去年11月底那個周五，13個部門聯合發了個狠話——穩定幣這次也被點名了。消息一出，24小時內BTC直接破86000美元，整個盤面綠得發慌，普遍回撤4到6個點。場外那邊更誇張，USDT溢價直接飆到3%以上，亞洲時段的拋壓簡直像開了閘。

港股和A股裡沾邊的票？別提了，普遍腰斬5到10個點。不過說實話，衝擊遠沒想像中那麼致命——畢竟現在直接參與度早就縮水到全球10%都不到了，和21年那波完全不是一個量級。

往後看呢？礦業繼續往中亞、拉美跑路，穩定幣的創新中心徹底轉去新加坡、迪拜這些地方。場外換匯短期肯定被打懵，但你懂的，VPN加海外平台，填坑速度快得很。

關鍵是——全球流動性根本沒受太大影響。美國那邊機構手裡握著超過120萬枚BTC，中東主權基金也在持續加倉，這些才是真正的定價權。甚至有種微妙的反向效應：金融脫鉤的敘事越強，美國那邊反而可能加速把穩定幣立法這事兒搞定。

所以這波操作？短期製造了點恐慌（現在早消化完了），中長期對境外市場幾乎零影響。反倒是合規轄區和去中心化生態撿了個便宜。真正需要盯的變量，還是美聯儲那邊降息怎麼走——別的都是噪音。