高可能被高估，太低可能有隱憂。

第三步：看懂醫院的成長套路

醫院擴張主要有三種路數：一是兼併收購，買下其他醫院快速擴大規模；二是開新分院，在策略性位置逐步拓展；三是專科化深耕，專門做某個細分市場（比如專做赴泰試管嬰兒的醫院）。不同套路的財務壓力和回報周期都不一樣，需要仔細研究。

7隻醫院股票全景掃描

TOP 1：BH——高端醫療的旗艦

บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน)是泰國老牌醫療巨頭，1984年創立至今已成為社保定點醫療的主力供應商。這只股 BH最吸引人的是其ROE高達31.91%——在整個醫院股中是翹楚，說明每一塊錢的資本都被充分利用。

市值：1391億泰銖 | 股價：183泰銖/股 | PE：18.34倍 | ROE：31.91%

關鍵看點：患者構成中66.52%是普通患者，32.63%來自社保，0.85%來自其他。公司計畫優化複雜疾病的服務定價，並擴大接待外國患者的能力，特別是醫療旅遊這塊。如果國際旅遊復甦，這只股會直接受益。

TOP 2：BDMS——醫療旅遊的布局者

**บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน)**市值最大（3559億泰銖），是東南亞醫療服務的區域龍頭。在泰國、蒙古、緬甸都有醫療網絡，每天門診量超過5500人次。

市值：3559億泰銖 | 股價：23.30泰銖/股 | PE：22.81倍 | ROE：16.77%

關鍵看點：67%的收入來自外國患者！這個比例在同行中最高，意味著公司深度依賴國際醫療旅遊。好消息是他們計畫繼續招募外籍患者基礎，擴建床位，新設專科中心，中長期成長動能充足。缺點是PE相對偏高，而且國際疫情或地緣風險可能衝擊收入。

TOP 3：BCH——穩定成長的平衡者

บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน)旗下有15家醫院和2家診所，分布在曼谷、各府和老撾。在醫療行業指數中這只股 BCH市值排名前列。證券公司把評級從"持有"升到"買入"，原因是預計2568年淨利潤成長23%。

市值：341億泰銖 | 股價：14.40泰銖/股 | PE：23.13倍 | ROE：11.88%

關鍵看點：本地患者佔71%、外國患者佔29%，收入更均衡。醫療物資和食品銷售增長12%，其他服務增14%，說明醫院在多元化收入。估值相對便宜，成長性被看好，是保守型投資者的好選擇。

TOP 4：CHG——小而美的專科醫院

**บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน)**1986年成立，旗下12家子公司、15家醫院和診所。規模雖然不是最大，但管理得當，PE才20.32倍，在同行算低水平。

市值：233億泰銖 | 股價：2.24泰銖/股 | PE：20.32倍 | ROE：15.42%

關鍵看點：門診患者佔30.6%、住院佔34.5%、社保佔35%，三者均衡。公司有擴院計畫，目標是在經濟增長快的地區搶佔市場。股價便宜，適合小額布局。

TOP 5：PR9——數位健康的探索者

**บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน)**成立於1989年，主打本地患者市場。最有特色的是它們投資了數位醫療平台——9 CARE平台和9 CARE Shop，試圖打造互聯網醫療生態。

市值：169億泰銖 | 股價：21.30泰銖/股 | PE：24.47倍 | ROE：13.57%

關鍵看點：門診患者佔59%、住院佔41%。健保患者25%、自費患者68%、公司合約患者7%。數位平台的未來前景值得期待，但目前PE是最高的，意味著市場對其成長期望已經很高。

TOP 6：VIBHA——社保醫院的布局者

**บริษัท โรงพยาบาลวิภาวดี จำกัด (มหาชน)**成立於1976年，定位於普通綜合醫院。分析師給出"買入"評級，目標價2.74泰銖，理由是社保相關的風險在消退，新業務擴張能接棒成長。

市值：245億泰銖 | 股價：1.88泰銖/股 | PE：23.85倍 | ROE：8.49%

關鍵看點：門診和住院各佔45%和55%。曼谷824張床、外省698張床、海外200張床，地理分佈合理。ROE偏低說明目前利用效率還有提升空間，但擴張計畫可能改變這一局面。股價便宜，風險相對低。

TOP 7：THG——風險警示的對象

**บริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)**2529年成立，是三級醫院標杆。但2568年情況比較特殊——淨利潤為負302萬泰銖，ROE也是負的(-6.91%)。

市值：106億泰銖 | 股價：13.50泰銖/股 | ROE：-6.91%

風險提示：這只股因管理層相關指控經歷過波動，目前雖有反彈但基本面承壓。分析師預計股價可能向下調整。建議謹慎觀察，等待扭虧信號再介入。

醫院股投資的終極策略

如果你目標是長期持有獲取穩定收入，醫院股確實是個不錯的選擇。但記住這幾點：

第一：不要被高成長故事迷惑。查看過去3-5年的業績，看成長是否真實可持續。

第二：對比PE和ROE。在當前市場環境下，PE在18-23倍、ROE在12-18%的醫院股性價比最好。

第三：分散持倉。不要把所有籌碼壓在一隻醫院股上。可以同時持有一兩隻面向外籍患者的大盤股（如BH、BDMS），再配一隻本地醫療服務股（如VIBHA、PR9），這樣能對沖不同風險。

第四：定期審視。每季度公布財報時看看患者數、均次收費、利潤率有沒有異常波動，這些是最直接的預警信號。

為什麼醫院股長期值得持有？

簡單說：人永遠需要看醫生。不管經濟衰退還是繁榮，醫療需求只會增加不會減少。泰國正在進入老齡化社會，高端醫療服務需求年年攀升，醫療旅遊也在恢復。這些長期趨勢為醫院股創造了堅實的收益基礎。

更重要的是，醫院股的現金流穩定得很。一旦基礎設施投資完成，後續基本就是源源不絕的收入。對比房地產股需要持續新開發、消費股容易受景氣周期影響，醫院股的確顯得更"省心"。

最後的話

選醫院股不是買彩券，而是需要做功課的理性投資。從患者構成、財務指標、擴張策略這三個維度逐個分析，再結合自己的風險承受能力和持倉周期做決策。上面的7隻股票各有特色——想要高ROE選BH，想要國際化選BDMS，想要低估值選CHG或VIBHA，想要創新概念選PR9。關鍵是要選到適合你自己的那一隻，然後拿得住。醫院股的收益不是一夜暴富的故事，但它能穩穩當當地幫你累積財富。