比特幣面臨關鍵轉折點，分析師對週期是否正在改變意見分歧

來源：ETHNews
原標題：比特幣面臨關鍵轉折點，分析師對週期是否改變意見分歧
原文連結：https://www.ethnews.com/bitcoin-faces-a-critical-turning-point-as-analysts-split-on-whether-the-cycle-is-changing/

比特幣本週進入決定性階段，主要分析師指出動能、ETF資金流、宏觀相關性以及長期週期行為出現相互矛盾的訊號。

近期價格曾反彈至92,000美元以上，但市場信心依然薄弱，隨後回落至90,000美元，使交易者爭論比特幣究竟是在準備再度擴張，還是正邁向更深的調整。

質疑舊週期規則的市場

Lark Davis 認為，傳統的四年週期或許不再決定比特幣的走勢。他以黃金ETF推出後八年牛市作為歷史類比，並強調比特幣ETF時代看來更具變革性。

現貨比特幣ETF帶來了前所未有的資金流入，超越黃金ETF早期的採用速度，並將比特幣深度推進機構投資組合。主權財富基金、企業財務部門，甚至主權國家都在加快配置。Davis的核心訊息是：華爾街已不再是淺嚐即止，而是全面開放比特幣的大門。

四年週期已死。

想想這個：

當黃金推出ETF時，進入了8年牛市

現貨比特幣ETF的成功遠超黃金ETF

機構、財富基金和國家對比特幣的採用速度比黃金快得多

這不是……

這種觀點促使越來越多人相信，比特幣下一階段將由宏觀驅動的累積主導，而非減半驅動的節奏。

BTC/黃金比率進入歷史區間，與前週期底部相關

AshCrypto提出的另一數據點加強了宏觀拐點的觀點。BTC/黃金兩週RSI跌至自2022年以來最低水準，過去11年僅三次出現這種極端情況：2014年、2022年，以及現在的2025年。

BTC/黃金2W RSI跌至2022年以來最低水準。

過去11年，BTC/黃金2W RSI僅有三次這麼低。

2014、2022以及現在的2025。

前兩次都標誌著週期底部。

這次還會再發生嗎？

前兩次下探都與主要週期底部一致。這一格局是否重現尚未可知，但這一罕見訊號引發關注。當機構資金繼續改變市場結構時，比特幣相對黃金顯得歷史性低估。

ETF資金流出反映猶豫而非累積

與看多敘事相反，Ali的分析指出美國現貨比特幣ETF持續缺乏買盤。僅上週就有1,160枚BTC流出這些產品，總流出約$105 百萬美元。

比特幣ETF尚未顯現累積跡象！

上週流出1,160枚BTC，約$105 百萬美元。

時機值得注意：比特幣曾嘗試反彈，但ETF需求同時走弱，顯示大戶正在對沖、防禦性輪動，或等待明朗而非建立新部位。

這與Glassnode觀察到的現象一致：動能雖然改善，但關鍵持倉指標如Spot CVD和未平倉合約均走弱。交易者參與其中，但市場信心尚未完全恢復。

支撐帶逼近，市場靜待重置

DaanCryptoTraders強調技術面：比特幣停滯不前，牛市支撐帶正逐步與價格收斂。歷來比特幣幾乎總會重測這一區域，即使在強勁上漲趨勢中亦然。

比特幣停滯，牛市支撐帶正逐漸靠近。

從目前到支撐帶底部約有14%的空間。一般情況下，即使在大週期偏空情境下，至少也會看到一次重測支撐帶。

發生時值得關注，這可能……

該支撐帶約在現價下方14%。重測不會破壞整體多頭結構，但可能清理槓桿、重設情緒，並為趨勢延續提供更可持續的基礎。時機仍不明朗，未來幾週比特幣走勢將決定最終回測發生在何價位。

鏈上訊號分歧，市場謹慎轉型

Glassnode最新Market Pulse突顯同樣的緊張局勢：

• 已實現市值變動略有改善，但缺乏大額資金流入。
• 已實現盈虧比顯示情緒回升，但尚未全面樂觀。
• 波動率區間仍受壓縮，往往預示更大方向性波動即將到來。
• 選擇權Delta偏斜顯示對下行風險的防範需求。

這些指標共同描繪出一個即將做出決定性動作，但尚未明確方向的市場。

接下來會發生什麼？

比特幣正處於敘事交錯的罕見時刻：

• 機構採用加速
• ETF行為趨於謹慎
• 宏觀相關性閃現類似底部的訊號
• 長期技術結構逼近關鍵支撐測試
• 鏈上數據顯示動能改善但多頭布局減弱

接下來的階段，很可能取決於當價格接近支撐帶或波動性擴大時ETF的表現。持續資金流出將強化深度整理的必要性。資金重新流入則可能迅速翻轉情緒，重新帶來上行壓力。

目前，比特幣正走在不確定但充滿機會的十字路口，分析師一致認為，未來幾週或將揭曉比特幣究竟是在重置還是準備迎接下一波擴張。