加密貨幣市場年終持續疲軟；風險資產尋找基本面支撐

來源：Blockworks 原文標題：Grinch rally: Crypto indices track lower through the week 原文連結：https://blockworks.co/news/grinch-rally

市場概況

加密貨幣和風險資產在年末前持續走弱。風險資產正尋找底部，主要由ETF或協議回購支持的基本面流動推動。

每週市場表現

本週以全面持續走弱收尾，尤其是在加密風險資產方面。標普500和納斯達克100本週均下跌超過-1%，而黃金則是表現強勁的工具。同時，追蹤的每個加密指數本週都呈現下跌。值得注意的是，交易所代幣、回購領導者和2025年加密股權群組在週內表現優於BTC，而其他一切則表現不佳。

AI板塊是本週最大跌幅，跌幅達-26%。下跌主要由TAO帶動，該幣在十月曾是表現最佳的幣種，之後創下多個月新低。

總體而言，加密貨幣持續下行，像BTC、ETH和SOL等主要幣表現疲軟，而長尾山寨幣則出現較大幅度的下跌。風險正尋找基本底部，這一底部可能仍會較低，直到價格/回購變得過於誘人，協議現金流的回購流入能夠設定一個低點。同樣，主要幣可能需要ETF資金流入的增加來確定底部，而過去幾週這些工具提供的支撐一直很微弱。

重要生態系統更新

Sky協議增長：Sky生態系統的USDS供應量增加了86%，達到$9.86B(，超越了更廣泛的穩定幣市場。Sky協議產生了)的收入和$435M 的利潤，並進行了大量的SKY代幣回購和質押獎勵。在新的監管明確性和多個Sky代理啟動下，該協議預計在2026年將實現強勁的機構採用和擴展。

非美元穩定幣的障礙：非美元穩定幣採用的真正障礙不是需求，而是全球銀行體系的結構性限制。巴塞爾III規範、流動性限制和G-SIB的懲罰措施阻礙銀行持有非美元庫存或服務新興市場走廊。結果是非美元外匯市場出現流動性空缺。可能需要DeFi原生解決方案來啟動非美元穩定流動性。

傳統金融與代幣化：傳統金融機構正有選擇性地擁抱區塊鏈的優點，同時忽視其對傳統商業模式的生存威脅。這些公司宣傳代幣化，但避免去中心化，冒著同時侵蝕加密核心價值的風險。授權鏈和監管遊說可能會稀釋加密的基本原則，凸顯捍衛公共、無許可網絡的必要性。