SEC 概述加密資產的托管、交易與投資者保護規則

資料來源：DefiPlanet 原文標題：SEC 概述加密資產的保管、交易與投資者保護規則 原文連結：https://defi-planet.com/2025/12/sec-outlines-custody-trading-and-investor-protection-rules-for-crypto-assets/

快速摘要

• SEC 澄清現有證券法如何適用於加密資產的保管、交易與記錄保存。
• 經紀商-交易商的保護僅適用於被分類為證券的加密資產，其他資產不在 SIPC 保險範圍內。
• 指引允許區塊鏈記錄與加密ETF流程，同時維持合規要求。

美國證券交易委員會（SEC）交易與市場部門發布了擴展指引，闡明聯邦證券法如何適用於加密資產活動，為在數字資產市場運作的經紀商、交易平台與市場基礎設施提供額外指導。

作為一套新的常見問題集，該指引反映監管機構最新的努力，以應對行業在保管、記錄保存與區塊鏈資產處理方面的持續不確定性。

保管規則與投資者保護的限制

該部門重申，《交易法》第15c3-3條規則（管理經紀商的保管與財務責任）僅適用於符合聯邦法律定義的證券加密資產。不符合此定義的加密資產不在該規則範圍內，也不受證券投資者保護公司（SIPC）(SIPC)的保障。

因此，持有非證券加密資產的客戶若經紀商破產，將無法獲得 SIPC 保險保障。然而，SEC 工作人員指出，經紀商可以根據《統一商業法典》第8條來設計保管安排，這可能有助於防止客戶資產被列入公司破產財產。

該指引還澄清，即使加密資產未以證書形式持有，經紀商仍可建立「控制權」來管理加密資產證券。此外，促進現貨加密交易所交易產品的實物創建與贖回，在現行淨資本規則下並不禁止。

交易、轉讓代理人與區塊鏈記錄

關於市場結構，SEC 表示，國家證券交易所與替代交易系統（ATS）可以促成涉及加密資產證券與非證券加密資產的交易對，只要它們符合相關的披露、報告與投資者保護要求。

該部門進一步確認，註冊轉讓代理人可以使用分散式帳本技術作為證券所有權的官方記錄，只要符合準確性、可存取性與記錄保存的監管標準。

這份更新的指引建立在早期 SEC 關於代幣化證券保管的聲明之上，反映出該機構更廣泛的努力，旨在將傳統證券框架適應新興的區塊鏈市場基礎設施。