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所有人都在盯美聯儲降息,但真正該擔心的其實是下週日本央行那把刀。
比特幣這波從8萬刀反彈到9.4萬,市場早就把降息預期炒得差不多了。現在的關鍵是——鮑威爾講話透露什麼信號,以及日本那邊會不會動手加息。
很多人可能忘了,1998年日本結束超低利率政策後發生了什麼。當時亞洲金融體系直接遭重,印尼、泰國頂不住壓力,韓國差點國家破產。美聯儲象徵性降了25個基點,結果10月初日圓大幅升值,美股科技板塊閃崩。最後美聯儲被迫一次性砍75個基點才勉強穩住局面,之後美股才報復性拉回來。
為什麼日圓加息殺傷力這麼大?邏輯其實很簡單:全球資金當年瘋狂借日圓去買美債套利,日圓一走強,大家就得拋美債換回日圓還債,美債收益率飆升,高風險資產自然遭殃。這套邏輯放到現在依然管用。
最近CFTC和CME的合約持倉量一直在漲,感覺有人在埋伏等收割。真正的殺招可能在下週——日圓加息疊加CPI數據公布。如果CPI超預期暴漲,市場得同時扛加息和通脹兩重打擊,那波動會更恐怖。
所以鮑威爾的講話基調很重要。鴿派降息配合溫和表態,市場可能還能喘口氣反彈一波;但要是鷹派降息,再加上日本央行那邊真加息了,這行情怎麼接都不好接。