有一家永續合約去中心化交易所（DEX）每月花費$103 百萬美元回購代幣，但他們的解鎖計畫卻每月將$270 百萬美元的代幣釋放到流通市場。算一算——這僅僅吸收了38%。這個協議失血的速度遠超過修補的速度。

兩家競爭對手剛剛宣布他們的主網上線。時機？異常完美。當一個平台已經在稀釋中掙扎時，競爭對手根本不需要等待，他們只需要現身。

重點來了：這個協議僅僅為了抵消自家代幣解鎖的壓力，就必須將收入提升2.6倍。不是為了成長，也不是為了競爭，只是為了勉強維持現狀。與此同時，這些新進場的競爭對手完全不需要任何收入，就能吸引那些想要退出的、感到沮喪的流動性提供者。

代幣經濟學不會說謊。當你的回購計畫連內部人拋售量的一半都吸收不了時，你不是在建立支撐價位——你只是在為別人的退休計畫買單。